กลุ่มธนาคารพาณิชย์ น้ำหนักลงทุน Neutral
NIM ในปี 24F อยู่ในแนวโน้มลง

• กำไรสุทธิรวม 7 ธนาคารพาณิชย์ที่เราวิเคราะหง์วด 1Q67 เท่ากับ 54.9 พันล้านบาท เติบโต +9.7%YoY,+28.7%QoQ โดยการเติบโต YoY มาจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) เพิ่มขึ้น โดยหลักมาจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย(NIM) ที่กว้างขึ้น ส่วนการเติบโต QoQ หนุนโดย รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) สูงขึ้น สัดส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้(C/I ratio) ลดลง และตั้งส ารอง ECL น้อยลงKBANK, KTB และ KKP รายงานกำไรสุทธิดีกว่าคาด ส่วน BBL และ TISCO มีกำไรสุทธิต่ำกว่าคาด ขณะที่กำไรสุทธิSCB และ TTB เป็นไปตามคาด

• คาด NIM งวด 2Q67F ลดลง QoQ จากต้นทุนเงินฝากสูงขึ้น ส่วนสินเชื่อน่าจะเติบโตดีขึ้น หลังรัฐบาลเริ่มใช้งบประมาณรายจ่ายปี 67 ส่วนรายได้ Fee คาดว่าจะเพิ่มขึ้น แต่การตั้งสำรอง ECL ยังไม่แน่นอน ขึ้นกับสภาพเศรษฐกิจ โดยรวมคาดกำไรสุทธิ 2Q67F จะลดลง QoQ

• ให้น้ำหนักลงทุนกลุ่มธนาคารพาณิชย์เป็น Neutral โดยให้ TTB และ BBL เป็ นหุ้น Top Picks ทั้งนี้คาดว่าNIM มีแนวโน้มทยอยลดลงในช่วงที่เหลือของปีนี้ จากต้นทุนการเงินที่สูงขึ้น รวมถึงเศรษฐกิจที่ยังเปราะบาง คาดรายได้ NII จะเติบโตในอัตราที่ลดลงจากปีก่อนมาก คุณภาพสินทรัพย์ยังมีความท้าทาย การตั้งสำรอง ECL จึงน่าจะอยู่ในระดับสูง (แต่ลดลงจากปี 66) อย่างไรก็ดี Valuation หุ้นกลุ่มธ.พ.และปันผลจูงใจ โดยมี P/BV ต่ำกว่า 1 เท่าและให้ Dividend yield สูง

# TTB (แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 2.02 บาท) – มีคุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น จ่ายปันผลสูง และกำไรสุทธิมีโอกาสเติบโตดีกว่ากลุ่ม เนื่องจากมีผลขาดทุนในการปิด TBANK มาใช้ลดภาษี
# BBL (แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 189 บาท) – คุณภาพสินทรัพย์อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ กำไรเติบโตดี และมี Valuation จูงใจ

นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@th.dbs.com : Tel. 02 857 7837