สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (6 พฤศจิกายน 2569 ) ---- ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ออกบทวิเคราะห์ เปิดเผยว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยในเดือนต.ค. 2569 เร่งตัวต่อเนื่องที่ 3.90%YoY เพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบ 45 เดือน ส่งผลให้ 10 เดือนแรกเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 1.77%YoY โดยมีรายละเอียดดังนี้

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางและรัสเซีย-ยูเครนที่ทวีความรุนแรง กดดัน
ดัชนีราคาพลังงานในเดือนต.ค. 2569 ให้เร่งตัวขึ้นที่ 15.6%YoY (Contribution to inflation: 2.1%) โดยราคาน้ำมันมันดิบเบรนท์ปรับเพิ่มขึ้นไปแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเริ่มขึ้นเมื่อเดือนก.พ. 2569 โดยพุ่งขึ้นไปอยู่ที่ราว 115 ดอลลาร์ฯ ต่อบาร์เรลในช่วงปลายเดือนต.ค. ท่ามกลางการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่ชะงักงัน และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในตะวันออกกลางและรัสเซียที่ได้รับความเสียหาย ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้น 68.9%YoY ขณะที่ราคาในประเทศปรับเพิ่มขึ้นในทิศทางเดียวกัน โดยราคาขายปลีกน้ำมันดีเซลและราคาน้ำมันแก๊สโซฮอล์เฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้น 36.5%YoY และ 22.3%YoY ตามลำดับ

สถานการณ์น้ำท่วมกดดันดัชนีราคาอาหารสดในเดือนต.ค. 2569 ให้ปรับเพิ่มขึ้น 5.2%YoY (Contribution to inflation: 0.9%) โดยดัชนีราคาสินค้าในรายการผักสดปรับเพิ่มขึ้นมากที่สุดที่ 17.3%YoY เนื่องจากพืชผักหลัก อาทิ ผักชีและโหระพา ส่วนใหญ่เพาะปลูกในพื้นที่ภาคกลางและภาคตะวันตกซึ่งได้รับผลกระทบจากสถานการณ์น้ำท่วม นอกจากนี้ ราคาอาหารสำเร็จรูปก็ปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องที่ 4.1%YoY (Contribution to inflation: 0.6%) ตามต้นทุนราคาวัตถุดิบทางการเกษตรที่ปรับสูงขึ้น ประกอบกับแรงกดดันจากต้นทุนพลังงานที่ยังอยู่ในระดับสูง

อย่างไรก็ดี ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานเดือนต.ค. 2569 เร่งขึ้นเพียงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 1.58% YoY จาก 1.50% ในเดือนก่อนหน้า สะท้อนแรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังอยู่ในระดับจำกัด ท่ามกลางกำลังซื้อและอุปสงค์ภายในประเทศที่ยังเปราะบาง โดยผู้บริโภคยังคงระมัดระวังการใช้จ่ายจากภาระค่าครองชีพและหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ผู้ประกอบการมีข้อจำกัดในการส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังราคาสินค้าและบริการขั้นสุดท้าย

ศูนย์วิจัยกสิกรไทยปรับเพิ่มประมาณการอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยปี 2569 ขึ้นมาอยู่ที่ 2.1% จาก 1.8% เนื่องจากแนวโน้มราคาน้ำมันโลกที่ทรงตัวสูงนานกว่าที่คาดการณ์ ขณะที่ภาพอุปสงค์ยังคงอ่อนแอ โดยในช่วงที่เหลือของปีคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอลงเล็กน้อยจาก 3.9%YoY ในเดือนต.ค.

ราคาพลังงานคาดว่าจะยังทรงตัวในระดับสูงและผันผวน แม้ผลการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 3 พ.ย. 2569 พรรคเดโมแครตสามารถครองเสียงข้างมากในทั้งสองสภา ลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ ที่ก่อนหน้านี้มีท่าทีแข็งกร้าว ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบโลกย่อลงต่ำกว่าระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางและสงครามรัสเซีย-ยูเครนยังมีความไม่แน่นอนสูง ประกอบกับปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกที่อยู่ในระดับต่ำ จึงคาดว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะปรับเพิ่มขึ้นจากเฉลี่ย 87 เป็น 92-93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2569

ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงในประเทศคาดว่าจะทรงตัวในระดับสูงตามทิศทางตลาดโลก แม้มาตรการภาครัฐจะช่วยลดความผันผวนของราคาในประเทศได้บางส่วน

แต่ภาระกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องส่งผลให้กองทุนฯ มีสถานะติดลบอยู่ที่ 1.07 แสนล้านบาท (ณ วันที่ 1 พ.ย. 69) ทั้งนี้ หากกองทุนฯ ยังอุดหนุนราคาพลังงานในระดับปัจจุบันที่ราว 250-300 ล้านบาทต่อวัน คาดว่าจะติดลบแตะ 1.30 แสนล้านบาทภายในไตรมาส 1/2570 ซึ่งเป็นระดับใกล้เคียงจุดสูงสุดในช่วงวิกฤตพลังงานปี 2565 ขณะที่การใช้มาตรการอื่นเพื่อบรรเทาภาระกองทุนฯ เช่น การลดภาษีและขอความร่วมมือจากภาคเอกชน ก็อาจเพิ่มภาระการคลังและภาระการดำเนินธุรกิจ

ราคาสินค้าเกษตรและอาหารคาดว่าจะยังอยู่ในระดับสูงจากปรากฎการณ์เอลนีโญ แต่มีโอกาสชะลอลงจากเดือนต.ค. 2569 ที่เร่งสูงจากสถานการณ์น้ำท่วมซึ่งเป็นปัจจัยชั่วคราว ทั้งนี้ ความเสี่ยงดังกล่าวได้รวมไว้ในประมาณการแล้ว ในช่วงไตรมาส 4/2569 เป็นต้นไป ไทยยังมีความเสี่ยงที่จะเผชิญสภาพอากาศที่แปรปรวนจากปรากฎการณ์เอลนีโญขั้นรุนแรง (Super El Nino) ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงให้เกิดภัยแล้งตั้งแต่เดือนพ.ย. 2569 ไปจนถึงไตรมาสแรกของปี 2570 และส่งผลกระทบต่อผลผลิตการเกษตร โดยเฉพาะข้าว ผักและผลไม้ ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันต่อราคาสินค้าเพิ่มเติม นอกเหนือไปจากต้นทุนปุ๋ยและพลังงานที่ยังอยู่ในระดับสูง