CRC คำแนะนำ ซื้อ
ราคาปิด 42.50 บาท ราคาพื้นฐาน 54 บาท
คาดผลประกอบการ 2Q23F ดีต่อเนื่องจาก 1Q23

• Recap ผลประกอบการ 1Q23 – ก าไรสุทธิอยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น +80%YoY หนุนโดยการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น แต่กำไรสุทธิลด -37%QoQ เพราะปัจจัยฤดูกาล

• รายได้ธุรกิจด้านแฟช่นัเติบโตแข็งแกร่ง อัตราการเติบโตจากสาขาเดิม (SSSG) มากถึง 30%YoY โดยโตดีทั้งในอิตาลีและในไทย ส่วนรายได้ธุรกิจอาหารก็มี SSSG เป็นบวก 8% โดยขยายตัวทั้งในเวียดนามและไทย แต่ธุรกิจฮาร์ดไลน์ในเวียดนามอ่อนแอ

• รายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้นดีโดยใน 1Q23 สูงกว่าระดับก่อนโควิดในปี19 แลว้ ซึ่งรายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้นทั้งในไทยและเวียดนาม เพราะให้ส่วนลดค่าเช่าน้อยลงและอัตราการเช่า (OR) เพิ่มขึ้นเป็น 89% ใน 1Q23จาก 82% ใน 1Q22

• แนวโน้มกำ าไรสุทธิ 2Q23F - คาดการณ์ว่า SSSG เดือนเม.ย.ยังเป็นบวก นำโดยธุรกิจแฟชั่นในไทยและอิตาลี แต่ในเวียดนามมีความท้าทาย ทำให้ SSSG ของธุรกิจอาหารและฮาร์ดไลน์ติดลบเลขหลักเดียวด้านสูง โดยรวมคาดกำไรสุทธิ 2Q23F จะโตได้ YoY

• ในทางปัจจัยพนื้ฐาน...คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 54 บาท โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 23F-24F เติบโตสูงที่+19% และ +28% ตามลำดับ

นักวิเคราะห์ – Thailand Research Team : 02 857 7826