น้อง SET นายแน่มาก?

HORIZON MARKET VIEW
• ศุกรที่ผ่านมาตลาดหุ้นโลกพากันดีดตัว โดยฝั่งสหรัฐฯ และยุโรป +0.5% ถึง +1.2%หลังแรงกดดันเงินเฟ้อฝั่ง DEMAND PULL ลดลงในช่วงสั้น จากตลาดแรงงานสหรัฐฯในเดือน ก.ย. 69 อ่อนแอมากกว่าตลาดคาด ได้แก่ การจ้างนอกภาคการเกษตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเพียง 29,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าตลาดคาดที่ 90,000 ตำแหน่ง และอัตราว่างงานสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 4.2% สูงกว่าตลาดคาดที่ 4.1%
• ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่กำลังสูญเสีย MOMENTUM ช่วยลดแรงกดดันต่อ FED ในการใช้นโยบายการเงินเข้มงวดเพิ่มเติม ล่าสุดคาดการณ์ FEDWATCH TOOL ให้น้ำหนักเพิ่มขึ้นเป็น 78% (เดิม 38%) คาด FED จะคงดอกเบี้ยในการประชุมรอบเดือนต.ค. 69 และในเดือนนี้ อาจเห็นธนาคารกลางต่างๆ เว้นช่วงการขึ้นดอกเบี้ยไว้ก่อน
• ประเด็นความผันผวนที่ต้องติดตาม คือ ราคาน้ำมันดิบ และตลาดพันธบัตร

REGION RADAR
• ELON MUSK ยืนยันการหารือร่วมกับ TSMC ในการผลิตชิปให้โรงงาน TERAFAB โดย TERAFAB คือ โรงงาน SEMICONDUCTORขนาดมหึมาที่ ELON MUSK ต้องการสร้างเพื่อผลิตชิป AI จำนวนมหาศาลให้บริษัทใน ECOSYSTEM ของตัวเอง
• MARVELL TECHNOLOGY (MRVL US) เตรียมจัดงาน INVESTORDAY ในวันที่ 6 ต.ค. นี้ เป็นงาน INVESTOR DAY ที่เป็นการจัดเต็มรูปแบบครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2021โดยในครั้งนี้ทาง CEO ระบุว่าจะมีการพูดถึงเป้าหมายการเติบโตระยะยาวและอนาคตของบริษัท

THAI FOCUS
• ดอกเบี้ยโลกมีแนวโน้มขาขึ้น หลังสงครามตะวันออกกลางหนุนราคาน้ำมันขึ้น หนุนเงินเฟ้อปรับตัวขึ้น ซึ่งวันพรุ่งนี้ไทยเงินเฟ้อ ก.ย.69
ตลาดคาด +3.0%YOY จาก 2.5%YOY หากสูงตามคาด อาจเพิ่มแรงกดดันให้กนง.กลับมาพิจารณาขึ้นดอกเบี้ย
• น้ำท่วม ช่วง 4–7 ต.ค. คาดสร้างความเสียหาย 5,000–10,000 ลบ.และอาจกด GDP 3Q69 เหลือ 2.1–2.3% พร้อมมีความเสี่ยงต่อ4Q69 ซึ่ง SECTOR ที่ได้ประโยชน์ คือ วัสดุก่อสร้าง, ค้าปลีก, รพ.,อาหาร ส่วนกลุ่มที่ต้องเฝ้าระวัง คือ อิเล็ค, โรงไฟฟ้าม รับเหมา, เกษตร

SYNAPSE STRATEGY
• สัปดาห์ที่ผ่านมา ต่างชาติขายหุ้นไทย 2.68 หมื่นล้านบาท สูงสุดใน 39สัปดาห์ หรือปีนี้MOMENTUM ดังกล่าวกดดัน UPSIDE ของ SETINDEX ที่สำคัญคือ สังเกตเวลาสัปดาห์ไหนต่างชาติขายสุทธิเกิน 5พันล้านบาท SET INDEX มักจะปรับตัวลงเสมอ
• ดังนั้นยังต้องจับตาแรงซื้อขายของต่างชาติ ที่ล่าสุดมีมูลค่าซื้อขายหมุนในตลาดหุ้นไทยเกิน 60% ต่อวัน ขณะที่ MARKET FACTOR ยังจับตาหลายเรื่อง ฝนตกหนัก, น้ำท่วม, เศรษฐกิจชะลอ อย่างใกล้ชิดหุ้นเด่นวันนี้เลือก CPALL, THAI, BH

