"Earnings Outlook Plays"

 

KCS Daily Strategy : คาด SET วันนี้ "รีบาวน์" ต้าน 1403/1410 จุด รับ 1386/1379 จุด ตลาดหุ้นสหรัฐฯผสมผสาน S&P500 บวกได้แคบๆ ยังเป็นภาพการรอรายงานเงินเฟ้อ PCE ม.ค. 24 (29 ก.พ.) แต่สัญญาณเศรษฐกิจสหรัฐฯ ล่าสุดเริ่มส่งสัญญาณอ่อนตัว อาทิ ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (CCI) ก.พ. ทรงตัวและต่ำกว่าคาด ยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทน -6.1%m-m การลงทุนสินทรัพย์ถาวร -0.3%m-m ต่ำสุดใน 3 เดือน สะท้อนเงินเฟ้อเดือน กพ 2024 น่าจะชะลอลง หนุนการ Search For Yield ใน EM Asia ต่อเนื่อง ล่าสุดจีนมีกระแสว่าจะตั้งเป้าหมายการเติบโตปี 2024 ที่ 5% ในการประชุมสภาจีน (เริ่ม 5 มี.ค.) จะสูงกว่า BB Consensus 4.5% ด้านภายในที่งบประมาณปี 2024 จะใช้ได้เร็ว การจับจ่าย,ลงทุนรัฐฯ จะเข้ามาต่อยอดภาคบริการที่มาเด่นแล้วช่วงต้นปี นักท่องเที่ยวสัปดาห์ล่าสุดเป็นราว 85% ของ Pre COVID แล้ว มอง SET รีบาวน์ หุ้นนำ คือ หุ้นอิงภาคบริการ, จีน, งบรัฐฯ วันนี้แนะนำ CPALL, CPAXT, TOP

 

Daily outlook: "รีบาวน์" ต้าน 1403/1410 จุด รับ 1386/1379 จุด

What happened around the world ?

• (*/-) US Stocks : ตลาดหุ้นสหรัฐ โดย Dow jones -0.25%, S&P500 +0.17% Nasdaq 0.37% โดยดัชนี S&P500 Sector ส่วนใหญ่ปรับขึ้น ยกเว้นเพียงกลุ่ม Energy, Health Care, Consumer staples โดยกลุ่มที่ Outperform หลักคือ Utilities, ICT, Materials ฯลฯ หุ้นที่ปรับขึ้นแรง Netflix +2.4%, META +1.1%, AMD +1.13% ฯลฯ

• (*/-) US Econ ตัวเลขเศรษฐกิจที่ออกมาบ่งชี้ถึงการชะลอตัว อาทิ 1.) ความเชื่อมั่นผู้บริโภค CCI(Conf. Board) เดือน ก.พ. ปรับลงที่ 106.7 จุด ต่ำกว่าตลาดคาดที่ 114.8 จุด ทรง prev.

2.)ยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทน(Durable Goods Orders) เดือน ม.ค. หดตัวแรง -6.1%m-m มากกว่าคาด หลักๆมาจากยอดคำสั่งซื้อเครื่องบินพาณิชย์ที่ลดลงผลมาจากปัญหาด้านความปลอดภัยของเครื่องบิน Boeing แต่หากหักออก จะหดตัว -0.3%m-m ขณะที่ Core Capital Goods Orders -0.3%m-m ทำระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือน KCS ประเมินธุรกิจเริ่มระมัดระวังการลงทุนมากขึ้น ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน ประเมินลดมุมมองความร้อนแรงของเศรษฐกิจสหรัฐในช่วงก่อนหน้า

