AT THE OPEN (#ATO)

SET Index ยังผันผวน แนะนำทำ Sector Rotation
มาหุ้น Domestic/Value เลือก STECON WHAUP

Market Strategy
SET Index คาดพักตามกรอบ 1500-1520 จุด แรงกดดัน ยังมาจากกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ ตามทิศทางหุ้น Global Tech ที่ปรับฐาน กลุ่ม Oil & Refinery ตามราคาน้ำมันดิบที่ปรับลง -8% จากความคาดหวังการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และแรงขายลดความเสี่ยงก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ในเชิงกลยุทธ์ แนะนำ Sector Rotation หุ้นกลุ่ม Domestic /Value หุ้นเด่นเลือก WHAUP และยังชอบ STECON

การเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ วันที่ 3 พ.ย. เป็นปัจจัยที่สร้างความผันผวนต่อตลาด โดย Polymarket ให้โอกาสพรรค เดโมแครต ครองสภาผู้แทนราษฎร 95% และวุฒิสภา 72% ประเมินความไม่แน่นอนจะทำให้ตลาดผันผวนและเร่งให้เงินทุนหมุนจากหุ้น Growth ที่ ไปสู่หุ้นที่มี Valuation น่าสนใจกำไรโตชัดเจนและปัจจัยหนุนเฉพาะตัว ฉากทัศน์แรกซึ่งมีโอกาสสูงสุดคือ เดโมแครตครองทั้ง 2 สภา ทำให้ Trump ผลักดันมาตรการการคลังได้ยากขึ้น แม้เสี่ยงต่อ Government Shutdown แต่ช่วยลดแรงกดดันต่อบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ ที่ราว 4.9% ดีต่อ Valuation หุ้นและเงินทุนไหลกลับตลาดเกิดใหม่ ขณะที่หุ้น AI และ Semiconductor อาจถูกกดดันจากการกำกับดูแลที่เข้มขึ้น เราชอบกลุ่มสาธารณูปโภคและโรงไฟฟ้าที่ได้ประโยชน์จากยีลด์ขาลง โดยมี Top Pick คือ WHAUP และ GULF ฉากทัศน์ที่สองคือสภาแยกขั้ว ตลาดมักตอบรับเชิงบวกต่อภาวะ Gridlock โดยในอดีต S&P 500 ปรับขึ้นเฉลี่ย 11% ใน 12 เดือนหลังเลือกตั้ง แต่ความขัดแย้งเรื่องงบประมาณและเพดานหนี้ยังทำให้ความไม่แน่นอนไม่หมดไป ฉากทัศน์ที่สามซึ่งมีโอกาสน้อยที่สุดคือรีพับลิกันครองทั้ง 2 สภา สนับสนุน AI แต่เพิ่มความเสี่ยงด้านการขาดดุล เงินเฟ้อ และท่าทีแข็งกร้าวต่ออิหร่าน ทำให้ยีลด์และราคาน้ำมันยืนในระดับสูง แม้หุ้นพลังงาน (BCP) ธนาคาร (KKP, TTB) และอิเล็กทรอนิกส์ (HANA, DELTA) ได้ประโยชน์ แต่ภาพรวมตลาดไทยยังถูกกดดัน อย่างไรก็ตามความเสี่ยงสงครามอาจมีน้ำหนักมากกว่าผลเลือกตั้ง หากสหรัฐฯ โจมตีอิหร่าน ส่งผลราคาน้ำมัน Brent ยังยืนสูงเกิน 100 เหรียญฯ ดันเงินเฟ้อและจำกัดการลดดอกเบี้ยของ Fed กดดันต่อตลาดหุ้นทั่วโลก

วันนี้ติดตามการประชุม ครม. คาดพิจารณามาตรการกำกับดูแล DATA CENTER หากคืบหน้าจะช่วยลบความเสี่ยงจากการชะลออนุมัติโครงการลงทุนอย่างไม่มีกำหนด ซึ่งจะเป็นบวกต่อ WHA AMATA WHAUP และ STECON

