AT THE OPEN (#ATO)

SET Index แกว่งในกรอบ รอปัจจัยใหม่
หุ้นเด่นเลือก TLI และ GPSC

Market Strategy
SET Index คาดพักตามกรอบ 1560-1580 จุด แรงหนุนใหม่เริ่มขาดประกอบกับ PER69 ของ SET มาที่ 15.9x ใกล้ค่าเฉลี่ยระยะยาวทำให้พื้นที่การขึ้นเริ่มจำกัด สำหรับหุ้นเด่นวันนี้เลือก TLI และ GPSC สำหรับประเด็นติดตามการรายงาน PCE สหรัฐฯเดือน เม.ย. ตลาดคาด +3.8%YoY เร่งตัวจากเดือนก่อน 3.5%YoY
การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ –อิหร่านที่ยังไม่ลงตัว จากตอนแรกอิหร่านเผยร่างข้อตกลงสู่สาธารณะกดดันราคาน้ำมันดิบปรับลงกว่า 5% ก่อนที่สหรัฐฯจะออกมาปฏิเสธและส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ Brent เช้านี้ดีดตัว +2% การตอบสนองของตลาดหุ้นสหรัฐฯวานนี้ S&P500+0.02% จากแรงหนุนกลุ่มเทคฯเริ่มแผ่วสะท้อนจาก NASDAQ +0.07% ส่วนตลาดภูมิภาคเช้านี้เปิดมาผสมผสาน +/-0.5% จึงส่งผลบวกต่อตลาดหุ้นบ้านเราจำกัด
SET Index ปรับตัวขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ของปีที่ 1,570 จุด อยู่บนระดับ PER69E ที่ 15.9x เข้าใกล้ค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 16x บ่งชี้ว่าดัชนีโดยรวมไม่ได้อยู่ในโซน Undervalued แล้ว ขณะที่ปัจจัยหนุนทั้งในประเทศและต่างประเทศเริ่มส่งสัญญาณชะลอตัว จึงมองว่า Upside ของดัชนีในระยะสั้นเริ่มจำกัด อย่างไรก็ตาม โอกาสการลงทุนยังคงมีอยู่เพราะเมื่อประเมินในมุม SET ex-DELTA ที่ซื้อขายอยู่ที่ PER69E เพียง 12.75x ยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจสำหรับการเฟ้นหุ้นรายตัว ในเชิงกลยุทธ์ให้น้ำหนักไปกับธีม Post War Recovery หุ้นพื้นฐานดีที่ราคาลงแรงเกิน 10% นับจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน MTC BH BA ERW และ KTC

Market Summary
SET Index บวกแรง 1.13% หรือ 17.59 จุด กระแส AI มาแรงหนุนกลุ่ม ETRON (+4.3%) โดย HANA (+5.9%) และ DELTA (+4.4%) ขณะที่กลุ่มพลังงานสะอาดและนิคมฯ ได้ยาดีรัฐบาลเตรียมเข็นกองทุนโครงสร้างพื้นฐานแสนล้าน หนุน GUNKUL (+9.2%) และ WHAUP (+5.5%) บวกรับเม็ดเงิน Data Center กลุ่มท่องเที่ยวดัน ERW (+3.6%), BA (+2%) และ AOT (+0.9%) ดีดรับยอดทัวร์ริสต์เร่งตัว 11%WoW ส่วนกลุ่มที่ปรับลงอสังหาฯ (AP-2.6%, SC-1.1%) เผชิญ sentiment ลบ หลัง PF ประกาศเร่งขายสินทรัพย์เสริมสภาพคล่อง กดดันอุปทาน เพิ่มการแข่งขันปิดต่างชาติซื้อสุทธิกว่า 2.5 พันล้านบาท สวนทางสถาบันและรายย่อยขายทำกำไร 1.3-1.5 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
TLI
กำไร 2Q69 โต YoY
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 15.00 บาท
แนวโน้ม 2Q69 โตต่อ YoY หนุนจากเบี้ยประกันพลิกเป็นบวก และค่าใช้จ่ายในการเคลมที่อยู่ในระดับต่ำต่อเนื่อง
Valuation น่าสนใจ P/EV เพียง 0.7 เท่า พร้อมกับเงินปันผล 6% ขณะที่กำไรโตถึง 11% ในปี 69 เด่นกว่ากลุ่มโรงพยาบาลโตเพียง 3-4%

Technical View
แนวรับ : 11.00 บาท
แนวต้าน : 11.50 บาท
จุดตัดขาดทุน : 10.70 บาท

WEEKLY Stock Pick
GPSC
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 50.00 บาท
แนวโน้ม Bond yield ปรับตัวลดลง
แนวโน้ม Bond yield ปรับตัวลดลง หลังจากการเจรจามีระหว่างสหรัฐกับอิหร่านคืบหน้า และประธาน FED คนใหม่ มีมุมมองผ่อนคลายต่อเงินเฟ้อและการขึ้นดอกเบี้ย

เราคาดกำไรของ GPSC ปี 69-70 เติบโต 12%YoY จากดอกเบี้ยจ่ายและอัตราภาษีที่ลดลง ขณะการซื้อโรงไฟฟ้าในเครือ PTT เป็น upside เพิ่มเติม

Technical View
แนวรับ : 40.50 บาท
แนวต้าน : 45.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 40.25 บาท

KEY FACTOR
ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญที่จะรายงานคืนนี้ ประกอบด้วย PCE ของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นเงินเฟ้อที่ Fed ใช้ประเมินนโยบายดอกเบี้ยโดยตรง หลัง CPI และ PPI ล่าสุดออกมาร้อนแรงจากต้นทุนพลังงาน โดยจะประกาศพร้อมการใช้จ่ายภาคเอกชน รวมถึง GDP 1Q69 (รายงานครั้งที่สอง) และตัวเลขภาคแรงงานรายสัปดาห์ ซึ่งจะบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่งและประคองตัวจากวิกฤตพลังงานที่เกิดขึ้นได้หรือไม่
ฝั่งยุโรปติดตามดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ Eurozone และ consumer confidence เพื่อวัดผลกระทบของต้นทุนพลังงานและดอกเบี้ยสูงต่อ sentiment เศรษฐกิจ ขณะที่ ECB จะเผยรายงานการประชุมเดือน เม.ย. รวมถึงมีถ้อยแถลงจาก ประธาน และคณะกรรมการ ECB นำโดย Christine Lagarde, Philip Lane และ Isabel Schnabel ซึ่งตลาดจะจับตาว่า ECB เริ่มกังวลภาวะเงินเฟ้อมากขึ้นหรือไม่ หลังราคาพลังงานยังผันผวนจากสถานการณ์ Hormuz

EYES ON
ในสัปดาห์ สถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลาง
28 พ.ค. ความเชื่อมั่นผู้บริโภคยูโรโซน เดือน พ.ค., ดัชนี PCE และ Core PCE สหรัฐฯ เดือน เม.ย., GDP สหรัฐฯ, การบริโภคภาคเอกชนสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000