AI ฟื้น แต่YIELD RISK ยังขัดขวาง

HORIZON MARKET VIEW
• วานนี้ ราคาน้ำมับดิบ BRENT ร่วงจาก $98 ลดลงเหลือ $94 หลังอิหร่านและอิสราเอลตกลงที่จะลดระดับการโจมตีต่อกัน เนื่องจากความรุนแรงที่เพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้เสี่ยงทำให้การเจรจาสันติภาพล้มเหลว จนเป็นเหตุให้ ปธน. ทรัมป์ต้องออกมาเรียกร้องให้ลดความตึงเครียด
• อย่างไรก็ดี ผลกระทบจากสงครามที่ยืดเยื้อ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดินโลกยืนอยู่ในระดับสูงนานกว่า 3 เดือน พร้อมกับผลักดันเงินเฟ้อพุ่งแบบฉับพลัน โดยวันพรุ่งนี้ (10มิ.ย. 69) รอติดตามตัวเลข CPI สหรัฐฯ เดือน พ.ค. 69 โดย CONSENSUS คาดว่าจะอยู่ที่ +4.2%YOY ทำจุดสูงสุดในรอบปี นอกจากนี้ นับตั้งแต่ 27 ก.พ. – 5 มิ.ย. 69BOND YIELD 10Y ในกลุ่มประเทศ G7 ปรับตัวราว 34 –60 BPS. ซึ่งสาเหตุส่วนใหญ่มาจากการปรับคาดการณ์ดอกเบี้ยโลก เสี่ยงกดดันสภาพคล่องในระยะถัดไปได

REGION RADAR
• APPLE เปิดตัว “SIRI AI” เวอร์ชันใหม่อย่างเป็นทางการโดยได้รับการขับเคลื่อนด้วยขีดความสามารถของ APPLE INTELLIGENCE ที่ล่าสุดได้ร่วมมือกับทาง GOOGLE GEMINI ซึ่งมีฟังก์ชั่นที่น่าสนใจเช่น สามารถสนทนาแบบต่อเนื่องได้เหมือน CHATGPT
• UBTECH ROBOTIC (9880 HK) เปิดเผยว่าหุ่นยนต์ HUMANOIDรุ่นใหม่ของทางบริษัทที่มีชื่อว่า “UWORLD U1” ซึ่งเป็นหุ่นยนต์ที่ใช้งานในบ้าน ซึ่งมียอดจองอยู่ที่ 2.1 พันตัวภายในเวลาเพียง 6 วันแนะนำเก็งกำไร DR: UBTECH23

THAI FOCUS
• ค่าเบี้ยประกันผิดนัดชำระหนี้ (CDS) อายุ 5 ปีที่พุ่งขึ้นทั่วโลก และBOND YIELD สหรัฐฯ 10 ปี ที่ทะลุ 4.56% ถือเป็นสิ่งที่ตลาดยังกังวล
• ส่วน BOND YIELD ไทย 10 ปี ก็เร่งตัวขึ้นอยู่ที่ 2.29% ตามแรงเทขายของต่างชาติวานนี้กว่า 6 พันล้านบาท ดังนั้นจึงคาดกนง. คงดอกเบี้ยถึงสิ้นปีเพื่อรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ
• การไหลออกของเงินทุน ประกอบกับธนาคารกลางหลัก (ECB, BOE,BOJ) ที่เตรียมปรับขึ้นดอกเบี้ยใน มิ.ย.69 ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยกว้างขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันให้เงินบาทอ่อนค่าลงตามกลไกตลาด

SYNAPSE STRATEGY
• น้ำมันย่อเปิดทางให้หุ้น AI ฟื้นสั้นๆ แต่ BOND YIELD สหรัฐทรงตัวสูง ทำให้ UPSIDE ของตลาดจำกัด และนักลงทุนยังรอตัวเลข CPI,PPI สหรัฐฯ และท่าที ECB ที่มีโอกาสขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่ CDS หลายประเทศเร่งขึ้น สะท้อนความเสี่ยงเชิงเครดิตยังไม่หาย
• กลยุทธ์: เน้น ROTATE 3 TO 3 จาก HIGH GROWTH → HIGHYIELD (KTB, BBL, KBANK, BLA) , COMMODITY →REOPENING PLAY (CENTEL, CPN, ERW), และ NET DEBT →NET CASH (ITC, BH, BCH, AOT)

HORIZON MARKET VIEW
น้ำมันร่วง หลังสงครามเบาลง แต่ความเสี่ยงยังไม่หมดไป
วานนี้ ราคาน้ำมับดิบ BRENT ร่วงจาก $98 ลดลงเหลือ $94 หลังอิหร่านและอิสราเอลตกลงที่จะลดระดับการโจมตีต่อกัน เนื่องจากความรุนแรงที่เพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้เสี่ยงทำให้การเจรจาสันติภาพล้มเหลว จนเป็นเหตุให้ปธน.ทรัมป์ต้องออกมาเรียกร้องให้ลดความตึงเครียด

