AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ขยับขึ้นช่วง 1510-1530
หุ้นเด่นเลือก CPN TLI

Market Strategy
SET Index คาด Sideway Up ตามกรอบ 1510-1530 จุด แรงกดดันจากภายนอกลดลงบ้างหลังทรัมป์ชะลอการโจมตีอิหร่านลดความกังวลเงินเฟ้อ ด้านปัจจัยในประเทศ GDP1Q69 ดีกว่าคาดมีสัญญาณบวกจากด้านการลงทุน วันนี้ติดตามการประชุม ครม. คาดพิจารณาโครงการไทยช่วยไทยพลัส หุ้นเด่น CPN และยังชอบ TLI

ปัจจัยต่างประเทศดีขึ้นเล็กน้อยจากทรัมป์เผยว่าชะลอการโจมตีอิหร่าน เนื่องจากประเทศกลุ่มพันธมิตรขอให้ใช้เวลามากขึ้นในการฑูต ส่งผลต่อราคาน้ำมันดิบ Brent ย่อลงเล็กน้อยมายืนที่ 109 เหรียญฯ ลดความกังวลเงินเฟ้อได้บ้างสะท้อนจาก U.S. Bond Yield 10 ปี แกว่งทรงตัว 4.58% เช่นเดียวกับตลาดหุ้นสหรัฐฯปิดทรงตัว (จากช่วงก่อนข่าวออกติดลบ -0.7%) สภาพแวดล้อมข้างต้นเป็น Sentiment บวกอ่อนๆต่อตลาดหุ้นเรา

รายงาน GDP1Q69 โดยสภาพัฒน์ขยายตัวโต +2.8% YoY (+0.7% QoQ) เร่งขึ้นจาก +2.5% YoY ในไตรมาสก่อน และดีกว่า Consensus คาด +2.4% โดยแรงขับหลักมาจากการลงทุนภาคเอกชน +10.1% การลงทุนภาครัฐบาล +9.4% และส่งออกโตแรง +12.6% แต่การนำเข้าพุ่ง +33.1% ทำให้ไทยกลับมาขาดดุลการค้าครั้งแรกในรอบ 14 ไตรมาส สำหรับมุมมองในระยะถัดไป เราคาดว่า GDP2Q69 จะขยายตัว 1.4%YoY ชะลอลงจากไตรมาสก่อนเนื่องจากรับผลกระทบราคาน้ำมันสูงขึ้น ก่อนที่จะขยายตัว 2.1%YoYในช่วง 2H69 จากมาตรการกระตุ้นของ พ.ร.ก. 4 แสนล้านบาทช่วยหนุน ทำให้ GDP69 ทั้งปีจะขยายตัว 2.1%YoY สำหรับการรายงาน GDP 1Q69 ช่วยตอกย้ำมุมมองบวกต่อหุ้นได้ประโยชน์จากการลงทุนทั้งภาครัฐฯและเอกชนที่ยังแข็งแกร่งและ Momentum ยังมีต่อไปตามการเร่งขับเคลื่อนนโยบายของรัฐบาล ซึ่งจะดีต่อหุ้นกุล่มนิคม และกลุ่มรับเหมาฯในระยะกลาง-ยาว โดยหุ้น Top Pick ของเราเลือก AMATA และ CK

Market Summary
SET Index ปิดทรงตัวสวนทางภูมิภาคที่ปรับลงจาก Bond Yield สหรัฐฯ พุ่งทำจุดสูงสุดของปี โดยปัจจัยหนุนจาก GDP 1Q69 โตดีกว่าคาด แรงขับเคลื่อนหลัก มาจากการลงทุนภาคเอกชนหนุนกลุ่มนิคมอย่าง ROJNA(+4.1%) AMATA (+0.5%) กลุ่ม Energy นำโดย TOP (+3.8%), PTTEP (+2.7%), PTTGC (+1.3%) ตามราคาน้ำมันที่ปรับขึ้น กลุ่มได้ประโยชน์จาก Bond Yield ปรับขึ้นกลุ่มธนาคาร อย่าง BBL (+1.5%), SCB (+1.5%), KTB (+1.5%) รวมถึงประกัน TLI (+5.5%) ตรงกันข้ามกลุ่มที่ไม่ชอบ Yield ที่พุ่งสูง นำโดยกลุ่ม FIN นำโดย TIDLOR (-5.4%), MTC (-4.4%), SAWAD (-3.6%) กลุ่ม ETRON ทั้ง HANA (-3.2%), KCE (-1.6%) และกลุ่มโรงไฟฟ้าอย่าง BGRIM (-2.3%), GPSC (-2.0%) ที่เจอแรงขายปรับฐาน ต่างชาติยังซื้อสุทธิ 1.15 พันล้านบาท สวนทางสถาบันฯ ขายสุทธิ 1.9 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
CPN
กำไรไตรมาส 2 โตต่อ YoY
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 75.50 บาท
รายได้ค่าเช่าต่อสาขา (SSSG) +4%YoY ในเดือน เม.ย. และพื้นที่เช่าจาก Central Khonkaen Campus เริ่มเปิดดำเนินการใน เดือน พ.ค. นี้ หนุนให้เราคาดกำไรโต YoY ในงวด 2Q69
เราคาดกำไรปี 69 โต 14%YoY เทียบกับกลุ่มค้าปลีกที่กำไรโตเพียง 10%YoY ขณะที่ Valuation ในระดับปัจจุบันยังน่าสนใจ สะท้อนผ่าน PE69 ที่ 14 .1 เท่า ใกล้เคียงกลุ่มค้าปลีกที่ 14.6 เท่า

