กลุ่มค้าปลีก
SSSG ฟื้นแรง

m-m : จากการสอบถามยอดขายต่อสาขาเดิม : same store sale growth (SSSG) สรุปได้ดังนี้

กลุ่มเกี่ยวข้องการบริโภค (BJC, CRC, CPALL และ CPAXT) ส่วนใหญ่ดีขึ้นจากเดือนก่อนหน้า
BJC SSSG เดือน มี.ค. แม้ยังติดลบราว 1-2% แต่ลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่ติดลบราว 5-6% ส่วนหนึ่งจากการเร่งซื้อเพิ่มขึ้นในกลุ่มอาหารแห้งจากกังวลของขาดแคลน
CPAXT SSSG เดือน มี.ค. ทรงตัว m-m ยังบวกบาง ๆ ที่ 1% ส่วนโลตัสติดลบลดลงคาดเหลือ -3% หลังปัญหาแอพแก้ไขแล้วเสร็จ
CPALL SSSG เดือน มี.ค. ยังบวกบาง ๆ เทียบเดือนก่อนหน้า ได้ผลบวกจายอดขายอาหารและเครื่องดื่ม
CRC SSSG เดือน มี.ค. ติดลบทรงตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ -4% จากสินค้ากลุ่มแฟชั่นและฮาร์ดไลน์ที่ SSSG ติดลบเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้า มีเพียงกลุ่มอาหารที่บวกราว 2-3% ส่วนธุรกิจในเวียดนาม SSSG เป็นบวกเช่นกัน แต่ได้รับผลจากเงินดองอ่อนค่า

กลุ่มอุปกรณ์ตกแต่งบ้าน (DOHOME, GLOBAL, HMPRO, ILM และ MRDIYT) SSSG โดยรวมยังติดลบ
DOHOME SSSG เดือน มี.ค. ฟื้นตัวขึ้นมาเป็นบวก 4-5% จากติดลบ 4-5% เดือนก่อนหน้า โดยการฟื้นตัวของ SSS มาจากลูกค้างานโครงการที่ก่อนหน้าล่าช้าจากการรอหลังเลือกตั้งให้แล้วเสร็จ และเริ่มเร่งดำเนินการก่อสร้างจากกังวลเรื่องฝนที่อยู่ช่วงไตรมาส 2-3 รวมถึงได้อานิสงส์จากสงครามในตะวันออกกลางส่งผลให้ร้านค้าช่วงเร่งตุนสินค้ากังวลสินค้าขาดแคลน และมีการปรับราคาขายสินค้าบางรายการตามต้นทุนที่เร่งตัวขึ้น
GLOBAL คาด SSSG เดือน มี.ค. ฟื้นตัวเช่นกันพลิกกลับมาบวกราว 1-2% จากติดลบ 4-5% เดือนก่อนหน้า การฟื้นตัวของ SSS นั้นมาจากปีนี้อากาศกลับมาร้อนปกติทำให้ยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าเร่งตัวขึ้น โดยกลุ่มดังกล่าวมีสัดส่วนรายได้ราว 15% อีกทั้งได้ผลบวกจากการปรับราคาขายขึ้นตามต้นทุนขึ้นเช่นเหล็ก, ท่อพีวีซี และสี เป็นต้น ประกอบกับร้านค้าช่วงและลูกค้าที่อยู่ระหว่างซ่อมแซมบ้านเร่งซื้อมากขึ้นจากความกังวลว่าราคาสินค้าจะปรับขึ้นมากกว่าปัจจุบันจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง
HMPRO คาด SSSG เดือน มี.ค. แม้ว่าจะฟื้นตัวเช่นกันแต่ยังติดลบ 6-8% จากเดือนก่อนหน้าติดลบสูงถึง 18-19% จากปีก่อนมีโครงการ Easy e-Receipt ตั้งแต่ 16 ม.ค. -28 ก.พ. 2025 ประกอบกับกำลังซื้อในกรุงเทพและปริมณฑลยังไม่ฟื้นตัวหากเทียบกับภูมิภาคอื่นทำให้บ.ได้รับผลกระทบสูงสุดหากเทียบกับผู้ประกอบการในกลุ่มเดียวกัน แม้ว่าจะมีร้าน เมกะโฮม แต่สัดส่วนรายได้ของร้านโฮโปรจะสูงถึง 80% ของรายได้
MRDIYT คาด SSSG เดือน มี.ค. ทรงตัวเช่นเดียวกับเดือนก่อนหน้า คาดได้ผลบวกหลังเข้าตลาดฯ ทำให้คนรู้จักมากขึ้น
แนวโน้ม เม.ย. คาดกลุ่มตกแต่งบ้านยังฟื้นตัวต่อ ส่วนบริโภคคาดทรงตัวถึงบวกเล็กน้อย : เราคาดว่าปัจจัยความกังวลต่อการปรับราคาขายและการขาดแคลนสินค้ายังเป็นปัจจัยผลักดันยอดขายให้เร่งตัวขึ้นโดยเฉพาะกลุ่มตกแต่งบ้านทำให้ SSSG ยังบวกได้ ส่วนกลุ่มบริโภคคาดทรงตัวถึงบวกเล็กน้อยจากเทศกาลเฉลิมฉลอง รวมถึงอากาศร้อนส่งผลให้ยอดขายกลุ่มเครื่องดื่มดีขึ้น และคาดว่าจะเริ่มเห็นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาลหลังการแถลงนโยบายแล้วเสร็จ
ต้นทุนพลังงานและค่าขนส่งขึ้นกระทบต่อกลุ่มค้าปลีกอย่างไร : จากการรวบรวมข้อมูลของบ.ในกลุ่มค้าปลีกถึงผลกระทบที่เกิดขึ้นหลังต้นทุนพลังงานและค่าขนส่งที่เร่งตัวขึ้น ภายใต้สมมติฐานว่าหากราคาพลังงานและน้ำมันขึ้น 10% กระทบกับกลุ่มมากน้อยเพียงใด อย่างไรก็ตาม เราคาดว่า ต้นทุนที่เร่งตัวขึ้นนั้น ท้ายที่สุด จะถูกส่งต่อไปที่ผู้บริโภคเพื่อลดผลกระทบของบ. ลง ผลกระทบที่จะเกิดขึ้นอาจน้อยกว่าที่เราประเมินไว้

