THG : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

เราออกจากการประชุมนักวิเคราะห์ด้วยมุมมองที่เป็นกลาง โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ :

• ผลการดำเนินงานของ IPD : รายได้จากผู้ป่วยใน (IPD) ลดลง 4.9% YoY สาเหตุหลักมาจากจำนวนผู้ป่วยที่เข้ารับการรักษาด้วยโรคทั่วไปที่ลดลง ส่งผลให้จำนวนวันนอนโรงพยาบาลรวมลดลง 15% YoY อย่างไรก็ตาม รายได้ต่อใบเรียกเก็บเงินเพิ่มขึ้น 7.8% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากความเข้มข้นของการให้บริการที่สูงขึ้น และสัดส่วนผู้ป่วยที่มีความซับซ้อนของโรคเพิ่มขึ้น

• แนวโน้ม 2Q26 : คาดว่ารายได้จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย QoQ โดยได้รับแรงสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลของผู้ป่วยไข้หวัดในช่วงเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน ซึ่งน่าจะช่วยชดเชยผลกระทบบางส่วนจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่อ่อนตัวลง ท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

• ยอดขายโครงการ Jin Wellbeing : ยอดขายคอนโดมิเนียมตั้งแต่ต้นไตรมาสจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 1 ยูนิต และมีอีก 1 ยูนิตที่อยู่ระหว่างปิดการขาย ซึ่งยังต่ำกว่าเป้าหมายของผู้บริหารที่ตั้งไว้ 1 ยูนิตต่อเดือน อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยังคงเป้าหมายยอดขายทั้งปี และมีแผนเพิ่มความเข้มข้นด้านการตลาดเพื่อเร่งยอดขายในช่วง 2H26

• การปรับโครงสร้างทางการเงิน : ผู้บริหารมีแผนดำเนินการปรับโครงสร้างทางการเงินเพิ่มเติมใน 4Q26 โดยมีเป้าหมายเพื่อลดต้นทุนทางการเงินจาก 4% เหลือ 3%

• คงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ THG โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 10.30 บาท