Equality for All
PLANB : บมจ.แพลน บี มีเดีย

คาดไตรมาส 4 ทำสถิติใหม่ : คาด 4Q24 กำไรสุทธิ 308 ลบ. ขยายตัว +9.0% q-q และ +5.4% y-y สรุปดังนี้

แม้รายได้รวมจะหด -3.1% q-q เป็น 2.4 พัน ลบ. จากฐานรายได้สูงในไตรมาสก่อนซึ่งมีรายได้จากกิจกรรม Olympic กว่า 400 ลบ.(15.7% ของรายได้รวม) แต่ด้วยส่วนผสมของรายได้สื่อนอกบ้าน(OOH มาร์จิ้นสูง) เพิ่มเป็น 83.8% จาก 72.3% ในไตรมาสก่อน ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นคาดฟื้นแรงเป็น 31.5% +450bps q-q ทำให้ภาพรวมปี 2024 อยู่ที่ 29.9% อยู่ในเป้า ผบห. ที่ 29-31%

อัตราการใช้ป้าย เราคาด 85.6% เร่งตัวจากไตรมาสก่อนที่ 75.5% จาก (1) ผลของฤดูกาล (2) เม็ดเงินที่อั้นมาจากช่วงน้ำท่วมบางพื้นที่ (3) เงินดิจิทัลวอลเล็ต 10,000 บาทแรกที่ปล่อยออกมา 25-30 ก.ย. ทำให้เกิดการเร่งประชาสัมพันธ์ต่อเนื่องทันที

ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อรายได้รวม ฟื้นกลับมาในสัดส่วนปกติ 13.3% จาก 11.1% ไตรมาสก่อน

ปี 2024 ต่ำคาด แต่ยังเป็นสถิติใหม่ : หากเป็นไปตามคาด กำไรปี 2024 จะอยู่ที่ 1,035 ลบ. เติบโต +13.6% y-y เป็นสถิติใหม่ แต่อาจต่ำกว่าคาดของเราไป 11.1%

ปี 2025 สื่อนอกบ้านยังโตได้ : Media Intelligence Group คาดเม็ดเงินโฆษณาจะโต +4.5% y-y เป็น 9.0 หมื่น ลบ. โดยสื่อ Internet จะเติบโตสูงสุด +15.0% y-y เป็น 3.9 หมื่น ลบ. (คิดเป็นสัดส่วน 42.8%) ขณะที่สื่อนอกบ้านจะเป็นสื่อดั้งเดิมประเภทเดียวที่โตได้ +10.0% y-y เป็น 1.5 หมื่น ลบ. (สัดส่วน 16.6%)

ดังนั้น PLANB ซึ่งมีส่วนแบ่งอันดับ 1 สื่อนอกบ้าน จึงยังเติบโตต่อ และเชื่อจะทำสถิติใหม่ได้ต่อ

ยังเป็นสื่อดั้งเดิมที่รอด
แม้สื่อนอกบ้านจะยังเติบโตได้ตามแผนธุรกิจ แต่ด้วยสถาพคล่องในตลาดหุ้นที่เบาบางลง ผนวกกับสื่อ Internet มีบทบาทที่สูงขึ้นเรื่อยๆจากสัดส่วน 31.8% ของเม็ดเงินโฆษณารวมเมื่อ 2 ปีก่อนสู่ 38.9% ในปี 2024 และ คาด 42.8% ในปี 2025 เราจึงต้องให้ส่วนลด 30% หรือ PEG 0.7x แก่สื่อนอกบ้าน จึงได้ราคาเหมาะสมปี 2025 ที่ 9.00 บาท แต่แนะรอจังหวะเศรษฐกิจมีสัญญาคึกคักค่อยเริ่มเฉลี่ยต้นทุน หรือเริ่มลงทุนจะดีกว่า ”

คำชี้แจง : บล.ลิเบอเรเตอร์ จำกัด (LIB) ขอเรียนให้ลูกค้า และผู้ลงทุนทราบความเกี่ยวข้องระหว่าง LIB กับ PLANB เพื่อเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจลงทุน ดังนี้ บมจ.นิวส์ เน็ตเวิร์ค คอร์ปอเรชั่น ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ LIB เป็นผู้ถือหุ้นทางอ้อมใน PLANB ราว 0.07%

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #14076
Jaroonpan.W@liberator.co.th