อย่างไรก็ดี ผลกระทบจากสงครามที่ยืดเยื้อ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดินโลกยืนอยู่ในระดับสูงนานกว่า 3 เดือน พร้อมกับผลักดันเงินเฟ้อพุ่งแบบฉับพลัน โดยวันพรุ่งนี้ (10 มิ.ย. 69)รอติดตามตัวเลข CPI สหรัฐฯ เดือน พ.ค. 69 โดยCONSENSUS คาดว่าจะอยู่ที่ +4.2%YOY ทำจุดสูงสุดในรอบปีนอกจากนี้ นับตั้งแต่เริ่มสงครามสหรัฐฯ –อิหร่าน (27 ก.พ. –5 มิ.ย. 69) BOND YIELD 10Y ในกลุ่มประเทศ G7 ปรับตัวราว 34 –60 BPS. ซึ่งสาเหตุส่วนใหญ่มาจากการปรับคาดการณ์ดอกเบี้ยโลก เสี่ยงกดดันสภาพคล่องในระยะถัดไปได้

REGION RADAR
APPLE เปิดตัว “SIRI AI” ในงาน WWDC 2026
APPLE เปิดตัว “SIRI AI” เวอร์ชันใหม่อย่างเป็นทางการ โดยได้รับการขับเคลื่อนด้วยขีดความสามารถของ
APPLE INTELLIGENCE ที่ล่าสุดได้ร่วมมือกับทาง GOOGLE GEMINI ซึ่งมีฟังก์ชั่นที่น่าสนใจ เช่น สามารถสนทนาแบบต่อเนื่องได้เหมือน CHATGPT เข้าใจสิ่งที่อยู่บนหน้าจอ (ON-SCREEN AWARENESS) และรองรับการอัปโหลดรูปภาพและเอกสารเพื่อถามคำถามได้นอกจากนี้ งาน WWDC 2026 จะเป็นการขึ้นเวทีครั้งสุดท้ายของ TIM COOK ในฐานะ CEO และ JOHN TERNUS จะมารับตำแหน่งต่อในช่วงเดือนกันยายน โดยเรามีมุมมองเชิงบวกต่อ DR: GOOG80 ในครั้งนี้ จากการที่ APPLE ได้นำ GEMINI ของทาง GOOGLE เข้ามาใช้ในECOSYSTEM ของทางบริษัท

UBTECH เผยยอดจองหุ่นยนต์ HUMANOID รุ่นใหม่สูงกว่าที่ตลาดคาด
UBTECH ROBOTIC (9880 HK) เปิดเผยว่าหุ่นยนต์ HUMANOID รุ่นใหม่ของทางบริษัทที่มีชื่อว่า “UWORLDU1” ซึ่งเป็นหุ่นยนต์ที่ใช้งานในบ้าน ซึ่งมียอดจองอยู่ที่ 2.1 พันตัวภายในเวลาเพียง 6 วัน นับเป็นครั้งแรกที่บริษัทเริ่มมีรายได้มาจาก B2C หลังจากหุ่นยนต์ HUMANOID ก่อนหน้านี้ของบริษัท อย่าง WALKER SERIES จะเน้นขายเฉพาะ B2B โดยหุ่นยนต์ UWORLD U1 จะเริ่มส่งมอบในช่วงไตรมาส 3 ปีนี้ ยังคงแนะนำเก็งกำไร DR:UBTECH23

THAI FOCUS
ความเสี่ยง CDS พุ่งดัน YIELD ดีดตัว หนุนกระแสเงินทุนต่างชาติไหลออกจากตราสารหนี้ไทย
แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มมีสัญญาณผ่อนคลายลงชั่วคราว ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับ 93เหรียญฯ/บาร์เรล แต่มี 2 สัญญาณที่ส่งผ่านถึงความกังวลของนักลงทุนทั่วโลก ได้แก

1. CREDIT DEFAULT SWAP (CDS) อายุ 5 ปีซึ่งเป็นเสมือนค่าเบี้ยประกัน ที่นักลงทุนยอมจ่ายเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ โดยพบว่า CDS ของหลายประเทศหลัก อาทิ สหรัฐฯ, ญี่ปุ่น,สหภาพยุโรป, ไทย, อินโดนีเซีย และฟิลิปปินส์ ต่างปรับตัวพุ่งสูงขึ้นพร้อมกัน ทิศทางดังกล่าวบ่งชี้ว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงของภาพรวมเศรษฐกิจและเสถียรภาพทางการเงินในระดับที่สูงขึ้น

2. อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ได้ดีดตัวสูงขึ้น ทะลุระดับ 4.56% ซึ่งเป็นภาพสะท้อนว่านักลงทุนยังคงกังวลต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว

