SECTOR Spotlight
กลุ่มค้าปลีก
SSSG บริโภคยังดี
-SSSG เดือนม.ค. กลุ่มบริโภคยังบวกอ่อน ๆ แต่กลุ่มอุปกรณ์ตกแต่งยังติดลบ
-กลุ่มบริโภค CPALL กลับมาบวกหลังคนละครึ่งพลัสสิ้นสุดลง
-กลุ่มอุปกรณ์ตกแต่งฯ MRDIYT ดีขึ้น ส่วน HMPRO อ่อนแอลงจากปี 2025 ได้โครงการ E-receipt
-หุ้นติดดาวให้ MRDIYT, CPALL

SSSG เดือน ม.ค. กลุ่มบริโภคบวกบาง ๆ แต่กลุ่มอุปกรณ์ตกแต่งยังติดลบต่อ : จากการสอบถามยอดขายต่อสาขาเดิม : same store sale growth (SSSG) สรุปได้ดังนี้
กลุ่มเกี่ยวข้องการบริโภค (BJC, CRC, CPALL และ CPAXT) ส่วนใหญ่ดีขึ้นจากเดือนก่อนหน้า
BJC SSSG เดือน ม.ค. คาดติดลบลดลงเหลือ -3.5% จาก 4.5% เดือนก่อนหน้า
CPAXT SSSG เดือน ม.ค. ทรงตัว m-m ยังบวกบาง ๆ ที่ 1% ส่วนโลตัสติดลบลดลงคาดเหลือ -3% หลังปัญหาแอพแก้ไขแล้วเสร็จ
CPALL SSSG เดือน ม.ค. พลิกมาบวกบาง ๆ เทียบเดือนก่อนหน้าเช่นกัน หลังโครงการคนละครึ่งพลัสสิ้นสุดลง
CRC SSSG เดือน ม.ค. ติดลบทรงตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ -4% จากสินค้ากลุ่มแฟชั่นและฮาร์ดไลน์ที่ SSSG ติดลบเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้า มีเพียงกลุ่มอาหารที่บวกราว 2-3%

น้ำหนัก : เท่าตลาด
“ SSSG ม.ค. พบว่ากลุ่มที่เกี่ยวกับบริโภคเห็นการฟื้นตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้าหลังปัญหาต่าง ๆ คลี่คลายลงไม่ว่าจะเป็นน้ำท่วม, ปัญหาชายแดนไทย-กัมพูชา ขณะที่กลุ่มอุปกรณ์ตกแต่งบ้านยังติดลบอยู่แต่ดีขึ้นเช่นกัน
แนวโน้ม ก.พ. เราคาดว่ากลุ่มอาหารยังดีจากเทศกาลตรุษจีน แต่อาจได้รับผลกระทบจากปีก่อนหน้ามีโครงการ Easy e-Receipt 2.0 ขณะที่ปีนี้ไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมทำให้แนวโน้มกำลังซื้อชะลอตัว คงอาจต้องรอหลังเลือกตั้งแล้วเสร็จคาดจะเห็นความชัดเจนจากมาตรการมาสนับสนุน โดยรอบนี้ หุ้นติดดาวเราเลือก
CPALL คาดหลังโครงการคนละครึ่งพลัสสิ้นสุดลง ยอดขายใน 7-11 จะกลับสู่ภาวะปกติขึ้น รวมถึงแนวโน้มกำไร 4Q25 จะดีขึ้นทั้ง y-y และ q-q จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น
MRDIYT SSSG ยังเป็นบวกและคาดการดำเนินงาน 4Q25 ดีขึ้นทั้ง y-y และ q-q จากค่าใช้จ่ายต่อสาขาที่ลดลง และการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง”
กลุ่มอุปกรณ์ตกแต่งบ้าน (DOHOME, GLOBAL, HMPRO, ILM และ MRDIYT) SSSG โดยรวมยังติดลบ
DOHOME SSSG เดือน ม.ค ยังติดลบ 7-8% จากเดือนก่อนหน้าที่ติดลบสูงถึง 12-13% DOHOME ได้รับผลกระทบหนักกว่าคู่แข่งจากสัดส่วนรายได้ในอีสานซึ่งได้รับผลกระทบจากปัญหาชายแดน โดยรายได้จากบริเวณดังกล่าวสูงถึง 25% ของยอดขาย เดือนม.ค. พบว่าลูกค้าทั่วไปติดลบเหลือเพียง 1-3% กลับมาซื้อสินค้าหลังขายพืชผลเกษตรไปแล้ว ส่วนกลุ่มประมูลงานแม้ว่างบประมาณปี 2026 จะผ่านสภาฯ แล้วก็ตาม แต่โครงการขนาดใหญ่ยังไม่มีการเซ็นงานเพิ่มจากรอผลการเลือกตั้งให้แล้วเสร็จก่อนทำให้เกิดความล่าช้าทำให้SSSG ยังติดลบถึง 10-11% คาดว่าจะเห็นการกลับมาอีกครั้งหลังเลือกตั้งสิ้นสุดลง
GLOBAL คาด SSSG เดือน ม.ค. ติดลบลดลง m-m อยู่ที่ -2-5% จากเกษตรการกลับมาจับจ่ายหลังขายพืชผลได้
HMPRO คาด SSSG เดือน ม.ค. ติดลบเพิ่มเป็น -10% จากธ.ค.ที่ติดลบ 5% เนื่องจากปีก่อนได้อานิสงส์จากโครงการ Easy e-Receipt 2.0 วงเงิน 30,000 บาทซึ่งมีผลตั้งแต่ 16 ม.ค.-28 ก.พ. 2025 แต่ในส่วนร้านเมกาโฮม SSSG ติดลบลดลงเช่นเดียวกับ DOHOME และ GLOBAL
MRDIYT คาด SSSG เดือน ม.ค. บวกบาง ๆ ที่ 1.5% จาก 0% เดือนก่อนหน้า คาดได้ผลบวกหลังเข้าตลาดฯ ทำให้คนรู้จักมากขึ้น
แนวโน้ม SSSG เดือน ก.พ. : เราคาด SSSG เดือน ก.พ. กลุ่มอาหารจะดีขึ้น m-m ได้อานิสงส์จากเทศกาลตรุษจีนหนุนการจับจ่าย แต่หาก y-y คาดลดลงเนื่องจากปีก่อนได้ผลบวกจากโครงการ Easy e-Receipt ส่วนอุปกรณ์ตกแต่งบ้านคาด เนื่องจากปีก่อนได้ผลบวกจากโครงการ E-receipt และคาดจะได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่หดตัว

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th