AT THE OPEN (#ATO)
SET Index พักตัว
กลยุทธ์ Selective Buy

Market Strategy
คาด SET Index พักตัวตามกรอบ 1390-1410 จุด การออกมาให้ความเห็นของกรรมการ FED (คุณ WALLER, VOTED MEMBER) ต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่อาจมาช้ากว่าคาด ทำให้ตลาดกลับมาอยู่ในภาวะปรับสมดุลความเชื่อ สะท้อนโอกาสการปรับลดดอกเบี้ยฯ เดือน มี.ค. มาที่ 63% จากเดิมที่ 77% กดดันต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ปรับลงในช่วง -0.2% ถึง -0.6%, Bond Yield 10 ปีเพิ่มขึ้น 6 bps มาที่ 4.1% และ Dollar แข็งค่าทำจุดสูงสุดของปีที่ 103.3 จุด

การเคลื่อนไหวข้างต้นมองเป็นลบต่อทิศทาง Fund Flow ที่จะไหลเข้ามายังภูมิภาค โดยเฉพาะบ้านเราที่ค่าเงินบาทอ่อนค่ามากที่สุดในภูมิภาคที่ 1.4% มาอยู่ที่ 35.4 บาท/USD ส่วนหนึ่งมาจากความไม่ชัดเจนของโครงการ Digital Wallet หลังวานนี้คณะกรรมการฯ เลื่อนประชุมอย่างไม่มีกำหนดเพื่อรอความเห็นข้อเสนอแนะของ ป.ป.ช. โดยนักลงทุนต่างชาติวานนี้ขายสุทธิ 834 ล้านบาท, Net Short SET50 Futures 671 สัญญา และขายสุทธิตลาดตราสารหนี้ 4.2 พันล้านบาท

ส่วนประเด็นอื่นๆติดตามการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจจีนซึง Consensus คาดฟื้นตัวดี อาทิ GDP4Q66E คาดขยายตัว 5.3%YoY ดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือน ธ.ค. ขยายตัว 6.6%YoY หากออกมาตามคาดช่วยฟื้นบรรยากาศการลงทุนในภูมิภาค กลยุทธ์การลงทุน Selective Buy

Market Summary
SET Index ปรับลง 5.30 จุดหรือ -0.38% กดดันจากกลุ่มอิเล็คทรอนิกส์ -2% จาก DELTA กลุ่มค้าปลีกที่ปรับลง -1% จากการเลื่อนประชุมคณะทำงาน Digital Wallet กะทันหัน กดดัน CPALL -1.8% กลุ่มที่ปรับขึ้นดีกว่าตลาด AOT +0.8% ตามแนวโน้มจำนวนผู้ใช้บริการสนามบินที่เพิ่มขึ้น กลุ่ม ร.พ. +0.41% ในฐานะหุ้นกลุ่ม Defensive

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ PTT SPA

SPA มีปัจจัยบวกกระตุ้น
กำไร 4Q66E มีโอกาสทำ All Time High หนุนจากจำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้น ประสิทธิภาพการทำกำไรดีขึ้นจาก U-Rate และใช้เทคโนโลยีลดต้นทุน ซึ่งถือเป็น Positive Upside ต่อประมาณการ Consensus ที่คาดหดตัว QoQ
กำไรปี 2567 จะเติบโตตามภาคการท่องเที่ยวอิง Bloomberg Consensus คาดขยายตัว 24%YoY ระยะสั้นได้ประเด็นบวกจากกองเศรษฐกิจท่องเที่ยวฯ รายงานนักท่องเที่ยวระหว่างวันที่ 8-14 ม.ค. ที่ 6.94 แสนราย เพิ่มขึ้น 28%WoW (จีนมาเป็นอันดับ 1 ที่1 แสนรายเพิ่มขึ้น 28%WoW) และสัปดาห์คาดเร่งตัวต่อ
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 13.20

PTT Price In ประเด็นลบไปมาก
การปรับโครงสร้างราคาก๊าซธรรมชาติสำหรับโรงแยกก๊าซ (GSP) เดือนม.ค.-เม.ย.67 กระทบต่อค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น 6.5 พันล้านบาทก่อนหักภาษี (5.2 พันล้านบาทหลังหักภาษี หรือ 4.9% ของการคาดการณ์ปี 67E) ซึ่งยังไม่ชัดเจนว่าจะบังคับใช้ถาวรหรือมีผลเฉพาะ 4 เดือนแรก แต่คาดว่าผลกระทบในรอบถัดไปจะต่ำลงเนื่องจากราคาและปริมาณนำเข้า LNG มีแนวโน้มลดลง
เราคาดว่า PTT จะหาแนวทางเพื่อลดทอนผลกระทบ เช่นลดกำลังการผลิตของ GSP หรือส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปที่ PTTGC ที่เป็นผู้ซื้อหลัก แม้ว่าความเสี่ยงต่อประมาณการยังมีอยู่แต่ราคาหุ้นที่สะท้อนปัจจัยลบไปพอสมควรสะท้อนจาก P/BV ที่มี Discount เมื่อเทียบ PTTEP จึงมอง Downside ของราคาจะเริ่มจำกัด
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 42.00 บาท

KEY FACTOR
ข้อมูลเศรษฐกิจจีน และสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. 1) ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ (Consensus คาด +0.4% MoM เร่งตัวจาก +0.3% MoM ในเดือนก่อน) 2) ยอดผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (Consensus คาดทรงตัว ชะลอลงจาก +0.2% MoM ในเดือนก่อน)) 3) ยอดค้าปลีกจีน (Consensus คาด 8% YoY ชะลอลงจาก+10.1%YoY ในเดือนก่อน) 2) ยอดผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของจีน (Consensus คาด +6.6% YoY ทรงตัวจากเดือนก่อน) ซึ่งถือเป็นด้ชนีชี้ทำทางเศรษฐกิจโลกที่ยังได้แรงหนุนจากการบริโภคและการผลิต
นอกจากนี้จะมีการรายงาน GDP 4Q66 ของจีน ซึ่ง Consensus คาด +5.3% YoY เพิ่มขึ้นจาก +4.9% YoY ใน 3Q66 ซึ่งจะทำให้ GDP ปี 2566 ของจีนขยายตัวระดับ +5.3% ซึ่งถือเป็นระดับที่สูงกว่าเป้าหมายของทางการจีนที่ +5.0% เล็กน้อย

Eyes on

17 ม.ค. ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ และ จีน เดือน ธ.ค., ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมสหรัฐฯและจีน เดือน ธ.ค., GDP 4Q66 ของจีน
19 ม.ค. ยอดขายบ้านมือสอง

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