HotNews : PLANB ชนะประมูลบริหารสิทธิประโยชน์ สมาคมกีฬาฟุตบอล 8 ปีข้างหน้า

 

 

สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (16 กันยายน 2563) PLANB ชนะประมูลบริหารสิทธิประโยชน์ของสมาคมกีฬาฟุตบอลฯได้รับสิทธิการจัดการด้านการขายและบริหารสิทธิประโยชน์ของสมาคมกีฬาฟุตบอลฯ เป็นระยะเวลาสัญญา 8 ปี ต่อเนื่องจากสัญญาฉบับปัจจุบันที่กำลังจะหมดลงในปี 2564 โบรกฯ คาด หนุนภาพการฟื้นตัวในปีหน้าชัดเจนยิ่งขึ้น

 

 

ดร.พินิจสรณ์ ลือชัยขจรพันธ์ กรรมการผู้มีอำนาจลงนาม บริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) PLANB เปิดเผยว่า ตามที่สมาคมกีฬาฟุตบอลแห่งประเทศไทย ในพระบรมราชูปถัมภ์("สมาคมกีฬาฟุตบอลฯ")ได้ประกาศเปิดรับสมัครข้อเสนอเพื่อคัดเลือกตัวแทนบริหารสิทธิประโยชน์อย่างเป็นทางการ(OfficialSponsorship Agency)ของสมาคม ประจำปีพ.ศ. 2564-2571("สิทธิในการบริหารสิทธิประโยชน์ของสมาคมกีฬาฟุตบอลฯ") น้ันบริษัท แพลน บีมีเดีย จำกัด (มหาชน)("บริษัทฯ")ขอเรียนแจงให้ทราบว่า บริษัทฯ เป็นผู้ชนะการยื่นข้อเสนอในการคัดเลือกตัวแทนบริหารสิทธิประโยชน์ของสมาคมกีฬาฟุตบอลฯ ดังรายละเอียดปรากฎตาม "ประกาศสมาคมกีฬาฟุตบอลแห่งประเทศไทยในพระบรมราชูปถัมภ์เรื่องผู้ชนะการยื่นข้อเสนอและลงนามสัญญาแต่งต้ังตัวแทนบริหารสิทธิประโยชน์อย่างเป็นทางการ (OfficialSponsorship Agency) ประจำปีพ.ศ. 2564-2571"ลงวันที่15กันยายน 2563

 

 

โดยส่งผลใหบริษัท ฯ ได้รับสิทธิการจัดการด้านการขายและบริหารสิทธิประโยชน์ของสมาคมกีฬาฟุตบอลฯ เป็นระยะเวลาสัญญา 8 ปีต่อเนื่องจากสัญญาฉบับปัจจุบันที่กำลังจะหมดลงในปี2564 ตามที่บริษัทเคยแจ้งสารสนเทศต่อนกัลงทุนและตลาดหลกัทรัพย์แห่งประเทศไทยเมื่อวันที่11 พฤษภาคม 2559

 

ด้านสำนักวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ ออกบทวิเคราะห์ เปิดเผยว่า PLANB เพิ่งรายงานตลท.ว่าเป็นผู้ชนะประมูลบริหารสิทธิประโยชน์ของสมาคมกีฬาฟุตบอลฯ 8 ปีข้างหน้า (ปี 2021-2028) คาดจะหนุนภาพการฟื้นตัวในปีหน้าชัดเจนยิ่งขึ้น เรายังคงมุมมองกำไรปีหน้าจะเพิ่มขึ้นเท่าตัวจากฐานที่ต่ำมากในปีนี้จากผลกระทบ COVID-19, เป้าพื้นฐาน 7.3 บาท

 

บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์ เปิดเผยว่า คงคำแนะนำ "ซื้อ" PLANB คงราคาเป้าหมายที่ 7.00 บาท อิง 2021E PER 32.0x (-1SD below 5yr avg. PER) เรามีมุมมองเป็นกลางจากการเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา (11 ส.ค. 2020) โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ 1) สำหรับปี 2020E ตั้งเป้า Media capacity ที่ 5,913 ล้านบาท (+16.6% YoY) จากการขยายสื่อ static และ digital, 2) ใน 3Q20 คาดรายได้จะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ QoQ แต่ยังไม่เทียบเท่า 1Q20

 

 

โดย PLANB เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของรายได้ MoM ตั้งแต่เดือน มิ.ย. นอกจากนี้ cost saving จาก rental fee ที่ต่อเนื่องมาจาก 2Q20 ประมาณ 20 ล้านบาท, 3) minimum guarantee (MG) ของ MACO เริ่มจ่ายตั้งแต่ 1 ก.ค. 2020 โดยวันที่ 11 ส.ค. บอร์ด MACO ได้อนุมัติให้ปรับ MG ตลอดอายุสัญญาลง -3.4% เหลือ 169 ล้านบาทต่อไตรมาส สำหรับการปรับ MG ในช่วง 3Q20 จาก COVID-19 จะปรับลดลง -50% เหลือ 84 ล้านบาท และ 4) Olympics และ Thai League สปอนเซอร์เดิมส่วนใหญ่ยังอยู่สนับสนุนอยู่ สำหรับประเด็นที่ทรูจะไม่ถ่ายทอดสดไทยลีกต่อ จะไม่กระทบต่อ PLANB เนื่องจากสัญญาของ PLANB กับ FAT ไม่รวมถึงลิขสิทธิ์การถ่ายทอดสด

 

 

ราคาหุ้นปรับตัวลงและ underperform SET -6% ใน 1เดือนที่ผ่านมาจากแนวโน้มผลประกอบการ 2Q20 ที่ชะลอตัว ซึ่งเรามองว่าเป็นจังหวะให้ "เข้าซื้อสะสม" หุ้น PLANB โดยเราเชื่อมั่นว่าผลประกอบการจะ turnaround ตั้งแต่ 3Q20E เป็นต้นไป อีกทั้ง ปี 2021E จะเป็นปีทองของ PLANB จากผลประกอบการที่จะกลับมาเติบโตโดดเด่นอีกครั้ง (+301% YoY)

 

 

Event: Analysts Meeting
มุมมองเป็นกลางจากการประชุม เรามีมุมมองเป็นกลางจากการเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา (11 ส.ค. 2020) โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้

1) สำหรับปี 2020E ตั้งเป้า Media capacity ที่ 5,913 ล้านบาท (+16.6% YoY) จากการขยายสื่อ static และ digital

2) ใน 3Q20 คาดรายได้จะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ QoQ แต่ยังไม่เทียบเท่า 1Q20 (รายได้ 965 ล้านบาท) โดย PLANB เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของรายได้ MoM ตั้งแต่เดือน มิ.ย. โดยลูกค้ากลุ่ม FMCG เริ่มกลับมาใช้งบโฆษณามากขึ้น เช่น Coke, น้ำดื่มสิงห์ คาด 3Q20 มี utilization rate สูงกว่า 32% (จาก 1Q20 = 31.4%) เนื่องจากมี Media capacity ที่เพิ่มขึ้นประมาณ 100 กว่าล้านบาท แต่รายได้ที่ secured แล้วมากกว่า media capacity ที่เพิ่มขึ้น และยังมี cost saving จาก rental fee ที่ต่อเนื่องมาจาก 2Q20 ประมาณ 20 ล้านบาท

3) Measurement project ที่ร่วมกับ AIS คาด official launch ในปลายปีนี้ ซึ่งจะช่วยเพิ่มมูลค่าสื่อของ PLANB ในระยะยาว ทั้งนี้ PLANB มีแผนที่จะทำร่วมกับ operator รายอื่นด้วย

