Research and IRIS Reports
Earnings Preview
AU (Buy, TP*12.6) แนวโน้มกำไร 4Q23F ต่ำกว่าคาดเดิม แต่คงโตสูง y-y
•              มอง slightly negative คาดกำไรสุทธิ 4Q23F ที่ 47 ลบ. (+30% y-y, -13% q-q) ต่ำกว่าที่คาดเดิม จาก % SSSG ที่ +5% โตน้อยกว่าคาดเดิม ทั้งนี้กำไรคงโตสูง y-y หนุนจากการบริโภคที่ฟื้นตัว, นทท. ต่างเพิ่มขึ้น, สาขาสูงกว่าปีที่แล้ว แต่กำไรลดลง q-q สาเหตุหลักจากรายได้ที่ลดลง q-q คาดส่วนหนึ่งจากเหตุการณ์ที่พารากอนกระทบยอดขาย และฐานสูงใน 3Q23 ที่ขนมปังเปียกปูนขายดี หากกำไร 4Q23F เป็นไปตามคาด กำไรสุทธิปี 2023F อยู่ที่ 178 ลบ. (+50% y-y) ต่ำกว่าคาดเดิม -5% เราจึงปรับกำไรสุทธิปี 2024-25F ลงราว -6% เพื่อสะท้อน % SSSG ที่โตน้อยกว่าคาดเดิม แต่ยังไม่เปลี่ยนแปลงภาพกำไรที่คงเติบโตดีเฉลี่ย +23% CAGR เราปรับ TP24F ลงมาที่ 12.60 บาท แต่คงคำแนะนำ Buy แม้กำไร 4Q23F ชะลอลง q-q แต่เราคงมองบวกต่อการเติบโตของ AU ในปี 2024F จากการเติบโตในประเทศคาดยังทำได้ดี และเริ่มเห็นการขยายสาขาไปต่างประเทศมากขึ้น และมีโอกาสได้ upside เพิ่มเติมจากการขายสินค้า consumer goods ใน 2H24F



Strategist Team
Koraphat Vorachet,AISA: Analyst Registration (No.043100)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
Koraphat.vorachet@krungsricapital.com 0-2081-2771
Suwat Wattanapornprom,AISA: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @krungsricapital.com 02-081-2871
Takit Chardcherdsak,AISA: Analyst Registration (No.087636)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
Takit.Chardcherdsak@krungsricapital.com 02-081-2873
Thian Kanokpongsak
Assistant Analyst