AT THE OPEN (#ATO)

SET Index ปัจจัยต่างประเทศกดดัน
หุ้นเด่นเลือก BBL TLI

Market Strategy
SET Index คาดพักฐานกรอบ 1500-1530 จุด ตามตลาดหุ้นต่างประเทศจากแรงกดดัน U.S. Bond Yield ที่เร่งตัวจากความกังวลเงินเฟ้อและการดำเนินนโยบายการเงินของ FED ด้านในประเทศมีความคืบหน้า ครม. อนุมัติโครงการไทยช่วยไทยพลัสและกำไร 1Q69 ออกมาแข็งแกร่งเป็นปัจจัยช่วยจำกัด Downside ตลาด หุ้นเด่นเลือก BBL TLI

แรงกดดันของ U.S. Bond Yield ที่เร่งตัวทำจุดสูงสุดของปี จากความกังวลต่อเงินเฟ้อฯ การดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดของ FED (ตลาดคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยฯ 1 ครั้งในปีนี้ช่วงเดือน ธ.ค.) กดดันต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับลง 0.7% Dollar Index แข็งค่า 0.14% คาดจะกดดันต่อ SET Indexวันนี้ในมุมทิศทาง Fund Flow หุ้นกลุ่มอิเล็คฯ กลุ่มโรงไฟฟ้า กลุ่มไฟแนนซ์ แต่กลุ่มธนาคารและประกันจะได้ Sentiment บวกภายใต้สภาพแวดล้อมนี้

การประชุม ครม. วานนี้มีมติเห็นชอบมาตรการไทยช่วยไทยพลัส วงเงิน 1.7 แสนล้านบาท ครอบคลุม 43 ล้านคน เริ่มลงทะเบียน 25 พ.ค.69 เริ่มใช้ มิ.ย.-ก.ย.69 เป็นปัจจัยช่วยรองรับกำลังซื้อในประเทศ ซึ่งเรารวมไว้ในประมาณการเศรษฐกิจที่คาด GDP69 ขยายตัว 2.1% ไว้แล้ว ส่วนหุ้นที่ได้ประโยชน์ คือ กลุ่มอาหาร (ICHI) ค้าปลีก (CPAXT) ไฟแนนซ์ (MTC TIDLOR) แต่เรามองย่อซื้อจะดีกว่า เพราะหลายบริษัทผ่านการเก็งกำไรวานนี้ไปแล้ว

กำไร 1Q69 นับเฉพาะ Bloomberg Consensus มีการคาดการณ์คิดเป็น 83%Market Cap ดีกว่าที่ตลาดคาด 12% โดยกลุ่มที่มี Market Cap ขนาดใหญ่ เช่น พลังงาน ธนาคาร ICT และอิเล็คฯ ส่งผล EPS69 ถูกปรับขึ้น 4% มาอยู่ที่ 97 บาทต่อหุ้น กลยุทธ์ระยะถัดไป เน้นหุ้นที่มีแนวโน้มกำไรโตต่อเนื่องและมีสัญญาณ Earnings Upgrade ได้แก่ TRUE (การคุมต้นทุนมีประสิทธิภาพ), GULF (กำไรคาดทำสถิติสูงสุดใหม่), TLI (อัตรารับเคลมลดลง), AMATA (ยอดโอนที่ดินเพิ่มขึ้น) และ CPN (รายได้ค่าเช่าขยายตัว) ขณะที่ควรเพิ่มความระมัดระวังในกลุ่มปิโตรเคมีจากภาวะอุปทานส่วนเกิน และกลุ่มสายการบินที่ได้รับผลกระทบจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น รายละเอียดเพิ่มเติมติดตามได้ในบทวิเคราะห์ Strategy Update วันนี้

