Earnings Preview
NER (Trading Buy, TP*5.75) คาดกำไรปกติ 1Q24F เพิ่ม y-y, q-q ราคา+มาร์จิ้นเพิ่ม
• เรามีมุมมองบวกต่องบ 1Q24F แต่ลบเล็กน้อยต่องบ 3Q24F คาดกำไรปกติ 462 ลบ. ใน 1Q24F เพิ่ม +52%y-y +8%q-q เพราะราคาขายที่ +15%y-y +9%q-q เพียงพอชดเชยปริมาณขายที่ -10%y-y -10%q-q ทำให้ GPM เพิ่ม y-y q-q จากการบริหารมาร์จิ้นได้ดี สำหรับ 2Q24F คาดกำไรปกติยังเพิ่ม q-q ด้วยอานิสงส์ราคายางเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามใน 3Q24F จะเป็นภาพที่ท้าทายเพราะราคายางที่ลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนเมย จะทำให้มาร์จิ้นและราคาขายใน 3Q24F หดตัวลง คาดกำไรปกติจะลด q-q ประเด็นที่จับตาคือลูกค้าจีนที่ความต้องการอ่อนตัว ซึ่งเกิดขึ้นใน 1Q-2Q24F ถ้ายังอ่อนตัวอีกใน 2H24F อาจทำให้เป้าหมายปริมาณขายของ NER ไม่เป็นไปตามเป้า และอาจทำให้กำไรสุทธิอ่อนตัวได้ ปัจจุบันแนวโน้มผลการดำเนินงานที่ยังดีใน 1Q-2Q24F ทำให้เรายังคงแนะนำ Trading Buy NER ด้วย TP 24F ที่ 5.75 บาทลดจากเดิมเพื่อสะท้อน dilution effect ของวอร์แรนต์ (XR ไปแล้วเมื่อวันที่ 22 เมย ให้ 6 หุ้นเดิมต่อ 1 วอร์แรนต์ ราคาใช้สิทธิ 5.50 บาท)

Strategist Team
Suwat Wattanapornprom,AISA: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @krungsricapital.com 02-081-2871
Takit Chardcherdsak,AISA: Analyst Registration (No.087636)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
Takit.Chardcherdsak@krungsricapital.com 02-081-2873
Thian Kanokpongsak
Assistant Analyst