AT THE OPEN (#ATO)

SET Index ขยับกรอบขึ้น 1450-1470
หุ้นเด่นวันนี้เลือก TTB

Market Strategy
SET Index มีแนวโน้ม Sideway Up ตามกรอบ 1450-1470 จุด รับแรงส่งจาก Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง และปัจจัยบวกเฉพาะของ กลุ่มธนาคารที่เข้าสู่ช่วงทยอยประกาศปันผล Dividend Season กลุ่มโรงไฟฟ้าบางแห่งที่จ่ายปันผลมากกว่าคาดและกลุ่มไฟแนนซ์ที่ได้ Sentiment บวกหลัง MTC รายงานงบดีกว่าคาด มีน้ำหนักมากกว่ากลุ่มพลังงานจะ ผันผวนจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับลง หุ้นเด่นวันนี้ชอบ TTB

ปัจจัยในประเทศภาพใหญ่เป็นในทางบวก ปัจจัยหนุนจากความคาดหวังต่อ GDP Upgrade หลัง 4Q68 ขยายตัว 2.5%YoY ดีกว่าคาด Fund Flow ต่างชาติที่ยังไหลเข้า 3.3 พันล้านบาท ไม่แผ่วแม้หลายประเทศยังหยุดช่วงเทศกาลตรุษจีน นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกเฉพาะ ของกลุ่มธนาคารที่คาดจะได้แรงหนุนจากการเข้าสู่ช่วงที่หลายธนาคารเริ่มมีการประกาศจ่ายปันผล กลุ่มโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ที่ประกาศจ่ายปันผลมากกว่าตลาดคาดและกลุ่มไฟแนนซ์ที่วานนี้ MTC รายงานผลประกอบการ 4Q68 ดีกว่าเราและตลาดคาดในช่วง 2-4% จากรายได้ดอกเบี้ยรับที่ขยายตัวและคุณภาพสินทรัพย์ยังควบคุมได้ดี ซึ่งคาดว่าจะเป็น Sentiment บวกต่อหุ้นกลุ่มไฟแนนซ์อื่นๆ เช่น TIDLOR SAWAD

ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวลดลง 1.8% หลังอิหร่านและสหรัฐฯ บรรลุกรอบข้อตกลงทั่วไปในการเจรจานิวเคลียร์ที่เจนีวา ซึ่งช่วยลดความกังวลด้านความขัดแย้งในระยะสั้น และอาจเป็น Sentiment ลบต่อกลุ่มพลังงาน PTTEP โรงกลั่นในวันนี้ได้ แต่ความเสี่ยงทางด้านการทหารยังมีอยู่จากสหรัฐฯที่ยังส่งกองกำลังไปตะวันออกกลาง ภายใต้สถานการณ์เจรจาไปขู่กันไปจะยังสร้างความผันผวนต่อราคาน้ำมันดิบต่อไป ในเชิงกลยุทธ์ด้วยระดับ Valuation ของหุ้นในกลุ่มพลังงานหลายบริษัทยังน่าสนใจ (PBV<1 และปันผลสูง >5%) มองการย่อเป็นจังหวะตั้งรับ บนธีม Geopolitical Hedge ชอบ PTTEP BCP SPRC

Market Summary
SET Index ปิดบวก +1.5% ด้วยมูลค่าซื้อขายหนาแน่น 6.52 หมื่นลบ. ปัจจัยหนุนจากภายในประเทศ แนวโน้มเศรษฐกิจฟื้น-คาดหวังรัฐบาลใหม่ กลุ่มที่บวกเด่นกลุ่มธนาคาร KTB (+4.03%) มีโอกาสเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลเป็น 55–60% และ valuation ยังน่าสนใจ กลุ่มไฟแนนซ์ KTC (+3.8%) ไปต่อตอบรับการเพิ่ม Dividend Payout SAK (+4.6%) หุ้นแถว 2 ที่พื้นฐานดี ราคา Laggard กลุ่มโรงแรม ERW +3.2% CENTEL +1.3% หนุนจากตัวเลขนักท่องเที่ยวช่วง 9-15 ก.พ. 8.8 แสนรายเพิ่ม 10.7%WoW จากจีนเพิ่มขึ้น 2 แสนราย +32%WoW สูงสุดรายสัปดาห์นับจากปี COVID-19 แรงหนุนจากกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้า 3.3 พันล้านบาทและสถาบันฯซื้อสุทธิ 702 ล้านบาท

