SANTA CLAUS IS COMING TO SET
ภายใต้สภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยในสหรัฐ ซึ่งเป็นหัวขบวนในการขับเคลื่อนนโยบายการเงินโลก กำลังปรับตัวลดลง ขณะที่ BOND YIELD 10 ปี ก็ปรับลดลงมารอล่วงหน้าแล้ว ทำให้เชื่อว่าลำดับถัดไปจะเห็นการไหลของเม็ดเงินลงทุนเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ซึ่งน่าจะทำให้ตลาดหุ้นบ้านเรา ซึ่งอยู่ในช่วงเวลาที่ทั้ง GDPและ EPS บริษัทจดทะเบียนอยู่ในช่วงฟื้นตัวได้รับประโยชน์ สำหรับทิศทางของSET INDEX ในช่วงเวลาที่เหลือของปี เชื่อว่ายังมีMOEMTUM ในการเหวี่ยงขึ้นโดยมีแรงขับเคลื่อนจาก 2 ปรากฎการณ์ ได้แก่ SANTA RALLY จากการศึกษาข้อมูลย้อนหลังในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา พบว่ามีFUND FLOW จากต่างชาติไหลกลับเข้ามา หนุนให้SET INDEX ปรับขึ้น 2.6 –4% และในช่วงสัปดาห์สุดท้าย เป็นไปได้ที่จะเห็นปรากฎการณ์WINDOW DRESSING ซึ่งปีนี้มีแรงหุนนจาก ESG FUNDประเมินว่า SET INDEX ยังอยู่ในทิศทางที่ขยับตัวขึ้นได้ต่อ และเป็นไปได้ที่จะปิดปีที่บริเวณ 1415 –1420 จุด ส่วนวันนี้คาดอยู่ในกรอบ 1390 –1408 จุด หุ้น TOP PICK เลือก CPN, INTUCH และ PLANB

TREND ดอกเบี้ยขาลงปีหน้า อาจหนุนเม็ดเงินเข้าสินทรัพย์เสี่ยง
ความต่อเนื่องในการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ช่วงที่ผ่านมาราว 4.0%MTD –11.5%MTD กำลังอยู่บนความคาดหวังดอกเบี้ยขาลงในปีหน้า โดยการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (DOT PLOT) เจ้าหน้าที่ FED ล่าสุดส่งสัญญาณปรับลดดอกเบี้ย 3 ครั้งในปี 2567 (ครั้งละ 0.25% รวม 0.75%) อย่างไรก็ตาม ตลาดกลับมองว่า FED มีโอกาสที่จะปรับลดดอกเบี้ยมากกว่า 3 ครั้ง สะท้อนผ่านหลายสัญญาณอาทิ

• FED WATCH TOOL ให้น้ำหนักสูงถึง 70% ที่อาจเห็น FED เริ่มลดดอกเบี้ยในเดือน มี.ค. 67 และมีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยสูงถึง 5 ครั้ง ในปี 2567(ดอกเบี้ยปลายปีอยู่ที่ 4.0%)

• BOND YIELD สหรัฐฯ ปรับตัวลดลงแรงและเร็วต่อเนื่อง โดยล่าสุด POLICYRATE และ BOND YIELD 10 ปี ของสหรัฐฯ มีผลต่างล่าสุดสูงถึง 1.62%

• GDP สหรัฐฯ ใน 3Q66 รอบ FINAL ถูกปรับประมาณการจาก +5.2%QOQลดลงเหลือเพียง +4.9%QOQ โดยการ REVISED DOWN หลักๆ มาจาก
ภาคการบริโภค (-0.33%) โดยเฉพาะภาคบริการ (-0.36%)

• S&P GLOBAL MARKET INTELLIGENCE เผย ในช่วง 11M66 มีบริษัทสหรัฐยื่นล้มละลายไปแล้วถึง 591 ราย ซึ่งสูงสุดในรอบ 3 ปี หลังได้รับผลกระทบจากดอกเบี้ยสูง

สรุป ดอกเบี้ยโลกที่มีแนวโน้มเข้าสู่ขาลงในปีหน้า เชื่อว่าจะช่วยหนุนให้เม็ดเงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น เฉพาะอย่างยิ่งตลาดหุ้นที่ค่อนข้อง UNDERWIEGHT ในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งน่าจะทำให้เงินบาทแข็งค่ามากขึ้นได้

SET INDEX ดูแข็งแรงขึ้น หวังเกิด SANTA RALLY ต่อเนื่อง
SET INDEX พลิกฟื้นขึ้นมาเด่น +1.88% ในช่วง 1 สัปดาห์ที่ผ่านมา จากช่วงก่อนหน้าที่ UNDERPERFORM มาตลอด สังเกตได้จากช่วง 1 เดือน -1.32%, 3 เดือน -7.23%, 6 เดือน -7.71% และนับตั้งแต่ต้นปี -15.81% อีกทั้งผลตอบแทนรายSECTOR ในช่วง 1 สัปดาห์ที่ผ่านมา ยังบวกเกือบทั้งหมดทุก SECTOR เด่นๆ คือETRON +5.9%, INSUR +5.8%, PERSON 3.9%, MEDIA 3.6%, COMM +3.1%,AGRI3.1%, IMM 28%, PETRO 2.3%, STEEL 2.3%, PROP 2.2%, CONS 2.0%

และช่วงโค้งสุดท้ายของปี คาดหวังการเกิด SANTA RALLY โดยในช่วง 2 ปี ที่ผ่านมาช่วง 21 – 31 ธ.ค. หุ้นไทย OUTPERFORM เด่นกว่าประเทศอื่นๆ ซึ่งให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 3.3% รองลงมาคือ ตลาดหุ้นฮ่องกง +2.9%, เยอรมนี +2.3% ฝรั่งเศส +2.2%,สหรัฐ +1.8%

ขณะเดียวกันในปีนี้ตลาดหุ้นไทย LAGGARD กว่าตลาดหุ้นอื่นๆ มาก และดัชนีปัจจุบัน1407 จุด ต่ำกว่าดัชนีปีที่แล้วและปีก่อนหน้าที่ 1657 และ 1668 จุด กว่า 250 –261 จุด

ในมุม FUND FLOW มีโอกาสไหลเข้าตลาดหุ้นไทยต่อ สอดคล้องกับช่วง 2 ปีที่ผ่านมาที่ในช่วงโค้งสุดท้ายของปีวันที่ 21 –30 ธ.ค. FUND FLOW ไหลเข้าหุ้นไทยหนัก แบ่งเป็น10 วันสุดท้ายปี 2021 ต่างชาติซื้อสุทธิหุ้นไทยหนัก 2.3 หมื่นล้านบาท หนุน SET+2.6% และ 10 วันสุดท้ายปี 2022 ต่างชาติซื้อสุทธิหุ้นไทยหนัก 2.1 หมื่นล้านบาทหนุน SET +4.0% ภายใต้มูลค่าซื้อขายที่เบาบาง รวมถึงปีนี้ยังมีเม็ดเงินจาก THAIESG FUND ทยอยเข้ามาหนุนเรื่อยๆทุกปัจจัยที่กล่าวมา คาดหวังหนุนให้ปีนี้ก็มีโอกาสสูงที่จะเกิด SANTA RALLY ขึ้นอีกปีแนะนำสะสม INTUCH KBANK WHA AMATA CPALL CPN CRC CK STEC PLANB

Research Division
บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส

เทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน และทางเทคนิค
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 004132
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365
ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985
สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์