PR9 : ประเด็นสำคัญจาก TISCO Exclusive Talk

วันนี้เราได้จัดการประชุมเสมือนจริงแบบพิเศษของ TISCO กับ PR9 โดยมี ดร.วิทยา วันเพ็ญ รองกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายพัฒนาธุรกิจ และคุณขมาภรณ์ ธัมพิพิธประธานเจ้าหน้าที่บริหารด้านการเงินและรองกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายการเงินและบัญชี เพื่อหารือเกี่ยวกับ
ผลประกอบการ 2Q26 และแนวโน้มธุรกิจสำหรับลูกค้าสถาบันในประเทศของเรา เราออกจากการประชุมด้วยมุมมองเชิงบวก โดยเฉพาะต่อแนวโน้มที่ดีขึ้นใน 2H26 และผลการดำเนินงานด้านรายได้ที่แข็งแกร่งใน 2Q26

ประเด็นสำคัญมีดังนี้ :
• การเติบโตของรายได้จากประกันยังคงแข็งแกร่ง รายได้จากประกันเพิ่มขึ้น 20% YoY ใน 2Q26 โดยได้รับแรงหนุนจากทั้งผู้ป่วยต่างชาติและผู้ป่วยไทย รายได้จากประกันของผู้ป่วยต่างชาติได้รับประโยชน์จากความพยายามด้านการตลาดอย่างต่อเนื่องผ่านตัวแทนในต่างประเทศ โดยได้รับการตอบรับที่ดีจากทั้งผู้ป่วยจากตะวันออกกลางและสัญชาติอื่นๆ สำหรับผู้ป่วยไทย PR9 ยังคงเห็นความต้องการรักษาที่ใช้ประกันเพิ่มขึ้น โดยได้รับการสนับสนุนจากแนวทางการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งเป็นประโยชน์ทั้งต่อผู้ป่วยและบริษัทประกัน รายได้จากผู้ป่วยตามสัญญาเพิ่มขึ้น 5% YoY ช่วยชดเชยรายได้จากผู้ป่วยที่ชำระเงินเองที่อ่อนแอลง โดยเฉพาะผู้ป่วยโรคทั่วไปที่ไม่ซับซ้อน ส่งผลให้รายได้โรงพยาบาลโดยรวมยังคงเพิ่มขึ้น 2.6% YoY
• อัตรากำไรปรับตัวดีขึ้น QoQ แม้ถูกกดดัน YoY สัดส่วนผู้ป่วยที่ชำระเงินเองที่ลดลง YoY ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายส่วนลดเพิ่มขึ้นและกดดัน GPM โดยรวม อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น QoQ เนื่องจากแรงกดดันจากปัจจัยมหภาคเริ่มผ่อนคลายลง ทำให้ความจำเป็นในการจัดโปรโมชั่นเชิงรุกลดลง
• การเติบโตจากเมียนมาจะชดเชยการหายไปของผู้ป่วยกัมพูชา ผู้บริหารยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งของผู้ป่วยจากเมียนมา โดยได้รับแรงหนุนจากทั้งชาวต่างชาติที่พำนักอยู่ในไทยและผู้ป่วยที่เดินทางเข้ามารับการรักษาโดยเฉพาะ ผู้บริหารคาดว่ากลุ่มนี้จะค่อยๆ ชดเชยการสูญเสียผู้ป่วยจากกัมพูชา ซึ่งหายไปตั้งแต่ 2H25
• การยกระดับคุณภาพยังคงสนับสนุนความสามารถในการแข่งขันระยะยาว การใช้หุ่นยนต์และอุปกรณ์ทางการแพทย์มูลค่าสูงยังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งสนับสนุนความสามารถของ PR9 ในการรักษาผู้ป่วยทั้งชาวไทยและต่างชาติที่ต้องการการรักษาขั้นสูง ความสามารถทางการแพทย์ที่เพิ่มขึ้นยังช่วยดึงดูดแพทย์ที่มีทักษะสูงขึ้น ดังนั้น ผู้บริหารยังคงมั่นใจในความคุ้มค่าด้านความเสี่ยงและผลตอบแทนของการยกระดับคุณภาพที่กำลังดำเนินอยู่
• แนวโน้ม 2H26 ดีขึ้น ผู้ป่วยทั่วไป โดยเฉพาะผู้ที่เข้ารับการรักษาที่ไม่เร่งด่วน ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจ แต่เริ่มเห็นแนวโน้มที่ดีขึ้นในเดือน ก.ค. เนื่องจากความเชื่อมั่นในการใช้จ่ายปรับตัวดีขึ้น ผู้บริหารเห็นแนวโน้มที่ดีขึ้นในผู้ป่วยทั้งชาวไทย ผู้ป่วยต่างชาติ และผู้ป่วยที่ใช้ประกัน ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มที่ดีขึ้นสำหรับ 2H26
• คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ PR9 โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 22.70 บาท