DAILY Stock Pick
TTB
ประกาศซื้อหุ้นคืนครั้งที่ 3
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 2.20 บาท
TTB ประกาศซื้อหุ้นคืนครั้งที่ 3 อีก 9.6 พันลบ. และตั้งเป้าซื้อหุ้นคืนอีก 1.4 หมื่นลบ.ในปี 70-71 รวมทั้งสิ้น 3.5 หมื่นลบ. ตั้งแต่ปี 68-71 คิดเป็น 18% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด เรามองเป็นบวกกับการซื้อหุ้นคืน หนุน EPS และ การ re-rating ขึ้นหลัง ROE ขึ้นไปสู่ระดับ 2 หลัก
ประกาศจ่ายปันผลสำหรับ 2H68 ระหว่าง 0.068-0.071 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราเงินปันผล 3.2-3.4% กอปร Valuation น่าสนใจ PBV’69 เพียง 0.77 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 0.93x

Technical View
แนวรับ : 2.10 บาท
แนวต้าน : 2.20 บาท
จุดตัดขาดทุน : 2.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
KTC
Upside เงินปันผล
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 36.00 บาท
KTC ประกาศจ่ายปันผล 1.77 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Payout ratio 60% เทียบกับ 45% ในปีก่อน (อัตราเงินปันผล 5.8%) ขณะที่อัตราส่วน D/E เพียง 1.5 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มที่ 3-4 เท่า
KTC ให้ผลตอบแทน -40.5%YoY เทียบ SET Index +12.4%YoY สวนทางกัน ขณะที่พื้นฐานของธุรกิจยังคงแข็งแกร่ง ราคาปัจจุบัน ถูกซื้อขายใกล้เคียงระดับ -1SD ทั้ง PE69 และ PBV69

Technical View
แนวรับ : 30.00 บาท
แนวต้าน : 34.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 29.00 บาท

KEY FACTOR
หุ้นไทยยังคงแข็งแกร่งกว่าภูมิภาคในระยะสั้น โดยได้รับแรงหนุนหลักจาก fund flow ต่างชาติที่ไหลเข้าสะสมต่อเนื่อง ส่งผลให้ยอดซื้อสุทธิ MTD อยู่ที่ +4.55 หมื่นล้านบาท ซึ่งเป็นการซื้อสุทธิรายเดือนที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือน ส.ค. 2565 สะท้อน sentiment เชิงบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงในตลาดเกิดใหม่ ประกอบกับ valuation ของตลาดหุ้นไทยที่ยังไม่ตึงตัว หลัง underperform ตลาดโลกในช่วงก่อนหน้า ทั้งนี้ การปรับตัวขึ้นรอบนี้มีความแข็งแกร่ง และได้แรงส่งจากปัจจัยพื้นฐานที่เริ่มส่งสัญญาณบวกชัดเจน โดยเฉพาะตัวเลขเศรษฐกิจไทยที่สะท้อนการฟื้นตัวดีกว่าคาดใน 4Q68 และมีโมเมนตัมขยายตัวต่อเนื่องไปยังปี 2569 ผนวกกับปัจจัยบวกเฉพาะตัวในประเทศจากความคาดหวังในการจัดตั้งรัฐบาลที่มีเสถียรภาพ ซึ่งจะช่วยปลดล็อกความกังวลและเอื้อต่อการขับเคลื่อนนโยบายเศรษฐกิจระยะยาว

EYES ON
ในสัปดาห์ รายงานงบฯ 4Q68 Real sector, การเมืองในประเทศ
19 ก.พ. ความเชื่อมั่นผู้บริโภคยูโรโซน
20 ก.พ. ดัชนี PMI ภาคการผลิต/บริการ/ ยูโรโซน, PCE สหรัฐฯ, GDP สหรัฐฯ 4Q68

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