หลบความผันผวน เน้นหุ้นบาทอ่อน

HORIZON MARKET VIEW
• เช้านี้ หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีกลับมาฟื้นตัว หนุนตลาดหุ้นเกาหลีใต้ +4.4%, ญี่ปุ่น +2.7%,NASDAQ 100 FUTURES +2.0%, S&P 500 FUTURES +0.7% หลัง MICRON(MU) เปิดเผยแนวโน้มธุรกิจที่แข็งแกร่งเกินคาด ช่วยเรียกความเชื่อมั่นในธีม AI อย่างไรก็ตาม ในระยะถัดไปยังต้องติดตามปัจจัยเสี่ยงกดดันสภาพคล่องในระบบ จากนโยบายการเงินที่มีแนวโน้มเข้มงวดมากขึ้นของ FED
• ขณะที่ท่าทีของประธาน FED คนใหม่ (KEVIN WARSH) ส่งสัญญาณ HAWKISH (สายเหยี่ยว) ชัดเจน และให้ความสำคัญกับการสกัดเงิเฟ้อให้ชะลอตัวลงสู่กรอบเป้าหมายซึ่งในคืนนี้เวลา 19.30 น. จะมีรายงานตัวเลขเงินเฟ้อ PCE สหัฐฯ เดือน พ.ค. 69 โดยCONSENSUS คาด +4.1%YOY ทำจุดสูงสุดในรอบ 3 ปี ทั้งนี้ หากออกมาสูงกว่าคาดอาจเพิ่มระดับความกังวลว่า การปรับขึ้นดอกเบี้ยของ FED จะเร็วกว่าคาด

REGION RADAR
• MICRON TECHNOLOGY (MU US) +12% ในช่วง AFTERHOURS หลังจากที่บริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปีบัญชี2026 ออกมาดีกว่าคาดในทุกมิติ แนะนำเก็งกำไรหุ้นกลุ่ม MEMORYได้แก่ DR: MICRON01, SNDK23, KIOXIA23 และ ASEMI24
• QUALCOMM (QCOM US) ประกาศว่ารายได้จากกลุ่มธุรกิจที่ไม่ใช่สมาร์ทโฟนปีงบประมาณ 2029 จะสูงถึง $4.0 หมื่นล้าน ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากตัวเลขคาดการณ์เดิมที่เคยตั้งไว้ที่ $2.2 หมื่นล้าน และตั้งเป้ารายได้จากกลุ่มธุรกิจ DATA CENTER ไว้ที่ $1.5 หมื่นล้าน

THAI FOCUS
• แม้การคงอัตราดอกเบี้ยของ กนง. ที่ 1% จะช่วยให้เศรษฐกิจภายในประเทศมีโอกาสขยายตัวได้ตามเป้าหมาย กนง.ที่ 2.3% แต่ก็ต้องแลกมาด้วยผลกระทบจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ-ไทย ที่ทำให้เงินทุนต่างชาติไหลออกและกดดันให้เงินบาทอ่อนค่าลง
• ดังนั้นวันนี้จึงต้องจับตาดู ตัวเลขการส่งออก พ.ค.69 ที่คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องนั้น จะสามารถได้ประโยชน์จากเงินบาทที่อ่อนค่า เพื่อดึงเม็ดเงินเข้ามาชดเชยกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลออกไปได้มากน้อยแค่ไหน

SYNAPSE STRATEGY
กลุ่มหุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า
• ทิศทางนโยบายการเงินทั่วโลก มีแนวโน้มตึงตัวมากขึ้น กดดันตลาดหุ้นผันผวน โดยเฉพาะ FED ที่หลายๆ สำนักคาดอาจเห็นการขึ้นดอกเบี้ย 2 – 3 ครั้งในช่วงที่เหลือของปี ส่งผลให้ FUND FLOW เริ่มเร่งออกจากตลาดหุ้นภูมิภาค โดยเดือน มิ.ย. (MTD) ต่างชาติขายสุทธิหุ้นทุกประเทศ
• กลยุทธ์การลงทุนแนะนำหุ้นได้ประโยชน์บาทอ่อนค่า หุ้นส่งออก TU,ITC, CPF, GFPT, IVL หุ้นท่องเที่ยว AOT, THAI, BA, MINT,CENTEL, ERW และกลุ่มโรงพยาบาล BH, BDMS

HORIZON MARKET VIEW
นโยบายการเงินเข้มงวด กำลังทำตลาดหุ้นเจ็บปวด
เช้านี้ หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีกลับมาฟื้นตัว หนุนตลาดหุ้นเกาหลีใต้ +4.4%, ญี่ปุ่น +2.7%, NASDAQ 100FUTURES +2.0%, S&P 500FUTURES +0.7%หลัง MICRON (MU) เปิดเผยแนวโน้มธุรกิจที่แข็งแกร่งเกินคาดช่วยเรียกความเชื่อมั่นในธีม AI อย่างไรก็ตาม ในระยะถัดไปยังต้องติดตามปัจจัยเสี่ยงกดดันสภาพคล่องในระบบจากนโยบายการเงินที่มีแนวโน้มเข้มงวดมากขึ้นของ FED