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1,516.69 จุด (-0.07%) ลดลง 1 จุด มูลค่าซื้อขาย 5.1 หมื่นล้านบาท เม็ดเงินไหลออกจาก Global Play นำโดยกลุ่มอิเล็คฯ DELTA (-1.26%), HANA (-3.28%) และ KCE (-2.36%) หลัง Bond Yield ทรงตัวสูง รวมถึง SCGP (-1.27%) ที่รับแรงกดดันจากตัวเลขเศรษฐกิจจีนที่ชะลอตัว ทว่ามีแรงซื้อคืนในกลุ่ม Domestic Play ขานรับ GDP ไตรมาส 1 โตเด่นและมาตรการรัฐ หนุนกลุ่มนิคม AMATA (+11.63%) และ WHA (+4.76%) พุ่งแรงจากยอดลงทุน BOI ด้านกลุ่มค้าปลีกวัสดุ DOHOME (+5.36%), GLOBAL (+5.30%) และขวัญใจวัยรุ่น MOSHI (+3.57%) วิ่งฉลุยหลังแนวโน้มกำไร 2Q69 เติบโตแกร่ง YoY ขณะที่กลุ่มไฟแนนซ์ควงแขนบวกนำโดย MTC (+3.67%) และ TIDLOR (+2.53%) ขานรับอานิสงส์โครงการไทยช่วยไทยพลัส นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 1.2 พันล้านบาทสวนสถาบันซื้อ 555 ล้านบาท

DAILY Stock Pick
BBL
Laggard play
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 180.00 บาท
YTD ให้ผลตอบแทน -2.1% สวนทางกับดัชนีกลุ่ม Bank +6.5% ขณะที่ Valuation PBV’69 0.53 เท่า ต่ำที่สุดในกลุ่ม เทียบค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 1 เท่า ช่วยจำกัด Downside
Bond yield 10 ปีของสหรัฐ ทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 1 ปี ที่ 4.6% หนุน Sentiment กลุ่ม Bank อย่าง BBL ที่ยัง Laggard กลุ่ม

Technical View
แนวรับ : 167.50 บาท
แนวต้าน : 172.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 163.50 บาท

WEEKLY Stock Pick
TLI
กำไรเด่นกว่าคาด หนุน upside
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 13.00 บาท
รายงานกำไร 1Q69 ดีกว่าคาดถึง 28% แนวโน้ม 2Q69 โตต่อจากเบี้ยประกันพลิกเป็นบวก และยอด เคลมที่อยู่ในระดับต่ำสะท้อน Upside ต่อประมาณการของเรา อัตราเงินปันผล 6% ช่วยจำกัด Downside
Bond yield 10 ปีของสหรัฐ ทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 1 ปี ที่ 4.6% หลังตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐสูงกว่า หนุนมูลค่าหนี้สินของ TLI ลดลงเร็วกว่าสินทรัพย์

Technical View
แนวรับ : 11.00 บาท
แนวต้าน : 12.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 9.85 บาท

KEY FACTOR
แรงขายในหุ้นเทคโนโลยีกลับมากดดันตลาดโลก หลัง valuation ของกลุ่ม AI และ semiconductor ปรับขึ้นแรงในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่ bond yield สหรัฐฯ กลับมาปรับขึ้นอีกครั้งจากความกังวลเงินเฟ้อและโอกาสที่เฟดอาจต้องคงดอกเบี้ยสูงนานกว่าคาด โดยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ขยับขึ้นสู่ 4.62% ใกล้ระดับสูงสุดของปี ขณะที่ตลาดเริ่มกลับมาให้น้ำหนักความเสี่ยงการขึ้นดอกเบี้ยปลายปีมากขึ้น ทำให้เริ่มเห็นสัญญาณการสลับกลุ่มชัดขึ้นจากหุ้น growth ไปยังกลุ่ม defensive และ laggard โดยเฉพาะก่อนผลประกอบการ Nvidia ซึ่งจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่ากระแสลงทุน AI ยังคงมีโมเมนตัมที่แข็งแกร่งต่อเนื่องหรือไม่ ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันยังทรงตัวสูงใกล้ 110 เหรียญฯ/บาร์เรล แม้ตลาดยังมีความหวังต่อการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในระยะถัดไปก็ตาม

EYES ON
ในสัปดาห์ สถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลาง
20 พ.ค. CPI Eurozone
21 พ.ค. ดัชนี S&P Global PMI ภาคการผลิตและบริการของสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000