AT THE OPEN (#ATO)
ความหวังบรรลุดีล U.S.-Iran หนุน SET Index
หุ้นเด่นเลือก KTC TLI

Market Strategy
SET Index คาดฟื้นตัวตามกรอบ 1525-1540 จุด แรงขับเคลื่อนหลักยังมาจากความคาดหวังเชิงบวกต่อการบรรลุข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านช่วยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงอยู่ในภาวะ Risk On ต่อไป สำหรับหุ้นเด่นวันนี้เลือก KTC และยังชอบ TLI

ประเด็นต่างประเทศจุดสนใจหลักยังอยู่ที่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่ล่าสุดอิหร่านเผยข้อเสนอใหม่ของสหรัฐฯช่วยลดช่องว่างความเห็นต่างได้บ้างแล้ว แต่ยังมีอุปสรรคในประเด็นเกี่ยวกับการเก็บแร่ยูเรเนียมและการเปิดช่องแคบฮอร์มุซโดยอิสระ การตอบสนองของราคาน้ำมันดิบ Brent วานนี้ปรับลง -2% U.S. Bond Yield 10 ปีลดลง -2 bps ตรงข้ามตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้นในช่วง 0.1-0.6% สภาพแวดล้อมข้างต้นจึงยังเป็นบวกต่อตลาดหุ้นไทยต่อไป จึงคาดหุ้นที่ได้ประโยชน์จากสถานการณ์ตะวันออกกลางคลี่คลายจะยังเป็นหุ้นนำตลาด โดยเรายังคงเลือก ERW BH MTC TIDLOR เป็นหุ้นที่น่าสนใจ และวันนี้เสริมด้วย KTC ที่ราคาหุ้นยังปรับลง 13% นับจากสงคราม สวนทางผลกระทบของสงครามต่อธุรกิจยังจำกัด จาก เม.ย. – พ.ค.69 แนวโน้มการเก็บเงินยังทำได้ดี ราคาปัจจุบัน PER 9x อัตราปันผลสูงราว 6-7% ต่อปี

ด้านปัจจัยในประเทศหลังการรายงานงบ 1Q69 เรายังเห็นสัญญาณบวกจาก EPS69 ที่ปรับขึ้นมา 97.30 บาท/หุ้น (เร่งตัวจากช่วงต้นสัปดาห์ 0.2%) โดยกลุ่มพลังงาน กลุ่มอสังหาฯ กลุ่ม ICT และกลุ่มอิเล็คทรอนิกส์ เป็นถูกที่ปรับขึ้นในช่วง 0.01%-0.8% ช่วยย้ำมุมมองความเสี่ยงการปรับลดกำไรตลาดยังต่ำ

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1532.67 จุด (+0.28%) รับจิตวิทยาเชิงบวกจากแรงกดดัน Bond Yield และราคาน้ำมันที่ลดลง หนุนกลุ่มการไฟแนนซ์ทะยานเด่น นำโดย TIDLOR (+10.56%) พุ่งแรงรับข่าวปันผลพร้อมจัดหนักซื้อหุ้นคืน 2.4 พันล้านบาท ควงคู่กลุ่มโรงไฟฟ้าและสายการบินอย่าง GPSC (+4.6%), BGRIM (+3.05%) และ BA (+1.41%) ผสานกลุ่มนิคมฯ AMATA (+5.21%) ที่วิ่งต่อจากสัญญาณบวกยอดขายที่ดินโตแกร่ง ในทางตรงกันข้าม กลุ่มพลังงานต้นน้ำและโรงกลั่นกอดคอร่วงตามน้ำมันดิบ นำโดย PTTEP (-1.63%) และ BCP (-1.44%) ขณะที่กลุ่มแบงก์และประกันอย่าง TLI (-1.74%) และ BBL (-0.88%) โดน Take Profit หลังบอนด์ยีลด์อ่อนตัว ส่วน ADVANC (-2.72%) และ TRUE (-2.76%) พักฐานจากแรง Sector สถาบันซื้อสุทธิ 991 ล้านบาท ด้านต่างชาติขาย 3.33 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
KTC
แนวโน้มผ่อนคลายมากขึ้น
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 38.00 บาท
บริษัทเห็นผลกระทบจากราคาพลังงานจำกัด และแนวโน้มการเก็บเงินยังทำได้ดีใน2Q69 ขณะที่แนวโน้มครึ่งปีหลังรายได้จากธุรกิจประกันมีมากขึ้น ขณะที่ ต้นทุนกู้ยืมทยอยลดลง
ให้ผลตอบแทน -12.8% นับตั้งแต่เกิดสงครามเทียบ SET +0.7% ฝั่ง Valuation น่าสนใจ PE’69 เพียง 9 เท่า พร้อมปัจจัยพื้นฐานของธุรกิจยังคงแข็งแกร่งและ ROE สูงที่สุดในกลุ่ม

Technical View
แนวรับ : 29.00 บาท
แนวต้าน : 30.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 28.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
TLI
กำไรเด่นกว่าคาด หนุน upside
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 13.00 บาท
รายงานกำไร 1Q69 ดีกว่าคาดถึง 28% แนวโน้ม 2Q69 โตต่อจากเบี้ยประกันพลิกเป็นบวก และยอด เคลมที่อยู่ในระดับต่ำสะท้อน Upside ต่อประมาณการของเรา อัตราเงินปันผล 6% ช่วยจำกัด Downside
Bond yield 10 ปีของสหรัฐ ทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 1 ปี ที่ 4.6% หลังตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐสูงกว่า หนุนมูลค่าหนี้สินของ TLI ลดลงเร็วกว่าสินทรัพย์

Technical View
แนวรับ : 11.00 บาท
แนวต้าน : 12.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 9.85 บาท

KEY FACTOR
ตลาดกลับมาอยู่ในโหมดระมัดระวังอีกครั้ง หลังการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังไม่มีความคืบหน้าชัดเจน โดยประเด็นการถือครองยูเรเนียมของอิหร่านยังเป็นจุดขัดแย้งสำคัญ ส่งผลให้ราคาน้ำมัน WTI กลับขึ้นมายืนเหนือ 100 เหรียญฯต่อบาร์เรล และส่งผลให้ Bond Yield สหรัฐฯ เร่งตัวขึ้นรอบใหม่ นอกจากนี้ แม้ Nvidia รายงานผลประกอบการและ guidance ออกมาแข็งแกร่ง แต่ตลาดเริ่มตอบสนองเชิง selective มากขึ้น สะท้อนว่าความคาดหวังต่อโมเมนตัมการลงทุนด้าน AI earnings ถูก price-in ไปมากแล้ว

ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทั้งภาคการผลิตและบริการ โดย S&P Global PMI ภาคการผลิต อยู่ที่ 55.3 สูงกว่าคาดที่ 53.8 ขณะที่ ภาคบริการอยู่ที่ 50.9 เทียบ consensus ที่ 51.2 แม้ต่ำกว่าคาดเล็กน้อยแต่ยังยืนเหนือระดับ 50 สะท้อนเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังไม่เข้าสู่ภาวะหดตัว ภาพรวมสะท้อนว่าเศรษฐกิจยังสามารถประคองตัวและยืดหยุ่น แม้เผชิญแรงกดดันจากราคาน้ำมัน

EYES ON
ในสัปดาห์ สถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลาง
20 พ.ค. CPI Eurozone
21 พ.ค. ดัชนี S&P Global PMI ภาคการผลิตและบริการของสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000