คาราบาวกรุ๊ป

แนวโน้วเป็น “บวก” กว่าที่คาดเดิม

วานนี้สารสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ CBG ออกมาเป็นบวก จากทั้งเรื่องผลการดำเนินงาน 3Q23 ที่คาดว่าจะเติบโต YoY และ QoQ และข้อมูลที่ผู้บริหารเปิดเผยมากขึ้นสำหรับรายได้ผลิตขวดและการขนส่งที่จะได้รับจากธุรกิจเบียร์ของบริษัทในกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ที่จะเริ่ม 4Q23 (ซึ่งถือเป็นข้อมูลใหม่)
ดังนั้น เราได้ปรับประมาณการกำไรขึ้น และเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 96 บาท โดยส่วนที่เพิ่ม 18 บาทจากของเดิม แบ่งเป็น 1) 8 บาท จากผลการดำเนินงานธุรกิจเดิมที่ดีกว่าคาด และ 2) 10 บาท จากธุรกิจผลิตขวดและกระป๋องเบียร์ พร้อมลาเบล ลังกระดาษต่างๆ และรายได้ขนส่ง ที่เป็นข้อมูลใหม่โดยเราใช้สมมติฐานยอดขายเบียร์ (ของบริษัทในกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่) ราว 1 ใน 3 ที่ผู้บริหารคาดการณ์ก่อน (Conservative) นำมาสู่การผลิต Packaging และการกระจายสินค้าจะเข้ามาเพิ่ม 4% ปี 2023 และ 12% ปี 2024 (หากเราใช้ประมาณการตามผู้บริหารราคาเป้าหมายมี Upside ขึ้นไปได้ถึง 121 บาท)
ส่วน 3Q23 คาดกำไรหลักจะเติบโต 16% YoY และ 14% QoQ โดยรวมรายได้จากการผลิตขวดเบียร์เพื่อเตรียมขาย และใน 4Q23 เราคาดเติบโต 38% YoY และ 2% QoQ โดยมีส่วนของค่าขนส่งเพิ่มเข้ามา

Fundamental view: คงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 96 บาท