จีเอฟพีที

แนวโน้มกำไร 4Q23 สูงกว่าคาดเดิม
เราคาดการณ์กำไรหลัก 4Q23 ของ GFPT น่าจะออกมาดีกว่าที่เราเคยคาดไว้เดิมราว 6% หรือจะขยับมาอยู่ที่ 371 ล้านบาท (ลดลง 12% YoY แต่เติบโต 17% QoQ) แม้จะยังลด YoY แต่ถ้าไปเทียบ 9M23 ที่กำไรลดลง 46% YoY ถือว่าเห็นการฟื้นตัวชัดเจนแล้ว โดย YoY กำไรยังลดลงมาจากรายได้จากการส่งออกลดลง และต้นทุนสูงขึ้นจากปีที่แล้ว แต่ในส่วน QoQ กำไรจะเพิ่มขึ้นมาจากต้นทุนลดลง และส่วนแบ่งกำไรจาก McKey เพิ่มอย่างมาก (ลูกค้าญี่ปุ่นกลับมาซื้อเพิ่ม หลังจากชะลอการซื้อช่วง 3Q23 ที่ค่าเงินเยนอ่อนค่า)

สำหรับแนวโน้มราคาไก่ ปัจจุบัน อยู่ที่ 39-40 บาทต่อ กก. คาดว่าจะยืนอยู่ได้ และสูงขึ้นในช่วงใกล้เทศกาลตรุษจีน 10 ก.พ. ส่วนราคาโครงไก่เพิ่มสูงขึ้นจาก 14.5 บาทต่อ กก. ใน 4Q23 มาอยู่ที่ 16.5 บาท ในปัจจุบัน ซึ่งจะสนับสนุนกำไรของ GFN สูงขึ้นจากขายชิ้นส่วน by products ในประเทศ
มองไป 1Q24 เราคาดกำไรฟื้น 28% YoY จาก GM ฟื้นตัวและส่วนแบ่งกำไรเพิ่มจาก McKey, GFN ทั้งนี้ เราได้ปรับกำไรปี 2023 ขึ้นเล็กน้อย (สะท้อน 4Q23) ส่วนปี 2024 ยังคงไว้ตามเดิม

Fundamental View: คงคำแนะนำซื้อเก็งกำไร และคงราคาเป้าหมายที่ 15.50 บาท