AT THE OPEN (#ATO)
บอนด์คลายตัว หุ้นโลกฟื้น หนุน SET เด้ง
หุ้นเด่นเลือก TIDLOR และ BH

Market Strategy
SET Index คาดฟื้นตัวตามกรอบ 1600-1620 จุด ตามทิศทางตลาดหุ้นโลกที่ฟื้นตัว หลัง Treasury สหรัฐฯ เพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรเป็น 2 เท่า ช่วยคลายแรงกดดัน Bond Yield ระยะยาว หุ้นเด่นวันนี้เลือก TIDLOR และ BH
แรงกดดันของ U.S. Bond Yield ปรับขึ้นลดลง จาก รมว.คลังสหรัฐฯ ประกาศเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว 10-30 ปี จากเดิม 2,000 ล้านเหรียญฯ เป็น 4,000 ล้านเหรียญฯ มีผลตั้งแต่ 9 ก.ย.–4 พ.ย.69 มาตรการข้างต้นช่วยเพิ่มสภาพคล่องต่อพันธบัตรระยะยาวลดความเสี่ยง Yield Spike ด้านการเผย FED Minutes เดือน ก.ค. แม้จะคงดอกเบี้ยฯ แต่คณะกรรมการมีความกังวลต่อทิศทางเงินเฟ้อฯหากไม่ลดลงสู่ระดับเป้าหมาย 2% การขึ้นดอกเบี้ยฯ เป็นสิ่งจำเป็น แต่อย่างไรก็ตาม รายงานตัวเลขเศรษฐกิจหลังการประชุม FED ทั้งเงินเฟ้อและตัวเลขภาคแรงงานสหรัฐฯที่มีแนวโน้มชะลอลง ทำให้ FEDWatch Tool ยังให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือน ก.ย. ในระดับต่ำเพียง 33% โดยคาดการขึ้นดอกเบี้ยฯ ครั้งแรกจะเกิดในเดือน ธ.ค. 69
สภาพแวดล้อมข้างต้นส่งผลบวกต่อตลาดการเงินโดย U.S. Bond Yield ระยะยาว 10/30 ปี ปรับลดลง 6-9 bps ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวได้เล็กน้อย 0.2% ตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับขึ้น 0.2% และตลาดหุ้นภูมิภาคยืนในแดนบวกช่วง 1-4% ซึ่งจะดีต่อ SET Index โดยเราคาดหุ้นกลุ่ม Yield Sensitive อย่างกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ กลุ่มไฟแนนซ์ มีโอกาสรีบาวน์นำตลาด สำหรับหุ้น Top pIck ของกลุ่มเรายังคงชอบ HANA TIDLOR
ทิศทาง Fund Flow วานนี้ต่างชาติขายสุทธิ 8.7 พันล้านบาท แต่หากหักรายการ Big Lot ของ TTB มูลค่า 1.8 หมื่นล้านบาท แรงขายจะน้อยลงเป็นอย่างมาก สอดคล้องไปกับการซื้อขายสุทธิผ่าน NVDR ที่เป็น Net Sell เพียง -233 ล้านบาทเท่านั้น โดยหุ้นใน SET100 วานนี้ที่ถูกขายมากที่สุดมาจากกลุ่มอิเล็กฯขายสุทธิ -763 ล้านบาท (หลักๆใน DELTA CCET) คาดมาจาก Sentiment ลบของ U.S.Bond Yield ที่ปรับขึ้น สวนทางกลุ่มธนาคารที่ยังคงมีแรงซื้อสุทธิสูงสุด 2.36 พันล้านบาท (โดยการซื้อกระจายใน TTB KBANK และ BBL)