• (*) US Savings: MUFG ประเมินภาคการใช้จ่ายครัวเรือนสหรัฐมีแนวโน้มชะลอลงในช่วงต้นปี 2024 จากทิศทางเงินออมที่ชะลอลง โดยระดับการออมที่เพิ่มขึ้นในช่วง 2020 – 2021 เริ่มลดลงจนอัตราส่วนระหว่างมูลค่าเงินออมต่อ GDP เข้าใกล้ระดับก่อนวิกฤติโควิดแล้ว และมองว่าระดับการใช้จ่ายจะต้องลดลงหากจะให้ระดับการออมต่อรายได้ของครัวเรือนกลับไปทีระดับปรกติราว 5 – 6% และจากการสำรวจของ MUFG พบว่าการบริโภคซึ่งเคยมาจากเงินออมของครัวเรือนเริ่มมีสัดส่วนของการกู้มาใช้มากขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มผู้มีรายได้ปานกลาง ซึ่งจะได้รับผลกระทบจากการกลับมาจ่ายหนี้การกู้ยืมเพื่อการศึกษาด้วย ในภาพรวม MUFG มองการใช้จ่ายภาคครัวเรือนมีแนวโน้มชะลอลง โดยเฉพาะโดยผู้มีรายได้ระดับกลาง 60% ในขณะที่จะยังเห็นการเติบโตของการใช้จ่ายในกลุ่มผู้มีรายได้ระดับสูง

•(*/+) US GDP : Fed สาขาAtlanta เผยแบบจำลอง GDP Now สหรัฐงวด 1Q23F + 3.2%q-q (เพิ่มขึ้นจาก VS. ปลายสัปดาห์คาด +2.9%q-q ) VS. 4Q23 ที่ +3.3%q-q

• (*) Fed Speaks : โทนออกมาในเชิง Hawkish อ่อนๆ 1.)คุณ Jeffrey ประธานเฟดสาขา kansas City (Non Voter) แสดงความเห็นยังคงให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่มี Upside และไม่เร่งรีบที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2.)คุณ Bowman ผู้ว่าการ Fed (Voter) เผยว่าไม่รีบที่จะลดอัตราดอกเบี้ย เมื่อพิจารณาจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

•(*/+) US -China Relation กระทรวงคมนาคมสหรัฐ (USDOT) เผยเมื่อวานสายการบินโดยสารของจีนจะได้รับอนุญาตให้เดินทางไป-กลับสหรัฐเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ละ 50 เที่ยวตั้งแต่วันที่ 31 มี.ค.24 เพิ่มขึ้นจากปัจจุบันที่ 35 เที่ยวต่อสัปดาห์ และจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 1 ใน 3 ของระดับก่อนเกิด Covid มองเป็นจิตวิทยาบวกต่อความสัมพันธ์ของจีน -สหรัฐ

• (*) To Monitor : ฝั่งสหรัฐ 29 ก.พ. ติดตามรายงานเงินเฟ้อ PCE ม.ค. 23 ตลาดคาด 2.4%y-y vs prev. +2.6% ส่วน Core PCE ตลาดคาด +0.4%m-m vs prev. +0.2%และประเด็น MSCI Rebalance: 29 ก.พ. การปรับน้ำหนักหุ้นดัชนี MSCI หุ้นถูกคัดออก 3 บริษัท BANPU, BJC, OSP คาดเม็ดเงินลดน้ำหนัก -100, -77 และ -87 ล้านเหรียญ 1 มี.ค. ดัชนี PMI (ISM) ภาคผลิต ก.พ. ตลาดคาด 49.2 จุด vs prev 49.1 ฯ ฝั่งจีน 1 มี.ค. ติดตาม PMI ภาคผลิต ก.พ. 24 ตลาดคาด 49.3 จุด vs prev. 49.2 จุด PMIภาคบริการ ตลาดคาด 51.2 จุด vs prev. 50.7 จุด

• (*) US Bond & Dollar : ระยะสั้น อายุ 10 ปี ปรับขึ้น +3 bps อยู่ที่ 4.31% เช่นเดียวกับ 2 ปี พลิกปรับขึ้น +1 bps อยู่ที่ 4.70% เป็นจิตวิทยาบวกต่อหุ้นธนาคาร ประกันชีวิต ในวันนี้ ขณะที่ Dollar Index แกว่งตัวบริเวณ 103.74+/- จุด

