ITEL (Buy, TP*4.3): เรามอง Neutral ต่อแนวโน้ม 4Q23F คาดมีกำไรสุทธิ 80 ลบ. (+4%y-y +17%q-q) ต่ำกว่าที่เราคาดเดิม -5% เนื่องจากรายได้รวม (-35%y-y +6%q-q) น้อยกว่าคาดจากการรับรู้รายได้ของธุรกิจติดตั้งโครงข่าย อย่างไรก็ตาม ทิศทางกำไรสุทธิจะเป็นไตรมาสดีสุดของปี สอดคล้องกับมุมมองที่ให้ไว้ ส่วนปี 24F คาดกำไรสุทธิ (+19%y-y) เติบโตดีขึ้นตามรายได้และ %Gross margin ของ 2 ธุรกิจหลัก (ธุรกิจ Data service และธุรกิจติดตั้งโครงข่าย) นอกจากนี้ ITEL อยู่ระหว่าง Spin off บริษัทลูก ในกรณีต้องเปลี่ยนวิธีรับรู้เป็นตามสัดส่วนถือหุ้น ผลกระทบต่อกำไรสุทธิจะถูกชดเชยด้วยกำไรพิเศษจากการลงทุนในบ. GLS และ Spin off บลู โซลูชั่น คงคำแนะนำ Buy สำหรับ ITEL (TP24F 4.30 บาท) มองมีความน่าสนใจจากธุรกิจหลักอยู่ในอุตสาหกรรมที่เติบโตตามการเชื่อมต่อข้อมูลที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ส่วนธุรกิจติดตั้งโครงข่ายมีโอกาสได้งานเพิ่มเติมหลังจากเริ่มใช้งบประมาณปี 67