HORIZON MARKET VIEW
ตลาดแรงงานสหรัฐฯ นายแย่มาก !!! หนุนโอกาส FED คงดอกเบี้ยเดือนนี้
ศุกรที่ผ่านมาตลาดหุ้นโลกพากันดีดตัว โดยฝั่งสหรัฐฯ และยุโรป +0.5% ถึง +1.2% หลังแรงกดดันเงินเฟ้อฝั่ง
DEMAND PULL ลดลงในช่วงสั้น จากตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในเดือน ก.ย. 69 อ่อนแอมากกว่าตลาดคาด ได้แก่
• การจ้างนอกภาคการเกษตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเพียง 29,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าตลาดคาดที่ 90,000ตำแหน่ง ชะลอตัวลงจากเดือนก่อนที่133,000 ตำแหน่ง ซึ่งกลุ่มที่จ้างงานลดลง อาทิหน่วยงานรัฐบาลท้องถิ่น, INFORMATION TECHNOLOGY, PROFESSIONAL & BUSINESS SERVICES,FINANCIAL ACTIVITIES
• อัตราว่างงานสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 4.2% สูงกว่าตลาดคาดที่ 4.1%

ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่กำลังสูญเสีย MOMENTUM ช่วยลดแรงกดดันต่อ FED ในการใช้นโยบายการเงินเข้มงวดเพิ่มเติม ล่าสุดคาดการณ์ FEDWATCH TOOL ให้น้ำหนักเพิ่มขึ้นเป็น 78% (เดิม 38%) คาด FED จะคงดอกเบี้ยในการประชุมรอบเดือน ต.ค. 69และในเดือนนี้ อาจเห็นธนาคารกลางต่างๆ เว้นช่วงการขึ้นดอกเบี้ยไว้ก่อน

อย่างไรก็ดี ยังมีประเด็นความผันผวนที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด คือ
1. ราคาน้ำมันดิบ ล่าสุดมีทั้งแรงผลักจากความเสี่ยงตะวันออกลางที่ยืดเยื้อ บวกกัน ขณะที่แรงกดดันมาจาก SUPPLY ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในระยะถัดไป หลัง G7 เตรียมปล่อยน้ำมันดิบและดีเซลฉุกเฉินสูงสุด100 ล้านบาร์เรล ภายในระยะเวลา 4 เดือน โดยจะมีการระบายน้ำมันดีเซลในปริมาณมากภายในช่วง 20วันแรก
2. ตลาดพันธบัตร หลัง BONDYIELD ของประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะสหรัฐฯและยุโรป สะท้อนความกังวลสูงขึ้นต่อเศรษฐกิจชะลอตัว ล่าสุด ผลต่าง BOND YIELD 10 ปี ฝรั่งเศสเยอรมนีกว้างขึ้น ซึ่งปกติต่างกัน 70 –80 BPS. แต่เดือนก.ย. มาดีดขึ้นมาเร็วมาก ล่าสุด 140 BPS.

REGION RADAR
ELON MUSK และ TSMC ได้หารือความร่วมมือผลิตชิป TERAFAB
ELON MUSK ยืนยันการหารือร่วมกับ TSMC ในการผลิตชิปให้โรงงาน TERAFAB โดย TERAFAB คือ โรงงานSEMICONDUCTOR ขนาดมหึมาที่ ELON MUSK ต้องการสร้างเพื่อผลิตชิป AI จำนวนมหาศาลให้บริษัทในECOSYSTEM ของตัวเอง อาทิ TESLA, SPACEX และ XAI เนื่องจาก ELON MUSK มองว่าในอนาคตจะเกิดปัญหาชิปไม่เพียงพอต่อความต้องการ ซึ่งปัจจุบันนี้ โครงการ TERAFAB มี PARTNER ที่สำคัญในการผลิตชิปให้คือ INTEL จะเข้ามาสนับสนุนเทคโนโลยีการผลิต 14A ของบริษัท และโครงการ TERAFAB อาจมี PARTNERสำคัญอีกรายคือ TSMC โดยเรามองเป็นบวกต่อกลุ่ม SEMI EQUIPMENT ทั้งหมด อาทิ DR: ASML01,AMAT19, LRCX23 และ KLAC03

