AT THE OPEN (#ATO)

ประชุม FED & BOT เป็นไปตามคาด
Selective Buy เลือกหุ้นงบดีเลือก CHG BCP

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งออกข้างตามกรอบ 1555-1575 จุด ผลประชุม FED และ กนง.คงดอกเบี้ยตาม ขณะที่การปรับสูตรค่าการกลั่นกระทบ Sentiment มากกว่าปัจจัยพื้นฐาน ประเด็นอื่นๆติดตาม PCE สหรัฐฯคาดเร่งขึ้น กลยุทธ์เน้นเลือกหุ้นรายตัวงบดี หุ้นเด่นเลือก CHG และ BCP
FED มีมติคงดอกเบี้ยฯตามคาดและส่งสัญญาณปรับขึ้นดอกเบี้ยฯ เนื่องจากเงินเฟ้อฯที่ยังสูงกว่าเป่าหมายภายใต้เศรษฐกิจที่ยังแข็งแกร่ง FEDWatch Tool หลังการประชุมคาด FED จะขึ้นดอกเบี้ยฯ เดือน ธ.ค.69 1 ครั้งและปีหน้า 2 ครั้งในเดือน ม.ค.และ มิ.ย.70 ซึ่งโทนโดยรวมถือเป็นไปตามคาด ส่งผลให้ S&P500 ปรับขึ้น 0.3% ส่วนวันนิ้ติดตาม PCE เดือน ก.ย, คาด 3.6%YoY เร่งจากเดือนก่อน 3.4%YoY
กนง. มีมติเอกฉันท์คงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% พร้อมปรับ GDPปี 69/70 ขึ้นเป็น 2.4%/2.1% จาก 2.3%/1.8% (เทียบเราคาด 2.4%/2.7%) แรงหนุนหลักมาจากส่งออกตามวัฏจักร AI แต่การบริโภคยังถูกกดดันจากหนี้ครัวเรือนสูง และนักท่องเที่ยวต่างชาติมีแนวโน้มลดลงโดยคาดปีนี้ที่ 32 ล้านคนจากรอบก่อนคาด 33 ล้านบาทเพราะน้ำมันแพง เงินเฟ้อทั่วไปปี 69/70 คาดที่ 2.1%/1.3% ปรับลงจากรอบก่อน 2.8%/1.4% สำหรับการดำเนินนโยบายถัดไปส่งสัญญาณพิจารณาผลดอกเบี้ยฯต่ำต่อเสถียรภาพเศรษฐกิจการเงินในระยะยาว เราคาดว่า กนง.คงดอกเบี้ยฯ 1% ไปถึงสิ้นปี 70 เพื่อสนับสนุนการเติบโตเศรษฐกิจ ประเมินโอกาสการลดดอกเบี้ยฯน้อยลงมองดีต่อกลุ่มธนาคาร แนะนำซื้อ KKP TTB
รมว.พลังงานเผยตัดค่าขนส่งและประกันภัยออกจากสูตรราคาหน้าโรงกลั่นอ้างอิง (Import Parity) ประเมินกระทบในเชิง Sentimentมากกว่าปัจจัยพื้นฐาน เพราะเป็นการเปลี่ยนตัวชี้วัดที่รัฐใช้ติดตามค่าการกลั่น แต่ไม่ได้กระทบราคาซื้อขายจริงระหว่างโรงกลั่นกับลูกค้าซึ่งขึ้นกับการเจรจา จึงมองผลกระทบต่อผลประกอบการจำกัด กลุ่มโรงกลั่นโดยเราแนะนำถือ SPRC จากค่าการกลั่นผ่านพีค โดย Top Pick ชอบ BCP ที่ Valuation และ Dividend Yield ดึงดูดกว่า

Market Summary

SET Index ปิดที่ 1,566.10 จุด (-0.57%) มูลค่าซื้อขาย 65,300 ล้านบาท ต่างชาติขายสุทธิ 2,223 ล้านบาท ดัชนีถูกกดดันจาก DELTA หลังงบ 3Q69 ต่ำกว่าคาด กลุ่มปิโตรเคมีอ่อนแรง PTTGC (-5.99%) IRPC (-4.11%) จากเกณฑ์ราคาอ้างอิงหน้าโรงกลั่นใหม่ ท่องเที่ยว CENTEL (-5.79%) ERW (-4.28%) รับแนวโน้มนักท่องเที่ยวชะลอ AMATA (-6.09%) คาดกำไร 3Q69 หดตัว ขณะที่ KBANK (+2.04%) BBL (+1.35%) สวนตลาดหลัง กนง.คงดอกเบี้ยและปรับเพิ่ม GDP ส่วน KCE (+5.38%) และ HANA (+2.07%) รับแรงเก็งกำไรงบ 3Q69 และเม็ดเงินสลับเข้าหุ้น ETRON