ขณะที่ท่าทีของประธาน FED คนใหม่ (KEVIN WARSH) ส่งสัญญาณ HAWKISH (สายเหยี่ยว) ชัดเจน และให้ความสำคัญกับการสกัดเงินเฟ้อให้ชะลอตัวลงสู่กรอบเป้าหมาย ซึ่งในคืนนี้เวลา 19.30 น. จะมีรายงานตัวเลขเงินเฟ้อ PCE สหัฐฯ เดือน พ.ค. 69 โดย CONSENSUS คาด +4.1%YOY ทำจุดสูงสุดในรอบ 3 ปีทั้งนี้ หากออกมาสูงกว่าคาด อาจเพิ่มระดับความกังวลว่า การปรับขึ้นดอกเบี้ยของ FED จะเร็วกว่าคาด

นอกจากนี้ แนวโน้มดอกเบี้ยที่ HAWKISH มากขึ้น สะท้อนดัชนี FED SPEAK ที่ปรับตัวสูงขึ้น เป็นผลมำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น 2.7%MTD ยืนเหนือ 101.6 สวนทางกับค่าเงินบาทอ่อนค่าเป็น 33.4 บาท/เหรียญฯ และเมื่อย้อนรอยจากข้อมูลในอดีตพบว่าค่าเงินดอกลลาร์ยังมีรูมแข็งค่าต่อ หลังสงครามรัสเซีย-ยูเครน ผ่อนคลายกลางปี 2022

REGION RADAR
MICRON รายงานงบออกมาแข็งแกร่งเซอร์ไพรส์ตลาด
MICRON TECHNOLOGY (MU US) +12% ในช่วง AFTER-HOURS หลังจากที่บริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปีบัญชี 2026 โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ $4.1 หมื่นล้าน +346% YOY (สูงกว่าคาด 16%) ขณะที่ EPS อยู่ที่ $25.1 +1215% YOY (สูงกว่าคาด 23%) โดยตัวเลขงบครั้งนี้ทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติศาสตร์ของบริษัท ไม่ว่าจะเป็นรายได้ อัตรากำไรขั้นต้น และกำไรสุทธิต่างทำ ALL TIME HIGH อีกทั้งบริษัทให้แนวโน้มในไตรมาสถัดไปดีกว่าที่ตลาดคาดเช่นกัน บริษัทคาดรายได้อยู่ที่$5.0 หมื่นล้าน (ตลาดคาดที่ $4.3 หมื่นล้าน) และคาด EPS อยู่ที่ $31.0 (ตลาดคาดที่ $25.3) นอกจากนี้ ผู้บริหารระบุว่า “บริษัทเริ่มมี STRATEGIC CUSTOMERAGREEMENTS (SCA) หรือสัญญาระยะยาวกับลูกค้ารายใหญ่ถึง 16 ฉบับ เฉลี่ยอายุสัญญาประมาณ 3 ปีและเชื่อว่าสัญญาเหล่านี้จะช่วยให้รายได้และกำไรมีความเสถียรมากขึ้น ลดความผันผวนของวัฏจักรธุรกิจMEMORY” โดยงบ MICRON ที่แข็งแกร่งรอบนี้ เรามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อกลุ่ม MEMORY แนะนำเก็งกำไรDR: MICRON01, DR: SNDK23, DR: KIOXIA23 และ DR: ASEMI24

QUALCOMM ประกาศรุกตลาด DATA CENTER ตั้งเป้ารายได้รวมหลายหมื่นล้าน
QUALCOMM (QCOM US) ประกาศว่ารายได้จากกลุ่มธุรกิจที่ไม่ใช่สมาร์ทโฟน (NON-HANDSET REVENUE)ในปีงบประมาณ 2029 จะสูงถึง $4.0 หมื่นล้าน ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากตัวเลขคาดการณ์เดิมที่เคยตั้งไว้ที่ $2.2หมื่นล้าน นอกจากนี้ ได้ตั้งเป้ารายได้จากกลุ่มธุรกิจ DATA CENTER ไว้ที่ $1.5 หมื่นล้าน และบริษัทได้เปิดตัวชิปCPU รุ่นใหม่ชื่อว่า “DRAGONFLY C1000” และได้เปิดเผยลูกค้ารายแรกคือ META