• (*/+) Oil : ราคาน้ำมันดิบ Brent +0.91%d-d ปิดที่ US$ 83.28/barrelน้ำมันดิบ West Texas +1.66%d-d ปิดที่ US$ 78.87/barrel แรงหนุนหลักมาจาก ฝั่ง Supply คือ 1.) ตลาดคาดการณ์ OPEC+จะขยายเวลาลดกำลังการผลิตน้ำมันออกไปอีกหลังสิ้นสุด 1Q24 2.) รัสเซียสั่งแบนส่งออกน้ำมันเบนซินเป็นเวลา 6 เดือน KCS มองระยะสั้นเป็นจิตวิทยาบวกต่อหุ้นในกลุ่มพลังงานต้นน้ำ PTT, PTTEP, TOP แนะนำ Trading ตามทิศทางราคาน้ำมัน

• (*/+) Steel price เหล็กเส้น +1.87%d-d ปิดที่ 532.5 CNY/MT และเหล็กรีดร้อน +1.12%d-d ปิดที่ 815.0 เป็นจิตวิทยาบวกต่อหุ้นทำธุรกิจเหล็ก อาทิ GLOBAL, DOHOME

 

 

What happened in Thailand ?

• (*/-) SET: SET Index -0.32% ยังเคลื่อนไหวบริเวณแนวต้านจิตวิทยา 1400จุด ปิดที่ 1393.7 จุด กลุ่มหนุน คือ กลุ่มค้าปลีก (CPALL, CPAXT) เด่นต่อเนื่อง ตามโมเมนตัมกำไร 4Q23 ดีกว่าคาด จะยังเร่งต่อใน 1Q24F กลุ่มบริการเฉพาะ (SISB) รายงานกำไร 4Q23 ดีกว่าเราและตลาดคาด 11% และ 5% ตามลำดับ กลุ่มถ่วง คือ กลุ่มพลังงาน (PTT, TOP) ตามราคาน้ำมันพักตัวช่วงสุดสัปดาห์ และ TOP คาดมาจากมุมมองค่าการกลั่นที่มีแนวโน้มอ่อนตัวลงในช่วงที่เหลือของปี กลุ่มปิโตรเคมี (IVL) รายงานกำไร 4Q23 แย่กว่าคาดและ Outlook การฟื้นตัวมีแนวโน้มค่อยเป็นค่อยไป

• (*) Flow : เงินทุนต่างชาติไหลออก ขายหุ้น -64.2 ล้านเหรียญฯ ขายพันธบัตร -66.2 ล้านเหรียญฯ TFEX สถานะ Net Short -36,888 สัญญา เงินบาทแข็งค่าทรงตัว 35.9 +/-บาท

• (*/+) Annual Budget: ครม. อนุมัติปรับวันพิจารณาร่างงบประมาณรายจ่ายปี 24 เร็วขึ้น โดย ส.ส. จะพิจารณาวาระที่ 2-3 เร็วขึ้น มาเป็นวันที่ 20-21 มี.ค. (เดิม 3-4 เม.ย.) ส่วน ส.ว. พิจารณาร่างงบประมาณในวันที่ 25-26 มี.ค. (เดิม 9-10 เม.ย.) ก่อนที่นำขึ้นทูลเกล้าวันที่ 2 เม.ย. (เดิม 17 เม.ย.) คาดช่วยให้เม็ดเงินเข้าสู่ระบบได้เร็วขึ้นในช่วง ต้น เม.ย. บวกต่อหุ้นรับเหมาก่อสร้าง เน้น CK รับเหมา ICT เน้น INSET ดิจิตอล เน้น BE8