4) minimum guarantee (MG) ของ MACO เริ่มจ่ายตั้งแต่ 1 ก.ค. 2020 โดยวันที่ 11 ส.ค. บอร์ด MACO ได้อนุมัติให้ปรับ MG ตลอดอายุสัญญาลง -3.4% เหลือ 169 ล้านบาทต่อไตรมาสจากเดิม 175 ล้านบาทต่อไตรมาสตามจำนวนป้ายโฆษณาของ MACO ที่ลดลง สำหรับการปรับ MG ในช่วง 3Q20 จาก COVID-19 จะปรับลดลง -50% เหลือ 84 ล้านบาทจากเดิมที่ 169 ล้านบาท

5) Engagement marketing: Olympics สปอนเซอร์เดิมส่วนใหญ่ยังอยู่สนับสนุนอยู่ ด้าน Thai League การแข่งขันที่ถูกเลื่อนเป็น ก.ย. 2020 -พ.ค. 2021 สำหรับลูกค้าที่ซื้อสปอนเซอร์ยังคงเหมือนเดิม สำหรับรายได้จากฟุตบอล 3Q20 จะขยายตัว QoQ สำหรับประเด็นที่ทรูจะไม่ถ่ายทอดสดไทยลีกต่อ จะไม่กระทบต่อ PLANB เนื่องจากสัญญาของ PLANB กับ FAT ไม่รวมถึงลิขสิทธิ์การถ่ายทอดสด ทั้งนี้ทาง FAT อยู่ระหว่างการเจรจากับ official broadcaster รายใหม่เพื่อถ่ายทอดสดให้จบ season

 

 

คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2020E/21E เราเชื่อมั่นว่าผลประกอบการจะเริ่ม turnaround ตั้งแต่ 3Q20E จากเม็ดเงินโฆษณาที่ฟื้นตัวหลังสถานการณ์ COVID-19 เริ่มคลี่คลาย เราเริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของสื่อโฆษณา OOH, retail และ airport ดังนั้น เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2020E ที่ 211 ล้านบาท (-72% YoY) บนสมมติฐาน 1) รายได้รวมปรับตัวลดลง -31% YoY โดยรายได้ OOH media ปรับตัวลดลง -29% YoY โดยมี Utilization rate ที่ 49% (2019 = 73%) และรายได้ engagement marketing ชะลอตัว -40% YoY จากการเลื่อน events ในช่วง 1H20 และ 2) GPM ที่ 27.5% ลดลงจากปี 2019 ที่ 34.7% จาก utilization rate ที่ลดลง

 

สำหรับปี 2021E เรามองว่าจะเป็นปีที่ PLANB กลับมาเติบโตก้าวกระโดด เราคงประมาณการกำไรสุทธิที่ 849 ล้านบาท (+301% YoY) หนุนโดย 1) รายได้รวมขยายตัวโดดเด่น +63% YoY โดยรายได้ OOH media +60% YoY และ Utilization rate ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 65.3% (2020E = 49.2%) จากเม็ดเงินโฆษณาที่ฟื้นตัว, รับรู้รายได้ 7-Eleven (1,000 สาขา) และ smart bus shelter เต็มปี ด้านรายได้ engagement marketing เพิ่มขึ้น +75%YoY จากการรับรู้รายได้ Olympics 536 ล้านบาท, 2) gross profit margin ที่ 34.5% จาก 27.5% ในปี 2020E ขยายตัว YoY จาก Utilization rate ที่เพิ่มขึ้น

 

 

คงราคาเป้าหมายปี 2021E ที่ 7.00 บาท อิง 2021E PER 32.0x (-1SD below 5-yr avg. PER) เรามองว่าปี 2020E เป็นปีที่สื่อของ PLANB ได้รับผลกระทบจาก COVID-19 แต่เราเชื่อมั่นว่าปี 2021E จะเป็นปีทองของ PLANB จากผลประกอบการที่จะกลับมาเติบโตโดดเด่นอีกครั้ง(+301% YoY)