AT THE OPEN (#ATO)

SET Index แกว่ง Sideway Up
หุ้นเด่นเลือก TLI

Market Strategy
SET Index คาด Sideway Up ตามกรอบ 1480-1500 จุด หนุนจาก Fund Flow ไหลเข้า ความคืบหน้าประเด็นการเมืองหลัง กกต. เตรียมรับรองผล ส.ส. ในต้นเดือน มี.ค. ส่วนประเด็นติดตามวันนี้ช่วงเช้าการกล่าวสุนทรพจน์ของทรัมป์ ช่วงบ่ายการประชุม กนง. คาดคงดอกเบี้ย หุ้นเด่นเลือก TLI

ประเด็นการเมืองมีความคืบหน้าจากข่าว กกต. เตรียมรับรอง ส.ส. แบ่งเขตในวันนี้และ ส.ส. บัญชีรายชื่อคาดว่ารับรองภายในต้นเดือน มี.ค.69 จากนั้นจะต้องเปิดประชุมรัฐสภาเพื่อเลือกประธานสภาภายใน 15 วันหลัง กกต. รับรองผล และจากนั้นเข้าสู่ขั้นตอนการเลือกนายกฯ จัดตั้ง ครม. ใหม่ ซึ่งกระบวนการทั้งหมดยังคงคาดหมายว่าจะแล้วเสร็จภายใน พ.ค. 69 ความคืบหน้าข้างต้นจะเป็นผลดีต่อความเชื่อมั่นของตลาดหุ้น ส่วนประเด็นติดตามต่อไปให้น้ำหนักไปที่หน้าตาของรัฐบาลและนโยบายเศรษฐกิจที่จะขับเคลื่อน ซึ่งเราเชื่อว่าโครงการที่เกี่ยวกระตุ้นการลงทุนภาคเอกชน (Thailand Fast Pass) จะเป็นนโยบายหลักที่พยายามผลักดัน ซึ่งจะเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มนิคมและเรายังแนะนำซื้อ WHA AMATA ต่อไป

การประชุม กนง. วันนี้เราคาดจะคงดอกเบี้ยฯที่ 1.25% เนื่องจากความเสี่ยงเศรษฐกิจที่ลดลงหลัง GDP 4Q68 ออกมาที่ 2.5% ดีกว่า Consensus คาด 1.3% อย่างมาก นอกจากนี้ยังอาจเห็นสัญญาณบวกจากการส่งสัญญาณปรับเพิ่มประมาณ GDP69 ตามมา ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว มองเป็น Sentiment บวกต่อหุ้นกลุ่มธนาคาร กลุ่มประกัน จากความจำเป็นในการลดดอกเบี้ยฯระยะสั้นน้อยลง ชอบ KTB และ TLI
ด้านปัจจัยต่างประเทศตลาดหุ้นสหรัฐฯวานนี้ฟื้นกลับในช่วง 0.8%- 1% จากแรง Buy on Dip หุ้นกลุ่มเทคฯหลังปรับลง AI Disruption ในช่วงที่ผ่านมา ส่วนวันนี้ติดตามคุณทรัมป์ กล่าวสุนทรพจน์ที่รัฐสภาสหรัฐฯในช่วงเช้าประมาณ 9.00 น. ตามเวลาของไทย

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1490.40 จุด เพิ่มขึ้น 10.16 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 8.0 หมื่นลบ. ระหว่างวันผันผวนจากการเปิดยืนลบช่วงแรกตามตลาดสหรัฐฯที่ถูกกดดันจาก AI Disruption และความไม่แน่นอนภาษี แต่แรงซื้อในช่วงบ่ายไล่หุ้นกลุ่มพลังงาน กลุ่ม ICT กลุ่มอสังหาฯ ช่วยดันตลาดกลับมายืนในแดนบวก กลุ่มรับเหมาฯ บวกเด่น นำโดย STECON +22.6% งบ 4Q68 ดีกว่าคาดทั้งกำไรและปันผล กลุ่ม ICT จาก TRUE +4.3% วานนี้ออกบทวิเคราะห์ ตอกย้ำมุมมองบวกจากการเติบโตของกำไรปี 69 สูงลิบที่ 33% KKP +3.7% ประกาศจ่ายปันผลมากกว่าคาด ส่วนกลุ่มที่ปรับลง AOT -2.3% รับรู้ PSC ไปมาก กลุ่มค้าปลีก GLOBA -2.3% DOHOME -2% จาก SSSG ฟื้นช้า

