Equality for All
HMPRO : บมจ.โฮมโปรดักส์

2Q26 คาดการดำเนินงานดีขึ้น y-y และ q-q : เราคาดการดำเนินงาน 2Q26 จะดีขึ้น y-y และ q-q จากปีก่อนฐานต่ำ และปีนี้ได้อานิสงส์จากความไม่สงบที่เกิดขึ้นส่งผลให้สามารถปรับราคาขายขึ้นได้ตามต้นทุนที่เพิ่มขึ้น อีกทั้งยังส่งผลให้การขายสินค้ากลุ่ม Private Label ของ Home Pro เพิ่มเป็น 22% จาก 20.4% y-y และได้ตามเป้าของปีนี้แล้วที่ 22% เช่นเดียวกับ Mega Home มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็น 22.8% จาก 20.8% y-y และเกินเป้า ของปีนี้ที่ 22.5% ไปแล้ว ขณะที่ในส่วน SSSG ใน 2Q26 คาดทรงตัว y-y แต่โมเมนตัมของ SSSG รายเดือนพบว่าดีสุดช่วงเม.ย. หลังเกิดปัญหาในตะวันออกกลาง และหดตัวลงหลังจากคลายกังวลกับสถานการณ์ดังกล่าว รวมถึงฝนตกและกำลังซื้อชะลอตัว ซึ่งหากเทียบกับคู่แข่งในกลุ่มตกแต่งบ้านด้วยกัน HMPRO จะกระทบมากกว่าจากฐานลูกค้าส่วนใหญ่จะอยู่ในกรุงเทพและปริมณฑล ขณะที่ในส่วน Mega Home ทิศทาง SSSG จะคล้าย ๆ กับกลุ่มเนื่องจากสินค้าที่ขายจะเน้นกลุ่มวัสดุก่อสร้าง
แผนเปิดสาขา 9-10 สาขาในปีนี้ : ผู้บริหารเผยว่าปีนี้จะเปิดสาขาราว 9-10 สาขาด้วยเงินลงทุนราว 6,000-7000 ลบ. โดยส่วนใหญ่จะปรับรูปแบบร้านให้เป็นโมเดลHybrid คือมีทั้ง Home Pro และ Mega Home ในที่เดียวกัน โดย 2Q26 จะเปิด 3 สาขา และครึ่งปีหลังเปิด 6 สาขา ขณะที่เป้ายอดขายปี 2026 คาดปรับลงจากเดิมเหลือเพียงทรงตัว หรือบวกเล็กน้อย y-y เนื่องจากคาดต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจะกระทบต่อกำลังซื้อให้ชะลอตัวได้

พอเก็งกำไรได้
“คาดแนวโน้มการดำเนินงาน 2Q26 จะดีขึ้นทั้ง y-y และ q-q จากผลบวกของความไม่สงบในตะวันออกกลางทำให้สามารถปรับราคาขายขึ้นได้ และทำให้สัดส่วนการขาย Private Label ดีขึ้น
ยังพอเก็งกำไรจากแนวโน้มงบที่จะดีทั้ง y-y และ q-q และเงินปันผลระหว่างกาล อีกทั้งยังมีโครงการหุ้นซื้อคืนที่จะสิ้นสุด 31 ส.ค. รองรับ ขณะที่ราคาหุ้นซื้อขายไม่แพงหากเทียบกับกลุ่มตกแต่งบ้าน และมี upside จากราคาเหมาะสมใน Bloomberg consensus ”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.thจาก