XO (Trading Buy, TP*26.6) : เรามีมุมมอง Positive ต่อกำไรสุทธิ 2Q23F คาดที่ 168 ลบ. (+77%y-y, +74%q-q) เป็น New high รายไตรมาส จากคำสั่งซื้อลูกค้าลูกค้าเดิมโซนยุโรปฟื้นตัว และลูกค้าใหม่ทวีปอเมริกาเพิ่มมีนัยฯและขึ้นเป็น 10% ของรายได้ สิ่งที่น่าสนใจ ภายใน 1 ปี XO ขึ้นเป็นเบอร์ 1 เทียบบ.ไทยที่ส่งซอสพริกไปทวีปอเมริกาแล้ว และโมเมนตัม 2H23F บริษัทยังมั่นใจต่อยอดสั่งซื้อในสหรัฐ ภายใต้สถานการณ์ที่ Huy Fong (ผู้ผลิตซอสเบอร์ 1 ในสหรัฐ) ยังขาดแคลนวัตถุดิบ โดยรวมเราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2023-25F ขึ้นเฉลี่ย 12% ต่อปี จากรายได้เพิ่มขึ้น โดยยังอิง Conservative กำไร 2H23F รายไตรมาสผ่านพีคจาก 2Q ไปแล้ว แต่ยังเป็นระดับสูงและเติบโตแรง y-y แนะนำ "Trading buy" จาก TP24F ใหม่ 26.4 บาท (เดิม TP23 19.8) อิง PER 22x (ค่าเฉลี่ย +1SD) ยังเป็นบริษัทไทยแบรนด์แข็งแกร่ง, Net margin สูง 27%, ROE 35% + หนี้น้อย