DAILY Stock Pick
TLI
ลุ้นกนง. คงดอกเบี้ย
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 13.50 บาท
Bloomberg Consensus คาด กนง. มีมติคงดอกเบี้ยที่ 1.25% หลัง สภาพัฒน์รายงาน GDP 4Q68 ดีกว่าคาด พร้อมปรับคาดการณ์ GDP ปี 69 ส่งผลให้ Bond Yield มีโอกาสฟื้นตัวเป็นบวกกับกลุ่มประกัน
TLI ให้ผลตอบแทนเพียง +0.9%MoM เทียบกับ SET Index ที่ให้ผลตอบแทน +13.4%MoM ขณะที่ Valuation ยังคงน่าสนใจ P/EV’69 เพียง 0.63x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของตัวเองที่ 0.75x

Technical View
แนวรับ : 11.50 บาท
แนวต้าน : 12.20 บาท
จุดตัดขาดทุน : 11.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
ITC
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 20.00 บาท
หนุนจาก กำแพงภาษีสหรัฐที่ลดลง
ITC (ตลาดสหรัฐคิดเป็น 58% ของรายได้ปี 68) ได้รับอานิสงส์หลัง supreme court ระงับกฎหมาย IEEPA ซึ่งไทยถูกเก็บภาษีในอัตรา 19% แม้ว่าประธานาธิบดีสหรัฐจะปรับขึ้นภาษี 15% อีกครั้งในภายหลัง แต่ก็ยังคงลดลงจากเดิม

เราคาคกำไรปี 69-70 โต 10%/14%YoY ตามลำดับ หนุนจากทั้งคำสั่งซื้อของลูกค้าใหม่และการออกสินค้าใหม่ อีกทั้งอัตราเงินปันผล 5% ช่วยจำกัด Downside

Technical View
แนวรับ : 16.50 บาท
แนวต้าน : 18.00 บาท
จุดตัดขาดทุน :15.50 บาท

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นเอเชียปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงเปิดการซื้อขาย ตามแรงหนุนจากการฟื้นตัวของหุ้นกลุ่มเทคในสหรัฐ โดยเฉพาะกลุ่มซอฟต์แวร์ที่รีบาวด์หลังบริษัทด้าน AI รายหนึ่งส่งสัญญาณว่าเทคโนโลยีจะเน้นการทำงานร่วมกับภาคธุรกิจ มากกว่าการเข้ามาแทนที่แรงงานหรือธุรกิจเดิม ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับผลกระทบเชิงลบในวงกว้าง โดย Nasdaq ปรับขึ้นกว่า 1% ช่วยหนุนบรรยากาศการลงทุนในภูมิภาคเอเชียให้ดีขึ้น ดัชนี MSCI Asia Pacific ปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่สาม สะท้อนว่าเอเชียยังเป็นภูมิภาคที่ outperform ด้านตลาดตราสารหนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีขยับขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์เคลื่อนไหวทรงตัว

EYES ON
ในสัปดาห์ รายงานงบฯ 4Q68 Real sector
23 ก.พ. ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน ของสหรัฐฯ
25 ก.พ. CPI เดือน ม.ค. ของ Eurozone, ประชุม กนง.
27 ก.พ. PPI เดือน ม.ค. ของสหรัฐฯ, ส่งออกไทย เดือน ม.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000