TRUE : อัปเดตข้อพิพาท CAT-DTAC ปีสัมปทานที่ 18-20: อีกหนึ่งปัจจัยกดดันถูกคลี่คลายลง

• True แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยถึงความคืบหน้าสำคัญของข้อพิพาททางกฎหมายกับ National Telecom (NT) ซึ่งก่อนหน้านี้เป็นข้อพิพาทระหว่าง DTAC และ CAT เกี่ยวกับผลประโยชน์เพิ่มเติมจากค่าเชื่อมต่อโครงข่ายโทรคมนาคม (IC) สำหรับปีสัมปทานที่ 18-20

• ข้อมูลเบื้องต้นของคดี : NT ได้ยื่นข้อเรียกร้องต่อ TRUE เพื่อขอส่วนแบ่งรายได้เพิ่มเติมจากค่าใช้จ่าย IC สำหรับปีสัมปทานที่ 18-20 ต่อมา TRUE ได้รับคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการในเดือนธันวาคม 2019 และพฤษภาคม 2021 ที่สั่งให้จ่ายค่าส่วนแบ่งรายได้เพิ่มเติมในแต่ละปีสัมปทาน ได้แก่ 3,438.92 ล้านบาท (ปีสัมปทานที่ 18), 3,666.48 ล้านบาท (ปีสัมปทานที่ 19) และ 4,346.46 ล้านบาท (ปีสัมปทานที่ 20) พร้อมดอกเบี้ยผิดนัด 7.5% ต่อปี TRUE ไม่เห็นด้วยกับคำชี้ขาดดังกล่าว และได้ยื่นคำร้องต่อศาลปกครองกลางเพื่อขอเพิกถอนคำชี้ขาด ขณะที่ NT ยื่นคำร้องแย้งเพื่อขอให้ศาลบังคับตามคำชี้ขาดนั้น

• เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 ศาลปกครองกลางมีคำพิพากษาให้เพิกถอนคำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการสำหรับปีสัมปทานที่ 18 และ 19 และยกคำร้องของ NT ที่ขอให้บังคับตามคำชี้ขาด สำหรับปีสัมปทานที่ 20 ศาลก็ยกคำร้องของ NT เช่นกัน ส่งผลให้ TRUE ไม่มีภาระทางการเงินในการจ่ายผลประโยชน์เพิ่มเติมจาก IC ตามที่ถูกเรียกร้อง ทั้งสองฝ่ายยังมีสิทธิอุทธรณ์ต่อศาลปกครองสูงสุดภายใน 30 วันนับจากวันที่รับทราบคำพิพากษา

• มุมมองของเรา : เราคาดว่าเหตุการณ์นี้จะไม่มีผลกระทบทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ และมองว่าคำพิพากษานี้ช่วยปลดล็อกอีกหนึ่งประเด็นความเสี่ยงทางกฎหมายที่กดดัน TRUE

• คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ TRUE โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 15.80 บาท