DAILY Stock Pick
CHG
แนวโน้มกำไรโตดี
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 2.00 บาท
CHG คาดกำไรปกติ 3Q69 อยู่ที่ 292 ล้านบาท (+7% YoY, +40% QoQ) หนุนจากรายได้รวม 2.28 พันล้านบาท (+7% YoY, +11% QoQ) โดยรายได้เงินสดกลับมาเติบโตจากผู้ป่วยไข้หวัดใหญ่เพิ่มขึ้น และรายได้ประกันสังคมยังขยายตัวดี
ขณะที่ Valuation ยังไม่แพง โดยคาดกำไรปี 2569 โต 9% YoY และให้ Dividend Yield ราว 5.3%

Technical View
แนวรับ : 1.53 บาท
แนวต้าน : 1.65 บาท
จุดตัดขาดทุน : 1.44 บาท

WEEKLY Stock Pick
BCP
flow เข้ากลุ่มพลังงาน
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 65.00 บาท
flow เข้ากลุ่มพลังงานสูงที่สุดในสัปดาห์ก่อน ถึง 3.8 พันลบ. หลังราคาน้ำมันดิบ Brent ทะลุ USD116/bbl สูงที่สุดในรอบ 5 เดือน เนื่องจากสหรัฐพร้อมกลับมาโจมตีอิหร่านอีกครั้ง
ขณะที่ Valuation น่าสนใจ PE’69 เพียง 2.7 เท่า ต่ำที่สุดในกลุ่มโรงกลั่น ปันผล 7-10% ช่วยจำกัด Downside

Technical View
แนวรับ : 52.00 บาท
แนวต้าน : 56.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 49.50 บาท

KEY FACTOR

Fed คงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.75–4.00% ตามตลาดคาด ด้วยมติ 10:2 เสียง โดยกรรมการ 2 รายสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps สะท้อนความกังวลต่อเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง ขณะเดียวกันได้ปรับมุมมองเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้นกว่าเดิม แต่ยังเน้นรอข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจปรับดอกเบี้ยครั้งถัดไป ทั้งนี้ ตลาดตอบรับค่อนข้างจำกัดในภาพรวม 1) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 10 ปี ปรับขึ้นสู่ระดับ 5.04% 2) หุ้นสหรัฐฯ ปิดบวกเล็กน้อย โดย S&P 500 +0.28%, Nasdaq +0.27% และ Dow Jones +0.19% และ 3) Fed Funds Futures เพิ่มน้ำหนักโอกาสขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ในเดือน ธ.ค. เป็น 85% จากประมาณ 78% ก่อนการประชุม
ด้านปัจจัยภายในประเทศ กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% ตามคาด พร้อมปรับเพิ่มประมาณการ GDP ไทยปี 2569 และ 2570 เป็น +2.4% และ +2.1% จากเดิม +2.1% และ +1.8% ตามลำดับ โดยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกและการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับวัฏจักรเทคโนโลยีและ AI แต่อย่างไรก็ตามการฟื้นตัวยังไม่ทั่วถึง ขณะที่เงินเฟ้อทั่วไปคาดอยู่ที่ 2.1% ในปี 2569 และ 1.3% ในปี 2570 ยังคงมีความเสี่ยงจากราคาพลังงาน พร้อมกับส่งสัญญาณอาจพิจารณาทยอยปรับขึ้นดอกเบี้ยหากเศรษฐกิจฟื้นตัวแข็งแกร่งขึ้น เพื่อรักษา Policy Space และลดความเสี่ยงจากการคงดอกเบี้ยต่ำเป็นเวลานาน

EYES ON
ในสัปดาห์ การรายงานงบฯกลุ่ม Real Sector
30 ต.ค. ผลประชุม BoJ, GDP ยูโรโซน 3Q69

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, IAA | ชาญชัย พันทาธนากิจ, IAA | ออมทรัพย์ โง้วศิริ, IAA โทร. 02 658 5000