Utilities : กพช. อนุมัติมาตรการเชิงนโยบายหลายด้านที่เกี่ยวข้องกับภาคไฟฟ้า

• คณะกรรมการนโยบายพลังงานแห่งชาติ (กพช.) ได้อนุมัติมาตรการปฏิรูปเชิงโครงสร้างหลายประการสำหรับภาคไฟฟ้าของไทย โดยมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ ยกระดับความเป็นธรรมของอัตราค่าไฟฟ้า และสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานของประเทศในระยะยาว

• มาตรการสำคัญที่ได้รับการอนุมัติ ได้แก่ (1) การนำค่าใช้จ่ายด้านสาธารณูปโภคออกจากอัตราค่าไฟฟ้าสำหรับภาคครัวเรือนและภาคอุตสาหกรรม (2) การแก้ไขสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) สำหรับผู้ผลิตไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนภายใต้โครงการ Adder โดยกำหนดวันสิ้นสุดของสัญญา PPA ที่ชัดเจน แทนกลไกต่ออายุอัตโนมัติทุก 5 ปีในปัจจุบัน รวมถึงอาจเปลี่ยนโครงสร้างอัตรารับซื้อไฟฟ้า จากเดิมที่อิงกับอัตราค่าไฟฟ้าที่ประกาศใช้ในแต่ละช่วงเวลา (ปัจจุบันประมาณ 3.95 บาท/กิโลวัตต์ชั่วโมง) เป็นอัตราคงที่ที่ 2.1579 บาท/กิโลวัตต์ชั่วโมง (3) การนำโครงสร้างอัตราค่าไฟฟ้าแบบขั้นบันไดมาใช้ โดยกำหนดให้การใช้ไฟฟ้าภาคครัวเรือน 200 หน่วยแรก คิดค่าไฟที่ 3 บาท/กิโลวัตต์ชั่วโมง ส่วนการใช้ไฟฟ้าที่เกิน 200 หน่วย จะยังคงคิดตามอัตราค่าไฟฟ้าเดิม (4) การจัดตั้งประเภทอัตราค่าไฟฟ้าแยกต่างหากสำหรับ Data Centres เพื่อสะท้อนต้นทุนการลงทุนเพิ่มเติมในระบบสายส่ง และต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น โดยเฉพาะก๊าซ LNG ที่เกิดจากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น (5) การขยายสิทธิของโครงการ Direct PPA (Third-Party Access) จากเดิมที่ครอบคลุมเฉพาะ Data Centres ให้ครอบคลุมผู้ใช้ไฟฟ้าภาคอุตสาหกรรมทั้งหมดที่ต้องการจัดหาพลังงานหมุนเวียน

• แม้ว่ารายละเอียดเพิ่มเติมและกลไกการดำเนินงานยังต้องรอความชัดเจน โดยเฉพาะในบางมาตรการที่อาจต้องมีการเจรจากับผู้ประกอบการภาคเอกชน แต่หากสามารถดำเนินการได้สำเร็จ ก็อาจส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตราค่าไฟฟ้าและความสามารถในการทำกำไรของผู้ผลิตไฟฟ้า โดยเฉพาะการปรับเปลี่ยนสัญญา PPA ของผู้ผลิตไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน ซึ่งอาจช่วยลดค่าไฟฟ้าได้ประมาณ 0.13 บาท/กิโลวัตต์ชั่วโมง และอาจส่งผลให้ส่วนต่างกำไรของผู้ประกอบการโรงไฟฟ้า SPP ระบบ Cogeneration เช่น GPSC และ BGRIM ลดลง นอกจากนี้ การนำค่าใช้จ่ายด้านสาธารณูปโภคออกจากค่าไฟฟ้าฐาน ยังอาจช่วยลดค่าไฟฟ้าและกระทบต่อส่วนต่างกำไรของผู้ประกอบการ SPP เพิ่มเติม โดยข้อมูลจาก Matichon ระบุว่า ค่าใช้จ่ายด้านสาธารณูปโภคในปัจจุบันคิดเป็นประมาณ 0.10 บาท/กิโลวัตต์ชั่วโมง ของอัตราค่าไฟฟ้า

• เราเชื่อว่าการกำหนดอัตราค่าไฟฟ้าเฉพาะสำหรับ Data Centres ไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโตของอุตสาหกรรมดังกล่าว หรือการเพิ่มขึ้นของความต้องการใช้ไฟฟ้าในประเทศไทย โดยเราประเมินว่ามาตรการนี้อาจทำให้อัตราค่าไฟฟ้าของ Data Centres เพิ่มขึ้นประมาณ 0.8–0.9 บาท/กิโลวัตต์ชั่วโมง (อ้างอิงจากราคาก๊าซในปัจจุบัน) แม้อัตราค่าไฟจะเพิ่มขึ้น แต่ต้นทุนค่าไฟของไทยก็ยังสามารถแข่งขันได้เมื่อเทียบกับหลายประเทศในอาเซียน เช่น ฟิลิปปินส์ และสิงคโปร์ ในมุมมองของเรา แนวทางดังกล่าวจะช่วยสนับสนุนการพัฒนาอุตสาหกรรม Data Centre ของไทยอย่างยั่งยืนมากขึ้น พร้อมทั้งทำให้การจัดสรรภาระต้นทุนระหว่างผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมีความเหมาะสม

• การขยายขอบเขตของโครงการ Direct PPA ให้ครอบคลุมลูกค้าอุตสาหกรรมในวงกว้างมากขึ้น น่าจะสร้างโอกาสการเติบโตเพิ่มเติมให้กับผู้ผลิตไฟฟ้า เมื่อโครงการได้รับการสรุปรายละเอียดและเริ่มดำเนินการอย่างเต็มรูปแบบ โดยเฉพาะจากความต้องการจัดหาพลังงานหมุนเวียนของภาคอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

• โดยรวม เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มสาธารณูปโภคของไทย และยังคงเลือก GULF เป็นหุ้นแนะนำของกลุ่ม
คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ GULF โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 82.00 บาท