AT THE OPEN (#ATO)

Brent แผ่ว ADP อ่อนแรง ลดโอกาส
FED ขึ้นดอกฯ หุ้นเด่นเลือก HANA และ GULF

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งขึ้นตามกรอบ 1570-1585 จุด แรงหนุนจากน้ำมันที่ลดช่วงบวก ตัวเลขจ้างงาน ADP สหรัฐฯ อ่อนแอกว่าคาด ลดโอกาสขึ้นดอกเบี้ย FED เดือน ก.ย. ลงเหลือ 62% หนุนกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์-ไฟแนนซ์ แต่ upside จำกัดจาก Fund Flow ต่างชาติที่ยังผันผวน หุ้นเด่นเลือก HANA และ GULF

ตลาดหุ้นสหรัฐฯปิดบวกทุกดัชนีเฉลี่ย 0.5% แรงหนุนจากประธานาธิบดีทรัมป์เผยการโจมตีอิหร่านล่าสุดเป็นเพียงระยะสั้นส่งผลต่อราคาน้ำมันดิบ Brent ลดช่วงบวกจาก 97 เหรียญฯมายืนที่ 95 เหรียญฯ การรายงานตัวเลขการจ้างงาน ADP Employment เดือน ส.ค. เพิ่มขึ้น 3.8 หมื่นตำแหน่ง ต่ำกว่าตลาดคาดและเดือนก่อนที่ 4.7/4.4 หมื่นตำแหน่ง ส่งผลต่อ U.S. Bond Yield 10 ปีลดลง 2 bps จากตลาดให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ในเดือน ก.ย. เหลือ 62% จากวันก่อนที่ 67% คาดจะเป็นบวกต่อ SET Index ในวันนี้ หนุนจากหุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ กลุ่มไฟแนนซ์ โดยเก็งกำไรระยะสั้นแนะนำ HANA TIDLOR แต่อย่างไรก็ตามคาดพื้นที่การขึ้นเป็นไปอย่างจำกัดจากทิศทาง Fund Flow ต่างชาติ ที่ยังซื้อสลับขายจากความเสี่ยงเรื่องตะวันออกกลาง เงินเฟ้อและการดำเนินนโยบายดอกเบี้ยฯของ FED ที่ยังผันผวนรายวัน

สนพ. เตรียมเปิดรับฟังความคิดเห็นร่างแผน PDP2026 วันที่ 8 ก.ย. นี้ โดยคาดความต้องการไฟฟ้าสูงสุดปี 2593 จะพุ่งแตะ 74,145 - 79,696 เมกะวัตต์ (เพิ่มขึ้นกว่า 102-117% จากปัจจุบัน) หนุนโดยการเติบโตของ Data Centers และ EVs พร้อมตั้งเป้ากำลังการผลิตติดตั้งใหม่สูงถึง 127.3 ถึง 194.8 กิกะวัตต์ เน้นสัดส่วนพลังงานสะอาดสูงถึง 65-89% เรามองบวกต่อแผน PDP ฉบันนี้มีการกำหนดเป้าหมายกำลังการผลิตใหม่สูงกว่าคาดการณ์เดิมของเรา 100 กิกะวัตต์ อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งส่งผลดีโดยตรงต่อกลุ่มโรงไฟฟ้าจากต่อโอกาสเพิ่มกำลังผลิตในอนาคต โดย Top Pick GULF ที่มีความพร้อมทั้งในแง่ประสบการณ์และฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง

Market Summary
SET ปรับฐานลงมาปิดที่ 1,575.07 จุด (-0.86%) จากแรงกดดันน้ำมันปรับขึ้น Bond Yield สหรัฐฯ เร่งตัว กดดันหุ้นเติบโตและ Yield Sensitive อย่างกลุ่มอิเล็กฯ -1.7% กลุ่มไฟแนนซ์ -1.4% กลุ่ม Data Center จากความไม่แน่นอนในเชิงนโยบายกดดันกลุ่มนิคมฯ WHA -2.9% WHAUP -0.7% อย่างไรก็ตาม ยังมีแรงซื้อหนุนในหุ้นรายตัวที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว เช่น IRPC +3.70% BCP (+1.74%) จากความไม่แน่นอนตะวันออกกลาง กลุ่มธนาคาร +0.4% จาก Bond Yield ยืนสูงแรงกดดันมาจากบัญชี บล. ขายสุทธิ 1.6 พันล้านบาท ต่างชาติขาย 655 ล้านบาท

DAILY Stock Pick
HANA
กลุ่ม Tech ฟื้นตัว
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 56.00 บาท
Bond yield ปรับตัวลดลงในรอบ 6 วัน หลังตัวเลขแรงงาน ADP ต่ำกว่าคาด ดัน Nasdaq +0.5%
แนวโน้มกำไร 2H69 โตต่อ 59%HoH หนุนจากกำลังการผลิตสินค้า AI ที่เพิ่มขึ้น และผลขาดทุน PMS ที่ลดลง

Technical View
แนวรับ : 45.00 บาท
แนวต้าน : 47.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 44.50 บาท

WEEKLY Stock Pick
GULF
คืบหน้าแผน PDP
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 68.00 บาท
สนพ. เปิดรับฟังความคิดเห็นแผน PDP 2026 วันที่ 8 ก.ย. หนุน Upside โดยเราคาดว่า GULF ได้รับอานิสงส์จากการประมูลโรงไฟฟ้า IPP มากที่สุด
ขณะที่ Net D/E เพียง 0.86 เท่า พร้อมรองรับการเติบโต โดยเรากำไรปี 69 โต 12%YoY

Technical View
แนวรับ : 63.00 บาท
แนวต้าน : 68.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 61.00 บาท

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นทั่วโลกเริ่มทรงตัว หลังลงแรงในช่วงก่อนหน้า เช่นเดียวกับตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯที่เริ่มฟื้นตัวเล็กน้อย หลังราคาน้ำมันดิบ Brent ชะลอลงมาใกล้ 94 เหรียญฯ/บาร์เรล ช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อลง ขณะที่ข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนสหรัฐฯ เดือน ส.ค. ADP เพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง +3.8 หมื่นตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ Consensus คาดการณ์ +4.7 หมื่นตำแหน่ง สะท้อนตลาดแรงงานที่ยังทรงตัว ทำให้ตลาดยังคงให้น้ำหนักประมาณ 65% โอกาสที่ Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายในเดือน ก.ย. ซึ่งในระยะสั้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังขยับขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป และไม่ถึงกับสะท้อนความกังวลด้านเครดิตหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอย สะท้อนว่าตลาดค่อยๆซึมซับและปรับตัวกับมุมมองนโยบายการเงินที่เข้มงวดกว่าเดิม

EYES ON
3 ก.ย. RatingDog PMI ภาคบริการ
4 ก.ย. การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราการว่างงานสหรัฐฯ เดือน ส.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, IAA | ชาญชัย พันทาธนากิจ, IAA | ออมทรัพย์ โง้วศิริ, IAA โทร. 02 658 5000