จับตางาน INVESTOR DAY ของ MARVELL ในวันที่ 6 ต.ค. นี้
MARVELL TECHNOLOGY (MRVL US) เตรียมจัดงาน INVESTOR DAY ในวันที่ 6 ต.ค. นี้ เป็นงานINVESTOR DAY ที่มีการจัดเต็มรูปแบบครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2021 โดยในครั้งนี้ทาง CEO ระบุว่าจะมีการพูดถึงเป้าหมายการเติบโตระยะยาวและอนาคตของบริษัท ได้แก่ 1. เป้าหมายการเติบโตของรายได้และกำไรไปจนถึงปี2030 2. การเปิดตัวเลขดีลใหม่กับ GOOGLE ที่จะมีการผลิตชิปให้ และ 3. การเปิดตัวเทคโนโลยีใหม่ อาทิOPTICAL DSP 2 นาโนเมตรโดยในปีที่ผ่านมาบริษัทเคยจัดงาน “ CUSTOM AI INVESTOR EVENT” แล้วมีการเปิดตัวเทคโนโลยีใหม่ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 11% ในวันที่จัดงาน จับตางาน INVESTOR DAY ในครั้งนี้ หากบริษัทได้ให้ภาพรวมการเติบโตสูงกว่าที่นักลงทุนเคยคาดการณ์ไว้ คาดจะมีแรงเก็งกำไรเข้ามาในระยะสั้น พร้อมทั้งปัจจัยทางด้านพื้นฐานที่แข็งแกร่ง แนะนำเก็งกำไร DR: MRVL06

THAI FOCUS
ทิศทางการลงทุนไทยหลังเจอดอกเบี้ย เงินเฟ้อ และการรับมือวิกฤตน้ำท่วม
ตั้งแต่เกิดสงครามตะวันออกกลางช่วงปลาย ก.พ.69 หลายประเทศได้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เช่น สหรัฐฯอังกฤษ, สหภาพยุโรป (EU) ญี่ปุ่น และอินโดนีเซีย ตามราคาน้ำมันดิบที่เร่งตัวขึ้น ส่วนไทยมีทิศทางดอกเบี้ยที่สวนทางกับตลาดโลก ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงจาก 1.25% เหลือ 1.00% สาเหตุหลัก เพราะเศรษฐกิจของไทยมีการเติบโตที่ต่ำกว่าประเทศเพื่อนบ้าน และระดับหนี้สาธารณะที่อยู่ระดับสูงอย่างไรก็ตามปัญหาเงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องเฝ้าระวังโดยวันพรุ่งนี้จะมีประกาศเงินเฟ้อ เดือน ก.ย.69 ตลาดคาดอยู่ 3.0%YOY เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ +2.5%YOY ซึ่งหากตัวเลขออกมาตามนี้ อาจเป็นตัวเร่งให้กนง.ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ในอนาคตได้เนื่องจากอยู่กรอบบนของเป้าหมาย ทั้งนี้ เราได้ประเมินคาดการณ์ว่าในช่วงเดือน ก.ย.-ธ.ค.69(สมมติฐานการขยายตัวของเงิน MOM = 0%) ซึ่งจะทำให้เงินเฟ้อ YOY ยังคงทรงตัวอยู่ในระดับประมาณ 2.48% ถึง 2.67%

นอกจากปัจจัยด้านการเงินแล้ว ไทยยังต้องรับมือกับสภาพอากาศ โดยมีการเตือนภัยในช่วง 4-7 ต.ค.69 ว่าไทยตอนบนจะมีฝนฟ้าคะนองและฝนตกหนัก ซึ่งต้องระวังปัญหาน้ำท่วมฉับพลันและน้ำป่าไหลหลาก ดังนั้นสมมติฐานเดิมที่เราให้ไว้น้ำท่วมราว 1 สัปดาห์ ประเมินว่าจะเกิดผลกระทบราว 5000 – 10000 ล้านบาท และกระทบ GDP 3Q69 มีโอกาสโตลดลงเหลือ 2.1-2.3% อาจจะกดดันต่อใน 4Q69 ขณะที่ในมุมของผลกระทบจาก