Technical View
แนวรับ : 63.50 บาท
แนวต้าน : 66.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 62.25 บาท

WEEKLY Stock Pick
TLI
กำไรเด่นกว่าคาด หนุน upside
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 13.00 บาท
รายงานกำไร 1Q69 ดีกว่าคาดถึง 28% แนวโน้ม 2Q69 โตต่อจากเบี้ยประกันพลิกเป็นบวก และยอด เคลมที่อยู่ในระดับต่ำสะท้อน Upside ต่อประมาณการของเรา อัตราเงินปันผล 6% ช่วยจำกัด Downside
Bond yield 10 ปีของสหรัฐ ทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 1 ปี ที่ 4.6% หลังตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐสูงกว่า หนุนมูลค่าหนี้สินของ TLI ลดลงเร็วกว่าสินทรัพย์

Technical View
แนวรับ : 11.00 บาท
แนวต้าน : 12.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 9.85 บาท

KEY FACTOR
ตัวเลขเศรษฐกิจจีนยังคงสะท้อนความเสี่ยงและเปราะบาง 1) ยอดค้าปลีก ซึ่งโตเพียง +0.2% YoY 2) การลงทุนสินทรัพย์ถาวร หดตัว -1.6% และ 3) ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมโตเพียง +4.1% YoY ต่ำสุดในรอบเกือบ 3 ปี ภาพดังกล่าวตอกย้ำว่าเศรษฐกิจจีนเติบโตแบบไม่สมดุล ภาคเทคโนโลยีและส่งออกยังแข็งแรง แต่ผู้บริโภคภายในประเทศ อสังหาฯ และการลงทุนเอกชนอย่างไรก็ดีตลาดอาจกลับมาเพิ่มความหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่มากขึ้น โดยเฉพาะการลด RRR รวมถึงการกระตุ้นด้านการคลังแบบเฉพาะเจาะจงในอุตสาหกรรมที่มีปัญหา
ทางด้าน GDP 1Q69 ของไทย ขยายตัว +2.8% YoY สูงกว่าคาดและเร่งขึ้นจาก 2.5% ในไตรมาสก่อน บ่งชี้ภาวะเศรษฐกิจไทยช่วงต้นปีมีแรงส่งดีกว่าที่ตลาดประเมิน โดยเฉพาะจากการลงทุน ที่เร่งตัว +9.9% สูงสุดในรอบ 44 ไตรมาส (ภาคเอกชนโตแรง +10.1%) ซึ่งช่วยชดเชยแรงกดดันจากภาคส่งออกสุทธิที่อ่อนลงจากการนำเข้าพุ่งแรง อย่างไรก็ดีโครงสร้างการฟื้นตัวยังมีความไม่สมดุลพอสมควร การเติบโตส่วนหนึ่งพึ่งพาการนำเข้าเครื่องจักร เทคโนโลยี และวัตถุดิบสูง ขณะที่รายได้เกษตรกรยังหดตัว 6.3% ซึ่งอาจจำกัดกำลังซื้อฐานรากในระยะถัดไป นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงจากราคาน้ำมัน เงินเฟ้อ รวมทั้งสงครามการค้า ที่จะกดดันในช่วงครึ่งปีหลัง ทั้งนี้ Maybank คาด GDP ปีนี้ขยายตัว +2.1%

EYES ON
ในสัปดาห์ สถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลาง
20 พ.ค. CPI Eurozone
21 พ.ค. ดัชนี S&P Global PMI ภาคการผลิตและบริการของสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000