---บริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) MTC---

กำไรสุทธิ 1Q26 อยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท (+16.0% YoY; +2.4% QoQ) สอดคล้องกับที่ตลาดคาด และทำสถิติสูงสุดใหม่รายไตรมาส โดยการเติบโต YoY มาจากรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของสินเชื่อ และ credit cost ที่ลดลง ขณะที่การเติบโต QoQ ได้แรงหนุนหลักจาก credit cost ที่ลดลงเช่นกัน

กำไรก่อนสำรอง (PPOP) เพิ่มขึ้น 9.7% YoY แต่ลดลง 4.2% QoQ โดยการเติบโต YoY มาจากรายได้ดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ส่วนการลดลง QoQ เกิดจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงและค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (OPEX) ที่สูงขึ้น

สินเชื่อขยายตัว 9.8% YoY และ 0.4% QoQ ใน 1Q26 โดยปกติไตรมาส 1 จะเป็นช่วง low season ของความต้องการสินเชื่อ แต่ปีนี้การเติบโตช้ากว่าปกติ จากผลของการเลือกตั้ง อบต. ในเดือนมกราคม และการเลือกตั้งทั่วไปในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งส่งผลให้ความต้องการสินเชื่อลดลงในช่วงดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ได้รับการชดเชยจากประสิทธิภาพการติดตามหนี้ที่ดีขึ้นใน 1Q26

สินเชื่อ non-HP เติบโต 0.3% QoQ ใน 1Q26 ขณะที่สินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ (motorcycle HP) เพิ่มขึ้น 4.3% QoQ อย่างไรก็ตาม สัดส่วนสินเชื่อ motorcycle HP ต่อสินเชื่อรวมยังอยู่ในระดับต่ำเพียง 2.3% ณ สิ้น 1Q26 (เทียบกับ 2.2% ณ สิ้น FY25, 2.4% ณ สิ้น FY24, 3.3% ณ สิ้น FY23 และ 4.7% ณ สิ้น FY22)

NIM ลดลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากพอร์ตสินเชื่อเปลี่ยนไปเน้นสินเชื่อที่มีหลักประกันมากขึ้น ทำให้ yield ลดลง YoY ขณะที่ yield ลดลง QoQ จากจำนวนวันใน 1Q26 ที่น้อยกว่า 4Q25 ขณะเดียวกัน ต้นทุนทางการเงิน (cost of funds) ยังคงลดลงทั้ง YoY และ QoQ จากอัตราดอกเบี้ยตลาดที่ลดลงสำหรับการรีไฟแนนซ์หนี้และการกู้ใหม่ รวมถึงการได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิตในปี 2025 ส่งผลสุทธิให้ NIM ลดลงทั้ง YoY และ QoQ ใน 1Q26

รายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นจากการขายประกัน โดยรายได้ค่าธรรมเนียมของ MTC ส่วนใหญ่มาจากกิจกรรมติดตามหนี้ ซึ่งขึ้นอยู่กับจำนวนรถที่ติดตามได้ และโดยปกติบริษัทไม่ได้เก็บค่าธรรมเนียมล่วงหน้า ทั้งนี้ MTC ยังมีรายได้ค่าธรรมเนียมจากการขายเบี้ยประกันด้วย

อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ (C/I ratio) ปรับเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล QoQ โดย OPEX เพิ่มขึ้น 9.6% YoY และ 2.2% QoQ ใน 1Q26 การเพิ่มขึ้น YoY มาจากการขยายธุรกิจ ส่วนการเพิ่มขึ้น QoQ มาจากทั้งการขยายธุรกิจและค่าใช้จ่ายตามฤดูกาล เช่น โบนัสพนักงานและการปรับเงินเดือน อย่างไรก็ตาม C/I ratio ทรงตัว YoY (จากรายได้ที่เติบโตแข็งแกร่ง 9.6% YoY) แต่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยตามฤดูกาล QoQ

คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับบริหารจัดการได้ และ credit cost ลดลง จากการบริหาร NPL อย่างต่อเนื่องของ MTC (ผ่านการขายหนี้เสียและการตัดหนี้สูญ) รวมถึงกลยุทธ์การเติบโตแบบ selective growth ที่เน้นสินเชื่อ non-HP ที่มีหลักประกัน ส่งผลให้ NPL ratio ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ 2H23 อย่างไรก็ตาม จากการขยายสินเชื่อที่ชะลอใน 1Q26 (+0.4% QoQ) ทำให้ NPL ratio ขยับขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 2.57% ณ สิ้น 1Q26 (เทียบกับ 2.53% ณ สิ้น FY25) ขณะที่ credit cost ลดลงเหลือ 2.1% ใน 1Q26 (เทียบกับ 2.6% ใน 4Q25) จากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้นตามผลการติดตามหนี้ที่โดดเด่น ส่งผลให้ coverage ratio ปรับดีขึ้นเป็น 144% ณ สิ้น 1Q26 (เทียบกับ 143% ณ สิ้น 4Q25)