• (*/+) Infrastructure: กลุ่ม CP ยื่นข้อเสนอ 4 เงื่อนไข "ปรับโครงสร้างการเงิน - แก้สัญญา Airport Link" แลกกับการลงทุนรถไฟความเร็วสูง 3 สนามบินเพิ่ม 9.0 พันล้านบาท ก่อสร้างพื้นที่ทับซ้อนรถไฟความเร็วสูง ไทย - จีน หากเจรจาสำเร็จ คาดว่าจะออกหนังสือเริ่มงานก่อสร้างได้ โดยคาดว่าจะการเจรจาจะแล้วเสร็จใน 1 เดือน มองบวกต่อกลุ่มรับเหมา เน้น CK PYLON

• (*/+) Utilities: รมว. พลังงาน กล่าวว่าจะพยายามคงอัตราค่าไฟงวดใหม่ พ.ค. - ส.ค. 24 ไว้ในอัตราเดิม หน่วยละ 4.18 บาท คงที่จากช่วง ม.ค.-เม.ย. 24 ทั้งนี้ หากเทียบต้นทุนก๊าซที่ลดลงต่อเนื่อง อิงราคา LNG JKM ล่าสุด 8.3 เหรียญฯ ต่อ mmbtu vs ค่าเฉลี่ย 1Q24 QTD ที่ 9.3 เหรียญฯต่อ mmbtu (-36%q-q) จะส่งผลให้อัตรากำไรจากการขายไฟฟ้าลูกค้าอุตสาหกรรม(IU) มีแนวโน้มฟื้นตัว (ค่าไฟปรับลงช้ากว่าต้นทุน) มอง GPSC ที่มีสัดส่วนลูกค้า IU สูง 40% ของกำลังผลิต รับประโยชน์มากสุด รองมาคือ BRIM (25% ของกำลังผลิต) ตามด้วย GULF (9%) เน้น GPSC (TP-65)

• (*/+) Short Sales & Program Trading Measures: ตลาดหลักทรัพย์ตั้งเป้าหมายงวด 2Q24 จะเริ่มบังคับใช้มาตรการคุมเข้ม "Short Sales" และ "Program Trading" มองจิตวิทยาบวกต่อตลาดหุ้นไทย

• (*/+) TH Tourism: ภาพรวมโมเมนตัมท่องเที่ยวยังเป็นบวก แม้จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติสัปดาห์ล่าสุด 19-25 ก.พ. 24 อยู่ที่ 7.6 แสนคน ลดลง -8.1%w-w หลังผ่านช่วงเทศกาลตรุษจีน นักท่องเที่ยวจีนลดลง -28%w-w และมีสัดส่วนเหลือ 16.5% ของนักท่องเที่ยวรวม อย่างไรก็ตาม ระดับนักท่องเที่ยวดังกล่าวยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย YTD ปี 2024 ที่สัปดาห์ละ 7.47 แสนคน สะท้อนภาพนักท่องเที่ยวชาติอื่นเติบโตได้ดีขึ้น และชดเชยนักท่องเที่ยวจีนที่อ่อนตัวระยะสั้นได้ ขณะที่ช่วงถัดไปยังมีภาพบวก มาตรการฟรี วีซ่า ไทย-จีนถาวร กอปรกับ การขยายวงสู่ชาติอื่นๆ อาทิ อินเดีย (ขยายระยะเวลา) คาซัตสถาน เรามองฐานนักท่องเที่ยวรายสัปดาห์ปีนี้จะอยู่ระดับไม่ต่ำกว่า 7 แสนราย หนุนทั้งปี 2024 มองนักท่องเที่ยวระดับ 35-36 ล้านคน มี Upside คาดการณ์ตลาดราว 3-6% บวกต่อ AOT, MINT, CPALL, CPAXT

• (*) To Monitor: สัปดาห์นี้ติดตาม 1) โค้งสุดท้ายการรายงานกำไร 4Q23 2) 29 ก.พ. การปรับน้ำหนักหุ้นดัชนี MSCI หุ้นถูกคัดออก 3 บริษัท BANPU, BJC, OSP คาดเม็ดเงินลดน้ำหนัก -100, -77 และ -87 ล้านเหรียญฯ และ 3) 1 มี.ค.เงินเฟ้อ CPI ก.พ. ไม่มีคาด prev. -1.1%y-y Core CPI prev. 0.52%

