AT THE OPEN (#ATO)

SET Index ขาดปัจจัยขับเคลื่อน
หุ้นเด่น เลือก TTB CK

Market Strategy
SET Index คาดดัชนีแกว่งตัว 1,450-1,470 จุด สถานการณ์ตะวันออกกลางการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านที่ยังไม่คืบหน้า หนุนราคาน้ำมันดิบยืนสูงเป็นปัจจัยหลักกดดัน วันนี้ติดตามการส่งออกเดือน มี.ค. หุ้นเด่นวันนี้เลือก TTB CK

สถานการณ์ตะวันออกกลาง อิสราเอล-เลบานอนขยายระยะเวลาหยุดยิงออกไป 3 สัปดาห์หลังร่วมประชุมที่สหรัฐฯ แต่ด้านสหรัฐฯ-อิหร่าน การเจรจาระหว่าง 2 ฝ่ายยังขาดความคืบหน้า ช่องแคบฮอร์มุซยังปิดอยู่ หนุนราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้นมายืนเหนือ 105 เหรียญฯ กลับมาเป็นจิตวิทยาลบต่อความกังวลด้านเศรษฐกิจและตลาดหุ้น สวนทางหุ้นใน Oil & Gas อย่าง PTTEP น่าจะได้ปัจจัยบวกต่อ

ปัจจัยในประเทศ กบง. มีมติเห็นชอบลดราคาหน้าโรงกลั่นดีเซล 2 ระยะแบ่งเป็นระยะแรก 24 เม.ย.–9 พ.ค. ลด 5 บาทต่อลิตรและระยะที่สอง 10 พ.ค. – 19 พ.ค. ลด 3 บาทต่อลิตร โดยเราประเมินการลดค่ากลั่นข้างต้นไม่ได้เป็น Downside ต่อประมาณการของเรา เนื่องจากเป็นการเก็บจากค่าการกลั่นที่สูงกว่าปกติ (ขาดทุนกำไร) ขณะที่การดำเนินงานของกลุ่มโรงกลั่นยังดำเนินต่อโดยรักษา U-Rate ในระดับสูงและสามารถลดความเสี่ยงโดยการหันเพิ่มสัดส่วนผลิตน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินแทน ขณะที่ความเสี่ยง Regulatory Risk ของรัฐบาลคาดลดลงเมื่อสถานการณ์ตะวันออกกลางกลับมาสู่ภาวะปกติ เรายังคงคำแนะนำซื้อหุ้นกลุ่มโรงกลั่น โดย Top Pick ยังเป็น BCP ที่ Valuation ยังถูก 0.6x ปันผลสูง 6-7%

สำหรับวันนี้ติดตามการรายงานตัวเลขยอดการค้าของไทยเดือน มี.ค. ซึ่ง Bloomberg Consensus คาดส่งออกขยายตัว 11.5%YoY นำเข้าขยายตัว 20.6%YoY และยังขาดดุลการค้า 1.5 พันล้านเหรียญฯ เป็นลบต่อทิศทางค่าเงินบาทอ่อนค่า กระทบต่อทิศทาง Fund Flow ต่างชาติไหลเข้า