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1,507.20 จุด (-0.75%) มูลค่าซื้อขาย 55,800 ล้านบาท ตลาดลดความเสี่ยงก่อนเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ โดยมีกลุ่มพลังงานกดดันจาก PTTEP (-4.24%) เป็นตัวกดดัชนีหลังรายงานงบต่ำคาดจากบันทึกขาดทุนรายการพิเศษลาก PTT (-2.4%) ตามกันไป ตามด้วยกลุ่มอิเล็กฯ ที่ DELTA -1.7% ปรับลงต่อสวนทาง KCE (+4.00%) และ HANA (+1.66%) ได้แรงหนุนจากแนวโน้มงบ 3Q69 คาดโตแกร่งI ส่วนอื่นๆ นำโดย PLANB (+6.02%) และ COM7 (+2.31%) รับ High Season งบโฆษณาและ Synergy ระหว่างกัน MEGA (+5.30%) รับคาดการณ์กำไร 3Q69 ฟื้นตัวและ BJC (+2.54%) ต่างชาติซื้อสุทธิ 995 ล้านบาท ขณะที่คนขายหนักสุดคือ Prop Trade ขายสุทธิ 1.3 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
WHAUP
ขาขึ้น RE รอบใหม่
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 7.50 บาท
หากมีความคืบหน้า เกณฑ์ Data Center เข้า ครม. วันนี้ซึ่ง WHAUP จะได้รับประโยชน์จากทั้ง PDP2026 และ Direct PPA จากความชัดเจน Data Center
ณ ราคาปัจจุบัน ถูกซื้อขาย PE’70 ที่ 14.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 17.7 เท่า สวนทางเราคาดกำไรปี 70 โต 26%YoY โตดีกว่ากลุ่มที่ 13%YoY

Technical View
แนวรับ : 6.70 บาท
แนวต้าน : 7.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 6.50 บาท

Stock Pick WEEKLY
STECON
บอร์ด DC ชงหลักการเข้า ครม.
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 23.50 บาท
บอร์ด Data Center เสนอ 3 หลักการเข้า ครม. 3 พ.ย. นี้ คลายกังวล Data Center ที่อนุมัติก่อนหน้า 11 ส.ค. สร้างต่อได้ ซึ่ง STECON มีงาน Data Center ใน pipeline สูงถึง 5 หมื่นลบ.
เราคาดกำไร 3Q69 โต 56%YoY แม้ว่าเจอน้ำท่วมในไตรมาสนี้ ขณะที่ GPM ยืน 7.5% จากสัดส่วนรายได้งานเอกชน

Technical View
แนวรับ : 17.00 บาท
แนวต้าน : 18.20 บาท
จุดตัดขาดทุน : 16.00 บาท

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลับมาปรับตัวลงหลังฟื้นตัวในช่วงเปิดตลาด โดย S&P 500 ปิด -0.51% และ Nasdaq -1.07% ขณะที่ Dow Jones +0.41% สะท้อนการหมุนเงินลงทุนออกจากหุ้น Tech ไปยังกลุ่ม Value และ Old Economy จากความกังวลต่อ AI Capex สะท้อนว่าตลาดยังขาดความเชื่อมั่นต่อการฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยี แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับลดลงตามราคาน้ำมันก็ตาม
ด้านราคาน้ำมัน Brent ปรับลดลงสู่ระดับต่ำกว่า 105 เหรียญฯต่อบาร์เรล หลังสหรัฐฯ และอิหร่านส่งสัญญาณเปิดทางเจรจายุติความขัดแย้ง โดย ปธน. Trump ระบุว่ามีโอกาสบรรลุข้อตกลง ขณะที่อิหร่านแสดงความพร้อมเจรจา อย่างไรก็ตาม แนะนำระมัดระวังการลงทุนก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ วันที่ 3 พ.ย. เนื่องจากยังมีความเสี่ยงที่สถานการณ์ตะวันออกกลางจะกลับมาตึงเครียดหลังการเลือกตั้ง ขณะที่ผลการเลือกตั้งอาจเปลี่ยนดุลอำนาจในสภาคองเกรสและทิศทางนโยบายการคลังสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลต่อ Fund Flow ในระยะถัดไป

EYES ON
ในสัปดาห์ การรายงานงบฯ 3Q69
3 พ.ย. U.S. Midterm Elections
4 พ.ย. การจ้างงานภาคเอกชน
5 พ.ย. เงินเฟ้อไทยเดือน ต.ค.
6 พ.ย. การจ้างงานนอกภาคเกษตร และ อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ เดือน ต.ค.

นักลยุกทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, IAA | ชาญชัย พันทาธนากิจ, IAA | ออมทรัพย์ โง้วศิริ, IAA โทร. 02 658 5000