สภาวะที่ BOND YIELD ของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น ได้สร้างแรงกดดันโดยตรงต่อตลาดเงินและตลาดทุนในภูมิภาคอื่นๆ รวมถึงไทย ที่ชี้ให้เห็นว่า นักลงทุนต่างชาติได้เทขายตราสารหนี้ไทยตั้งแต่ต้นเดือนสูงถึง 1.1 หมื่นล้านบาทซึ่งเป็นแรงส่งผ่านจากมูลค่าของวานนี้ที่ขายสุทธิรวมถึง 6.5 พันล้านบาท ทำให้ BOND YIELD ไทยก็ปรับตัวขึ้นแรง8 BPS.อยู่ที่ระดับ 2.29%สถานการณ์ดังกล่าว ถือเป็นการส่งสัญญาณถึงโอกาสในการคงอัตราดอกเบี้ยของ กนง. ไปจนถึงช่วงสิ้นปีเพื่อรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ การไหลออกของเงินทุนยังเป็นปัจจัยหลักที่ หนุนให้ทิศทางของค่าเงินบาทอ่อนค่าลงตามกลไก เนื่องมาจากธนาคารกลางหลักของโลก ไม่ว่าจะเป็นธนาคารกลางยุโรป (ECB),ธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) มีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ย ในการประชุมรอบมิ.ย.69ซึ่งจะส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างประเทศไทยและประเทศดังกล่าวกว้างขึ้น

SYNAPSE STRATEGY
แนะนำ ROTATE 3 TO 3 — หลบหุ้นร้อน หาหุ้นนิ่ง
แม้ราคาน้ำมัน WTI จะย่อตัวลงจากระดับราว 95 เหรียญฯ มาอยู่ใกล้ 91 เหรียญฯ หลังอิหร่านประกาศหยุดยิงกับอิสราเอล ซึ่งช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและหนุนบรรยากาศลงทุนในหุ้นกลุ่ม AI / GROWTH ให้เกิดRELIEF RALLY ได้ระยะสั้น อย่างไรก็ตาม UPSIDE ของตลาดหุ้นยังถูกจำกัดจาก BOND YIELD สหรัฐฯ อายุ10 ปี ที่ไม่ได้ปรับตัวลงตามราคาน้ำมัน แต่ยังทรงตัวในระดับสูง ล่าสุดอยู่บริเวณ 4.57% สะท้อนว่าตลาดยังคงกังวลต่อทิศทางเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน
ในช่วง 2–3 วันข้างหน้า ตลาดยังต้องเผชิญ EVENT สำคัญหลายรายการ ทั้งตัวเลข CPI สหรัฐฯ, PPI สหรัฐฯและการประชุม ECB ซึ่งมีโอกาสขึ้นดอกเบี้ย ปัจจัยเหล่านี้อาจกดดัน VALUATION ของหุ้น GROWTH STOCKโดยเฉพาะกลุ่มที่ปรับขึ้นแรง มีหนี้สินสูง

นอกจากนี้ในเดือนมิถุนายนยังเริ่มเห็นสัญญาณความเสี่ยงเชิงเครดิตเพิ่มขึ้น หลัง CDS ของพันธบัตรหลายประเทศเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจน สะท้อนว่าตลาดยังไม่ได้เข้าสู่ภาวะ RISK-ON เต็มตัว แม้แรงกดดันจากราคาน้ำมันจะผ่อนคลายลงก็ตาม

สรุป ตลาดอาจได้แรงหนุนระยะสั้นจาก AI RELIEF RALLY และราคาน้ำมันที่อ่อนตัว แต่ BOND YIELD ที่ยังสูงรวมถึงความเสี่ยงจากตัวเลขเงินเฟ้อและท่าทีธนาคารกลาง จะยังเป็นตัวจำกัด UPSIDE ของตลาดกลยุทธ์ แนะนำ ROTATE 3 TO 3: หลบหุ้นร้อน หาหุ้นนิ่ง ดังนี้
▪ จาก HIGH GROWTH สู่ HIGH YIELD เน้นหุ้นที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยสูง หรือมี DIVIDEND YIELDรองรับ ได้แก่ KTB, BBL, KBANK, BLA
▪ จาก COMMODITY สู่ REOPENING PLAY ลดน้ำหนักหุ้นที่อิงวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ และเพิ่มน้ำหนักหุ้นที่ได้ประโยชน์จากการบริโภคและท่องเที่ยว ได้แก่ CENTEL, CPN, ERW
▪ จาก NET DEBT สู่ NET CASH / BALANCE SHEET แข็งแรง เลือกหุ้นที่ฐานะการเงินแข็งแกร่ง กระแสเงินสดดี และทนต่อภาวะดอกเบี้ยสูง ได้แก่ ITC, BH, BCH, AOT

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์