Market Summary
SET Index ปิดร่วง -1.24% รับแรงกดดันจากความกังวลราคาน้ำมันพุ่งและแรงขายหุ้นใหญ่จากกังวล MSCI ลดน้ำหนักซึ่งจะประกาศวันที่ 13 พ.ค. โดยมีหุ้นบวกสวน คือ PTTEP (+2.42%) และ PTTGC (+1.4%) รับอานิสงส์พลังงานตึงตัว รวมถึง GPSC (+1.42%) และ MOSHI (+0.71%) ที่คาดว่างบยังโตสวย ส่วนหุ้นที่โดนเทขายหนัก นำโดย SCC (-8.15%) จากข่าวเตรียมปิดโรงงาน LSP ในเวียดนามชั่วคราว ตามด้วยกลุ่มโรงกลั่น BCP (-3.5%), SPRC (-2.9%), และ TOP (-1.66%) ที่ร่วงรับนโยบายรัฐหั่นราคาดีเซลหน้าโรงกลั่น ขณะที่กลุ่มท่องเที่ยว ERW (-5.5%), CENTEL (-4.6%), และ AWC (-4.6%) กอดคอกันลงหลังผ่านช่วงไฮซีซั่นและกังวลรัฐจ่อลดวันฟรีวีซ่า ปิดท้ายด้วย DELTA (-2.66%) ที่ย่อตัวตาม Sentiment หุ้นเทคฯ ต่างประเทศ ต่างชาติขายสุทธิ 3 พันล้านบาท สถาบันขายสุทธิ 1.8 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
TTB
เก็งกำไรก่อนขึ้น XD
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 2.40 บาท
TTB ขึ้น XD วันจันทร์ จ่ายปันผลจำนวน 0.068 บาทต่อหุ้น (อัตราเงินปันผล 3.1%) และ การประกาศซื้อหุ้นคืน รวมทั้ง 3.5 หมื่นลบ. ตั้งแต่ปี 68-71 ช่วยจำกัด Downside
รายงานกำไร 1Q69 ที่ 5.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 4%YoY หนุนจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่ดีกว่าคาด ขณะที่คุณภาพสินทรัพย์แข็งแกร่ง โดยมีการตั้งสำรองไว้เผื่อเหตุการณ์ในตะวันออกกลางเพิ่ม 1.6 พันลบ.

Technical View
แนวรับ : 2.20 บาท
แนวต้าน : 2.30 บาท
จุดตัดขาดทุน : 2.14 บาท

WEEKLY Stock Pick
Stock Pick
CK
รับอานิสงส์การลงทุนภาครัฐ
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 23.00 บาท
แผนขยายเพดานหนี้สาธารณะจากระดับ 70% หนุนกลุ่มรับเหมาก่อสร้างอย่าง CK โดยเราคาดมูลค่างานประมูลรัฐรอบใหม่ มูลค่า 1.1 ล้าน ลบ. ในปี 69-71 มากกว่าถึง 6 เท่าในช่วง 3 ปีก่อน
ขณะที่กำไรปี 70-71 เราคาดฟื้นเฉลี่ยปีละ 6% สะท้อนการลงทุนภาครัฐ ปัจจุบันถูกซื้อขาย PE’69 เพียงแค่ 12.5 เท่า มีโอกาส re-rating จากเสถียรภาพทางการเมืองหนุน upside

Technical View
แนวรับ : 17.00 บาท
แนวต้าน : 18.40 บาท
จุดตัดขาดทุน : 15.80 บาท

KEY FACTOR
สถานการณ์สหรัฐฯ–อิหร่านยังคงอยู่ในภาวะ deadlock โดยฝั่งสหรัฐฯ รอคำตอบจากอิหร่านในการกลับเข้าสู่โต๊ะเจรจา ขณะที่อิหร่านยืนกรานไม่เจรจาภายใต้แรงกดดันจากมาตรการปิดล้อมทางทะเล ส่งผลให้ความตึงเครียดในช่องแคบ Hormuz ยกระดับขึ้นอีกครั้ง แม้จะมีการขยายเวลาหยุดยิงชั่วคราวออกไปแบบไม่มีกำหนด แต่สถานการณ์ภาคสนามยังคงเปราะบาง โดยทั้งสองฝ่ายยังคงใช้มาตรการเชิงรุก ทั้งการสกัดกั้นเรือบรรทุกน้ำมันและการควบคุมเส้นทางขนส่งพลังงาน ซึ่งทำให้ยังมีความเสี่ยงด้านอุปทานในตลาดพลังงานและส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ขึ้นทะลุ 100 เหรียญฯ ต่อบาร์เรล อีกครั้ง
ด้านตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ เพิ่มขึ้น 2.14 แสนราย ใกล้เคียงคาดการณ์ และยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต สะท้อนว่า ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งและยังไม่เห็นสัญญาณการเลิกจ้างในวงกว้าง

EYES ON
ในสัปดาห์ สถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลาง, รายงานงบฯ 1Q69
23 เม.ย. จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐฯ รายสัปดาห์

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000