(+) SPALI รายการกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 1.34 ล้านบาท ลดลง 33% YoY (จากรายได้และ GM) แต่เพิ่มขึ้น 15% QoQ (จากรายได้เพิ่ม และคุมค่าใช้จ่าย) กำไรสูงกว่าที่เราและตลาดคาด จากค่าใช้จ่ายน้อยกว่าคาด พร้อมประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับ 2H25 ที่ 0.70 บาท คิดเป็น Div yields 3.8% ขึ้น XD วันที่ 6 พ.ค. แนวโน้ม 1Q26 คาดกำไรหลักเพิ่ม YoY (ฐานต่ำ) แต่ลดลง QoQ (ตามฤดูกาล) เรายังคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 19 บาท