Earnings Preview

GULF (Trrading Buy, TP*50) กำไรสุทธิ 4Q23F ฟื้น q-q ได้กำไรพิเศษ INTUCH หนุน

• มอง Positive ต่อคาดกำไรสุทธิ 4Q23F ของ GULF ที่ 4,909 ลบ. (-9% y-y, +46% q-q) ดีกว่าที่เคยประเมินจากกำไรพิเศษของ INTUCH (non-cash) หากตัดรายการดังกล่าวและรายการพิเศษอื่นออก คาดกำไรปกติราว 3,698 ลบ. (+11% y-y, -12% q-q) ใกล้เคียงที่เคยประเมิน โต y-y ได้โรงไฟฟ้าใหม่ทยอย COD/M&A และธุรกิจ INTUCH+PTTNGD ที่อัตรากำไรฟื้นตัว ส่วนลด q-q เพราะอัตรากำไรขายไฟ IU ลดตามค่า ft และโรง IPP ค่า AP ลดลง เรามองกำไรที่ชะลอ q-q ไม่ได้เหนือกว่าคาด และจะกลับมาฟื้นใน 1Q24F ตามค่า AP ที่ฟื้น และ SG&A ที่ลดลง (seasonal), คาดกำไรปกติ 2024F โตสูง y-y ต่อเนื่องตามการทยอย COD +20% y-y คงคำแนะนำ Trading Buy ที่ TP24F = 50.00 บาท/หุ้น

Strategist Team
Koraphat Vorachet,AISA: Analyst Registration (No.043100)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
Koraphat.vorachet@krungsricapital.com 0-2081-2771
Suwat Wattanapornprom,AISA: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @krungsricapital.com 02-081-2871
Takit Chardcherdsak,AISA: Analyst Registration (No.087636)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
Takit.Chardcherdsak@krungsricapital.com 02-081-2873
Thian Kanokpongsak
Assistant Analyst