THAI FOCUS
ทิศทางเศรษฐกิจไทยในภาวะดอกเบี้ยสวนทางกับสหรัฐฯ กดดันเงินบาทอ่อนค่า
การประชุม กนง. ครั้งล่าสุด วานนี้มีมติเป็นเอกฉันท์ 7-0 ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1% ท่ามกลางการประเมินภาพรวมเศรษฐกิจที่ยังฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยได้ปรับประมาณการการขยายตัวทางเศรษฐกิจ(GDP) ของไทยในปีนี้ (ปี 2569) อยู่ที่ 2.3%(เดิมคาด 1.5%) โดยมีแรงส่งจากการส่งออกการลงทุนด้านเทคโนโลยีAI รวมถึง สงครามในตะวันออกกลางผ่อนคลายลง อย่างไรก็ตาม SMES และครัวเรือนยังเปราะบาง ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังอยู่ในกรอบที่ประเมินไว้ที่ 2.8%(เดิมคาด 2.9%)

ในมุมมองของฝ่ายวิจัยฯ เศรษฐกิจไทยดูดีขึ้น หลัง กนง. ปรับเป้า GDP ไทยปีนี้สูงขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อยังมีอยู่ในกรอบเป้าหมาย 1-3% ทำให้คาดว่า กนง.อาจจะคงดอกเบี้ยไว้ระดับเดิมจนถึงสิ้นปี ดังนั้นเมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยทั้ง 2 ประเทศกว้างขึ้น ผลกระทบจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยดังกล่าว สะท้อนออกมาเห็นชัดเจนผ่าน กระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายของต่างชาติ(FUNDFLOW) ที่ได้เทขายและดึงเงินทุนออกจากตลาดทุนไทยอย่างต่อเนื่อง ทั้งในส่วนของตลาดหุ้นไทยและตลาดตราสารหนี้ในเดือน มิ.ย.69 ซึ่งโดยปกติแล้ว FUND FLOW ต่างชาติหากไหลออกจากตราสารหนี้ และตลาดหุ้น มักกดดันให้ค่าเงินบาทอ่อนค่าได

วันนี้รอดูการประกาศตัวเลขการค้าระหว่างประเทศของไทย ณ เดือน พ.ค.69 ภาพรวมถือว่า การส่งออกยังเติบโตต่อตามกลุ่มประเทศเพื่อนบ้าน(คาดว่าโต 12.7%) แต่ที่น่าจับตาคือการนำเข้าที่ยังพุ่งสูง (คาดว่าโตถึง36.3%) ส่งผลให้ดุลการค้าของไทยยังมีแนวโน้มที่จะติดลบหรือขาดดุลอย่างต่อเนื่องดังนั้นการที่ดุลการค้าติดลบ จะเป็นตัวฉุดรั้ง GDP ในส่วนของ (X-M) และกดดันดุลบัญชีเดินสะพัดติดลบต่อเนื่องส่งผลให้กระแสเงินทุนอาจชะลอการไหลเข้า หรือมีแนวโน้มถูกเทขายทำกำไรในตลาดไทยทั้งตราสารหนี้ และตลาดหุ้น กดดันให้เงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่าได้ช่วงนี้ ซึ่งหุ้นที่ได้ประโยชน์ อาทิ กลุ่มธุรกิจส่งออก(DELTA HANA KCETU CPFITC STA NER) กลุ่มท่องเที่ยวและบริการ(MINT CENTEL ERW AAV BH BDMS) เป็นต้น

SYNAPSE STRATEGY

FUND FLOW เริ่มทยอยไหลออกตลาดการเงิน
ทิศทางนโยบายการเงินทั่วโลก มีแนวโน้มตึงตัวมากขึ้น กดดันตลาดหุ้นผันผวน โดยเฉพาะ FED ที่หลายๆ สำนัก
คาดอาจเห็นการขึ้นดอกเบี้ย 2 – 3 ครั้งในช่วงที่เหลือของปีส่งผลให้ FUND FLOW เริ่มเร่งออกจากตลาดหุ้นภูมิภาค โดยเดือน มิ.ย. (MTD) ต่างชาติขายสุทธิหุ้นทุกประเทศ เกาหลีใต้-2.0 หมื่นล้านเหรียญ, ไต้หวัน -1.3หมื่นล้านเหรียญ, อินเดีย -3.3 พันล้านเหรียญ, อินโดนีเซีย -939 ล้านเหรียญ, ฟิลิปปินส์-14 ล้านเหรียญ และไทย -251 ล้านเหรียญ

กลับมาที่ตลาดการเงินไทย เดือน มิ.ย. (MTD)FUND FLOW ไหลออก 3.4 หมื่นล้านบาท โดยออกจากตลาดหุ้น8.5 พันล้านบาท และตราสารหนี้ 2.55 หมื่นล้านบาท กดดันบาทอ่อน และตลาดหุ้นย่อตัว ซึ่งสังเกตได้ว่าเดือนไหนFUND FLOW ไหบออกบาทก็จะอ่อนหุ้นก็มักจะย่อตัว

กลยุทธ์การลงทุนแนะนำหุ้นได้ประโยชน์บาทอ่อนค่า หุ้นส่งออก TU, ITC, CPF, GFPT, IVL หุ้นท่องเที่ยว AOT,THAI, BA, MINT, CENTEL, ERW และกลุ่มโรงพยาบาล BH, BDMS

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์