สถานการณ์น้ำท่วมต่อกลุ่มธุรกิจ (SECTOR) ต่างๆ มีไว้ ดังนี้
กลุ่มที่สวนกระแสน้ำ (ได้รับประโยชน์) ได้แก่ กลุ่มวัสดุก่อสร้าง
กลุ่มที่ยังพอได้แรงหนุน ได้แก่ กลุ่มค้าปลีก กลุ่มโรงพยาบาล และกลุ่มอาหาร
กลุ่มที่อยู่ในโซนเฝ้าระวัง ได้แก่ กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ กลุ่มโรงไฟฟ้า กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง กลุ่มเกษตร และกลุ่มธนาคารพาณิชย์ (BANK)
กลุ่มที่เริ่มถูกน้ำกด (ได้รับผลกระทบทางลบ) ได้แก่ กลุ่มท่องเที่ยว กลุ่มพัฒนาที่อยู่อาศัย และกลุ่มเช่าซื้อ (NONBANK)

SYNAPSE STRATEGY
ต่างชาติเร่งขายหุ้นไทย กดจังหวะฟื้นของ SET ท่ามกลางความเสี่ยงเศรษฐกิจและน้ำท่วม
สัปดาห์ที่ผ่านมา (28 ก.ย. –2 ต.ค.26) ต่างชาติขายสุทธิหุ้นไทย 2.68 หมื่นล้านบาท สูงสุดใน 39 สัปดาห์ของปีนี้ สะท้อนว่า MOMENTUM ของ FUND FLOW ยังคงเป็นแรงกดดันสำคัญต่อ UPSIDE ของ SET INDEX โดยสิ่งที่น่าจับตา ในเชิงสถิติพบว่า ทุกสัปดาห์ที่ต่างชาติขายสุทธิเกิน 5 พันล้านบาท SET INDEX มักปรับตัวลงเสมอโดยปีนี้เกิด มา 9 ครั้ง 9 สัปดาห์ SET INDEX ปรับตัวลงทุกสัปดาห์จึงทำให้ทิศทางเงินทุนต่างชาติยังเป็นตัวแปรสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดในระยะสั้น

นอกจากนี้ต่างชาติยังมีบทบาทต่อการกำหนดจังหวะตลาดค่อนข้างมาก โดยล่าสุดมีมูลค่าการซื้อขายหมุนเวียนในตลาดหุ้นไทยมากกว่า 60% ต่อวัน ขณะที่ปัจจัยแวดล้อมของตลาดยังเผชิญความไม่แน่นอนหลายด้าน ทั้ง ฝนตกหนักและความเสี่ยงน้ำท่วม, ภาพเศรษฐกิจที่ชะลอตัว, รวมถึงบรรยากาศการลงทุนที่ยังระมัดระวัง โดยเฉพาะเรื่อง BOND YIELD ทั่วโลกอยู่ในระดับสูง กดดันค่าเงินบาทอ่อน ส่งผลให้การฟื้นตัวของ SET ยังมีข้อจำกัดกลยุทธ์การลงทุนจึงยังควรเน้นหุ้นที่มีปัจจัยเฉพาะตัวและมีความสามารถต้านทานความผันผวนของตลาดได้ดี
โดยหุ้นเด่นวันนี้เลือก CPALL, THAI และ BH
▪ CPALL: ได้แรงหนุนกำลังซื้อและธุรกิจค้าปลีก เหมาะกับช่วงตลาดผันผวน
▪ THAI: RECOVERY PLAY จากการเดินทางและผู้โดยสารฟื้น แต่ยังต้องจับตาต้นทุนน้ำมัน
▪ BH: EARNINGS QUALITY เด่น รายได้ผู้ป่วยต่างชาติแข็งแรง และได้ประโยชน์จาก MEDICALTOURISM

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์