• CBG (Buy, TP*98): เรามีมุมมอง Neutral ต่อกำไร 3Q23 อยู่ที่ 530 ลบ. (+11%y-y, +10%q-q) ใกล้เคียงตลาดคาด เป็นการกลับมาเติบโต y-y ครั้งแรกในรอบ 9 ไตรมาส จากการคุมค่าใช้จ่าย SG&A ขณะที่ รายได้ยังทรงตัว y-y, q-q (ธุรกิจจัดจำหน่ายเติบโตดี ชดเชย รายได้จากต่างประเทศที่อ่อนตัว) ซึ่งงวดนี้ คาดยังไม่มีรายได้ที่เกี่ยวข้อง (ผลิต Pakaging + จัดจำหน่าย) กับธุรกิจเบียร์ที่เปิดตัว 9 พ.ย. โดยรวมกำไร 9M23 คิดเป็น 65% ของกำไรปี 23F ของเราและตลาด หากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเบียร์ทำได้ตามแผน ประมาณการปี 23F ยังเป็นไปได้ ซึ่งเบื้องต้นมอง Neutral to Slightly positive ต่อธุรกิจเบียร์ยังอยู่ในกรอบเป็นไปได้ (รสชาติดี แต่ช่องทางจำหน่ายยังไม่ทั่วถึง) เบื้องต้น มอง 4Q23F ยังเติบโตดี y-y, q-q เราแนะนำ "Buy" จาก TP24F 98 บาท อิง PER 37x ระยะสั้น คาดหุ้นจะเคลื่อนไหวไปตามผลตอบรับธุรกิจเบียร์ ซึ่งเป็น Strategic move ที่ใหญ่สุดในรอบหลายปี