SC (Buy, TP*4.5): มุมมอง slightly positive ต่อแนวโน้มกำไรสุทธิ 4Q23F ที่ 919 ลบ. (-2% y-y, +83% q-q) ดีกว่าที่เราและตลาดคาดเดิม จากแนวโน้มการโอนทั้ง low-rise และ condo ที่ดีกว่าที่คาด ถึงแม้ % GPM และ % NPM จะลดลง y-y (จาก product mix) แต่ไม่เหนือความคาดหมาย สำหรับกำไรสุทธิ 2023F คาดที่ 2.55 พันลบ. (flat y-y) ถึงแม้ทรงตัว y-y แต่เป็นการทรงตัวจาก record high ปีก่อน ในขณะที่กำไรสุทธิ 2024F ที่ 2.6 พันลบ. (+1% y-y) มีโอกาสทำ record high จาก condo ใหม่เข้ามาโอนหลายโครงการ และมีโอกาสของ upside เราคง TP24F ที่ 4.50 คง BUY rating โดยระยะสั้นเด่นจากแนวโน้ม 2H23F dividend ที่คาดจ่าย 0.17 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield สูง 5.2% ในขณะที่ระยะยาวเด่นจากแผนธุรกิจ 3 ปีข้างหน้า ที่ aggressive ทั้ง residential สะท้อนการแย่ง market share ทำได้ต่อเนื่อง และการขยายไปสู่ธุรกิจใหม่ ทำให้คาดเติบโต y-y ต่อเนื่อง และมี new S-Curve ในระยะถัดไปได้ ราคาปัจจุบัน trade ที่ PER ปี 2024F เพียง 5.3x ถือว่าถูก จึงยังน่าสะสม