Equality for All
DELTA : บมจ.เดลต้า อีเลคโทรนิคส์

1Q26 กำไรปกติ 8,575 ลบ. โต 72% y-y และ 20% q-q ตามยอดขายที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะกลุ่มที่มีอัตรากำไรสูง : กำไรออกมาตามคาด แต่ดีกว่าตลาดฯ คาด ยอดขายอยู่ที่ 1,945 ล้านเหรียญ +56% y-y +8% q-q ดีกว่าที่เราคาด
ยอดขายกลุ่ม Power electronic (71% ของยอดขาย) เกี่ยวกับ data center และ AI ยอดขายอยู่ที่ 1,380 ล้านเหรียญ +90% y-y +8% q-q
กลุ่ม Mobility (9%) เกี่ยวกับรถยนต์ไฟฟ้า ยอดขายอยู่ที่ 178 ล้านเหรียญ หดตัว 38% y-y -3% q-q จากอุปสงค์ที่ยังไม่ฟื้นตัว
กลุ่ม Infrastructure (17%) ยอดขายอยุ่ที่ 332 ล้านเหรียญ +67% y-y +17% q-q
กลุ่ม Automation (2%) ยอดขายอยู่ที่ 43 ล้านเหรียญ +30% y-y ทรงตัว q-q
อัตรากำไรขั้นต้นปรับขึ้นเป็น 31.7% จาก 25.4% y-y และ 28.6% q-q ตามยอดขายกลุ่มที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงเพิ่มขึ้น แต่ในทางกลับกันพบว่าค่าใช้จ่ายขายและบริหารและค่าวิจัยพัฒนาเพิ่มขึ้น 87% y-y และ 16% q-q จากยอดขายกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ data center เพิ่มขึ้นทำให้การจ่ายค่าลิขสิทธิ์ให้บ. แม่ในไต้หวันเพิ่มขึ้น อีกทั้งมีค่าใช้จ่ายที่จ่ายให้ลูกค้าก่อนจากภาษีนำเข้าในสหรัฐจำนวน 43 ล้านเหรียญ รวมถึงค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้น
กำไรปกติ 8,575 ลบ. +72% y-y +20% q-q แต่มีรายการพิเศษ 506 ลบ. ทำให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 9,081 ลบ. +66% y-y +25% q-q

เก็งกำไรจากงบดีกว่าคาด
“ เราคาดว่าจากงบที่ดีกว่าตลาดคาดอยู่มาก โดยเฉพาะในส่วนอัตรากำไรขั้นต้นที่ดี แม้จะถูกลดทอนจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น แต่เรามองว่าเป็นสัญญาณที่ดีต่อการดำเนินงาน แนวโน้มช่วงที่เหลือของปียังดีจากสินค้ากลุ่มเติบโตสูงอย่าง AI
เรายังมีมุมมองบวกต่อการเติบโตของการดำเนินงาน วันนี้จะมีประชุมนักวิเคราะห์และจากงบที่ดีกว่าคาดทำให้ตลาดฯ มีแนวโน้มปรับประมาณการขึ้น แม้ว่าราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน P/E26E ที่สูงก็ตาม ยังพอเก็งกำไรตามงบที่ดีกว่าคาดได้ ”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th