น้ำหนัก : เท่าตลาด
“ SSSG มี.ค. พบว่ากลุ่มอุปกรณ์ตกแต่งบ้านกลับมาฟื้นตัวได้ดีกว่าที่คาดไว้ทั้งจากการปรับราคาขาย และความกังวลใจว่าสินค้าจะขาดแคลนและราคาสูงขึ้นทำให้เห็นการเร่งซื้อ เช่นเดียวกับกลุ่มบริโภคที่เห็นการฟื้นตัว m-m เช่นกัน
แนวโน้ม เม.ย. เราคาดว่ากลุ่มตกแต่งบ้านยังดีต่อ ส่วนกลุ่มบริโภคคาดทรงตัวถึงบวกเล็กน้อย และคาดจะเห็นมาตรการจากรัฐบาลทยอยออกมาเพื่อกระตุ้นกำลังซื้อ
ขณะที่ต้นทุนพลังงานและค่าขนส่งเพิ่มขึ้นคาดผลกระทบกับกล่มร้านค้าปลีกขนาดใหญ่อาจมากสุด แต่อย่างไรก็ตาม เราคาว่าการส่งต่อต้นทุนที่เพิ่มขึ้นให้ผู้บริโภคได้ รอบนี้ หุ้นติดดาวเราเลือก
MRDIYT SSSG ยังทรงตัวและคาดการดำเนินงานดีขึ้น y-y จากค่าใช้จ่ายต่อสาขาที่ลดลง และการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง
DOHOME SSSG ฟื้นตัวแรงและคาดยังดีต่อจากการเร่งเบิกจ่ายของงานโครงการและร้านค้าช่วง”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th