Bank Sector
เริ่มเห็นสัญญาณสินเชื่อฟื้น แต่รอแรงส่งชัดขึ้นใน 4Q26
สินเชื่อรวมของ 7 ธนาคารที่เราติดตาม ณ สิ้นเดือน ส.ค. อยู่ที่ 10.9 ล้านล้านบาท ทรงตัว MoM และเพิ่ม 3.4% YoY โดยสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น MoM นำโดย KTB +0.3% จากหน่วยงานภาครัฐ, TISCO +0.3% จากสินเชื่อธุรกิจและ SME, TTB +0.2% และ KBANK +0.2% จากสินเชื่อธุรกิจ ขณะที่ BBL -0.7%, KKP -0.6% และ SCB -0.1% ส่วนเงินฝากรวมเพิ่ม 0.5% MoM เป็น 13.2 ล้านล้านบาท นำโดย TISCO, TTB และ KTB

เราคาดสินเชื่อรวมสิ้นเดือน ก.ย. ยังทรงตัว MoM จากการที่ธนาคารยังคงเข้มงวดในการอนุมัติสินเชื่อท่ามกลางเศรษฐกิจที่ชะลอ แต่ อุปสงค์สินเชื่อมีแนวโน้มดีขึ้นใน 4Q26 จากความต้องการเงินทุนหมุนเวียนของภาคธุรกิจและสินเชื่อรายย่อยช่วงเทศกาล ทำให้มีโอกาสที่สินเชื่อรวมปี 2026 จะสูงกว่าสมมติฐานเดิมของเราราว 1–2% โดย KBANK, KKP และ KTB มีโอกาสสูงกว่าประมาณการ 1–2% ขณะที่ TTB มีความเสี่ยงต่ำกว่าประมาณการในระดับใกล้เคียงกัน ส่วน BBL, SCB และ TISCO ยังมีแนวโน้มเป็นไปตามสมมติฐานเดิม
ด้านกำไรช่วง ก.ค.–ส.ค. การเปลี่ยนแปลงของกำไรสะสมหลังปรับรายการที่เกี่ยวข้อง ซึ่งใช้เป็นตัวชี้นำกำไรสุทธิได้ค่อนข้างดี ชี้ว่า TTB และ TISCO มีแนวโน้มเด่นสุด YoY โดย TTB เพิ่ม 11% YoY, TISCO +9%, KBANK +7%, KKP +6% และ KTB +2% ขณะที่ SCB ทรงตัว และ BBL ลดลง 19% YoY อย่างไรก็ตาม ตัวเลขงบ 3Q26 จริงยังอาจแตกต่างจากตัวชี้นำดังกล่าวจากการตั้งสำรองและกำไร/ขาดทุนจากการตีมูลค่าเครื่องมือทางการเงิน

Fundamental view: คงน้ำหนักกลุ่มธนาคาร เท่ากับตลาด โดยภาพสินเชื่อเริ่มมีพัฒนาการดีขึ้น และมีโอกาสเห็นแรงส่งชัดขึ้นใน 4Q26 ขณะที่แนวโน้มกำไรช่วง ก.ค.–ส.ค. เด่นสุดใน TTB, TISCO และ KBANK