Market Summary
SET ปิดซึมที่ 1,609.76 จุด (-0.73%) มูลค่าซื้อขาย 9.66 หมื่นล้านบาท ปรับลงตามภาวะตลาดหุ้นโลกหลัง U.S. Bond Yield ปรับขึ้นสูงกดดันกลุ่ม Yield Sensistive อย่างกลุ่มอิเล็กฯปรับลงโดย DELTA (-2.2%) ส่งผลต่อดัชนีไป 6 จุด กลุ่มโรงไฟฟ้า GULF -1.2% สวนทางกลุ่มธนาคารนำโดย KKP (+3.69%), KBANK (+0.81%) และ BBL (+0.80%) ยกเว้น TTB (-3.45%) จากข่าว ING ขายหุ้น Big Lot มูลค่า 1.8 หมื่นล้านบาท (ทุนเฉลี่ย 2.64 บาท) ขณะที่ฝั่งบวกอื่นๆมีแรงซื้อหนุน STA (+6.99%) ตามราคายางทรงตัวสูง, KCE (+3.26%) ได้อานิสงส์แผนปรับขึ้นราคาขาย

DAILY Stock Pick
TIDLOR
2 ผสานแรงหนุน
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 28.00 บาท
เราคาดว่า TIDLOR มีโอกาสเริ่มกลับมาซื้อหุ้นคืนในเดือน ส.ค. นี้ หลังผ่านช่วง Blackout period โดยปัจจุบันใช้วงเงินไปเพียง 351 ลบ. จากงบ 2.4 พันลบ. (15% ของวงเงินทั้งหมด)
Bond Yield 10 ปีสหรัฐลดลง 7 bps หลังกระทรวงการคลังสหรัฐประกาศเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวอย่างน้อย 2 เท่า เป็นบวกกับ ไฟแนนซ์อย่าง TIDLOR

Technical View
แนวรับ : 19.20 บาท
แนวต้าน : 19.80 บาท
จุดตัดขาดทุน : 18.60 บาท

WEEKLY Stock Pick
BH
กำไรโตเด่น HoH ผสาน laggard สงคราม
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 215.00 บาท
BH ให้ผลตอบแทน -8.5% ซึ่ง Laggard กว่า SETHELTH -8% และ SET +5.3% นับตั้งแต่เกิดสงคราม
แนวโน้มกำไร 2H69 โต HoH จากทั้งการฟื้นตัวของผู้ป่วย ME และการควบคุมต้นทุนดีต่อเนื่อง

Technical View
แนวรับ : 195.00 บาท
แนวต้าน : 210.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 188.00 บาท

KEY FACTOR
กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศเพิ่มขนาดการเข้าซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวในช่วงอายุ 10–30 ปีอย่างน้อย 2 เท่า หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2550 ทั้งนี้ ตลาดตอบรับเชิงบวกทันที อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับลง (อายุ 30 ปี ลดลงมากที่สุดราว 9 bps สู่ระดับ 5.19% ซึ่งน่าจะช่วยคลายแรงกดดันประเด็น Valuation ของหุ้น โดยเฉพาะกลุ่ม Growth และ Tech

ขณะที่ภาพดอกเบี้ยระยะสั้น แม้ว่ารายงานการประชุม Fed จะสะท้อนว่ากรรมการจำนวนมากยังเปิดโอกาสต่อการขึ้นดอกเบี้ยหากเงินเฟ้อไม่ชะลอลง แต่ตลาดไม่ได้กังวลมากขึ้นเนื่องจากข้อมูลที่ออกมาหลังการประชุม โดยเฉพาะเงินเฟ้อที่ชะลอลงและตลาดแรงงานที่อ่อนแอกว่าคาด ช่วยลดแรงกดดันต่อ Fed ในการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ส่งผลให้ตลาดยังประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือน ก.ย. เพียงราว 36% ขณะที่ทั้งปีค่าเฉลี่ยจาก Fed Fund Rate Futures ให้น้ำหนักเฉลี่ยเหลือเพียง 0.88 ครั้ง

EYES ON
ในสัปดาห์ การปรับมุมมองคาดการณ์หลังผ่านพ้นงบฯ 2Q69
21 ส.ค. ดัชนี PMI ภาคการผลิต/บริการ ยูโรโซน เดือน ส.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, IAA | ชาญชัย พันทาธนากิจ, IAA | ออมทรัพย์ โง้วศิริ, IAA โทร. 02 658 5000