Earnings Result
XO (Buy, TP*35.7) 3Q23 ดีกว่าคาด และเป็น All time high
        • เรามีมุมมอง Positive ต่อกำไรสุทธิ 3Q23 ที่ 248 ลบ. (+263%y-y, +17%q-q) สูงกว่าคาด 9% จากรายได้และSG&A ดีกว่าคาด โดยรวมคำสั่งซื้อยังเป็นระดับสูง โดยเฉพาะลูกค้าใหม่ทวีปอเมริกาเพิ่มมีนัยฯและขึ้นเป็น 34% ของรายได้ เราปรับประมาณการกำไรปี 2023-25F ขึ้นเฉลี่ย 26% จากรายได้และอัตรากำไรสูงกว่าคาด มองโมเมนตัมกำไร 4Q23F คาดยังทำ New high ต่อเนื่อง มองตลาดทวีปอเมริกายังเป็น Upside risk ต่อภาพระยะกลางยาว โอกาสเติบโตยังมีสูงทั้งในด้านการเพิ่มช่องทางจำหน่ายและการเพิ่มสินค้าใหม่ แนะนำ “Buy” จาก TP24F ใหม่ 35.7 บาท (เดิม TP24F 32.3 บาท) เป็นบริษัทไทยแบรนด์แข็งแกร่ง, Net margin สูง 30%, ROE 44% และปลอดภัยในภาวะดอกเบี้ยปรับขึ้น จากฐานะการเงินเป็น Net Cash

Strategist Team
Koraphat Vorachet :Analyst Registration (No.043100)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and
Technical Koraphat.vorachet@th.nomura.com 0-2081-2771
Suwat Wattanapornprom: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @th.nomura.com 02-081-2871