• (*/+) SET 4Q23 Earnings: หุ้นที่รายงานกำไรล่าสุด NER(23%y-y, 48%q-q) กลุ่มที่ดีกว่าคาด คือ PLANB (30%y-y, 11%q-q) PYLON(877%y-y, 589%q-q) CPF (-94%y-y, ขาดทุนลดลง q-q) ตามคาด ILINK (5%y-y, -18%q-q)SC(-9%y-y, 6%q-q) GFC(26%y-y, 5%q-q), BE8(-26%y-y. -50%q-q) HMPRO (1.5%y-y, 9.4%q-q) QH(-7.4%y-y, -4.2%q-q) ต่ำกว่าคาด คือ SAPPE(9%y-y, -47%q-q) CENTEL(-26%y-y, 301%q-q) HANA (-88%y-y, -83%q-q) ไม่มีคาด คือ RATCH (พลิกกำไร y-y, -65%q-q) มองหุ้นน่าสนใจ NER PLANB ขณะที่ BE8 และ CPF ให้มองเป็นโอกาสหลังผ่านจุดต่ำสุด

วันนี้ติดตามรายงานกำไรหุ้น ILM, CRC, EGCO, AMATA, BEM, MEB, OSP, TLI, SAWAD, TIDLOR, TOA, LH, SIRI, GUNKUL มองหุ้นน่าสนใจ ILM (KCS คาด 13%y-y, 9%q-q) MEB (KCS คาด +22%y-y, +17%q-q)

 

Daily Strategy : CPALL, CPAXT, TOP

ระยะสั้น วันนี้มองภาพตลาด "รีบาวน์" มองภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯที่เริ่มอ่อนตัวลง จะหนุนภาพ Search for Yield ไปยังจุดที่มีแนวโน้มฟื้นตัว คาด Asia จะน่าสนใจมากขึ้น นำโดยจีนที่เตรียมแถลงเป้าหมาย GDP ปี 2024 กระแสข่าวคาด 5% (ประเมินจากการรวบรวมตัวเลขเป้าหมายทางการ 31 มณฑล) สูงกว่า Consensus คาด 4.5% ส่วนภายในแรงขับเคลื่อนเข้ามาเพิ่มเติมจากแนวโน้มการผลักดันงบประมาณรัฐฯสู่ระบบได้เร็วกว่าคาดเดิม มองหุ้นนำ หุ้นอิงภาคบริการ, จีน, งบรัฐฯ

 

หุ้นได้ประโยชน์ภาคผลิตโลกเริ่มฟื้น (KCE, SJWD, MENA, WICE)
หุ้นภาคบริการได้ประโยชน์มาตรการภาครัฐฯ บริโภค ท่องเที่ยว (CRC, CPALL, CPAXT, HMPRO, AOT, AAV, MINT, SPA, GFC, SAFE, TKN)
กลุ่มได้ประโยชน์ที่วงจรดอกเบี้ยพลิกเป็นขาลงนับจากปี 2024 (JMT, SAWAD, GULF, GPSC, CPALL, TRUE, MINT, ERW, CK, BBIK, INSET, PLANB)
กลุ่ม Dividend Plays (AP, SAWAD, TIDLOR, WHA, INTUCH, ADVANC, MC, SC, SIRI)
กลุ่มที่คาดกำไรฟื้นตัว / ดีต่อในงวด 1Q24F (CPALL, CPAXT, TOP, BE8, GPSC, GULF, GLOBAL)
กลุ่มได้ประโยชน์จากการเข้าสู่ฤดูร้อน (ICHI, CPALL, CPAXT, AOT, AAV, MINT)

• FEB24 Best Picks: AOT, AAV, CPALL, GPSC, IVL, MINT

• 1Q24/2024 Stock Picks : GPSC, IVL, PTTGC, CPALL, AOT, AMATA, SCGP, SCC, MINT Mid-Small Cap Play : SJWD, DOHOME, BE8, SPA, PLANB