AT THE OPEN (#ATO)
SET คาดแกว่งออกข้างก่อนวันหยุดยาว
เลือก TRUE และ CK

Market Strategy
SET Index แกว่งออกข้าง 1480-1500 จุด จากสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่เปราะบางและการเข้าช่วงหยุดยาว ด้านในประเทศ รัฐบาลอยู่ในช่วงแถลงนโยบาย หุ้นเลือก TRUE CK

สถานการณ์ตะวันออกกลางยังเปราะบาง แต่เชื่อว่ายังอยู่ในช่วง De-Escalation โดยวานนี้มีสัญญาณบวกจากอิสราเอลจะมีการเจรจาโดยตรงกับเลบานอน ช่วยลดความเสี่ยงการเจรจาระหว่างอิหร่าน-สหรัฐฯที่จะมีขึ้นในเสาร์นี้ แม้ล่าสุดฮอร์มุซยังถูกปิด ล่าสุด Brent ทรงตัว +/-95 เหรียญฯ

การแถลงนโยบายของนายกฯมุ่งเน้นการแก้ปัญหาวิกฤตเศรษฐกิจและพลังงานเพื่อให้คนไทยตั้งตัวได้ โดยรัฐบาลจะเร่งโอนงบประมาณปี 69 เพื่อเยียวยากลุ่มเปราะบางและผู้ประกอบการที่ได้รับผลกระทบจากตะวันออกกลางพร้อมเดินหน้านโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจอย่าง "คนละครึ่งพลัส" และลดต้นทุนให้ SME นอกจากนี้ รมว.คลัง เตรียมเสนอมาตรการช่วยเหลือกลุ่มเป้าหมาย ทั้งกลุ่มขนส่ง กลุ่มเปราะบางรายได้น้อย และเกษตรกร ต่อที่ประชุม ครม. นัดพิเศษวันที่ 11 เม.ย. สำหรับแผนระยะยาว รัฐบาลมุ่งปฏิรูปโครงสร้างเศรษฐกิจผ่านการส่งเสริมพลังงานสะอาดและพลังงานทดแทนจากภาคเกษตร (E20, B10, B20) เพื่อลดการพึ่งพาน้ำมัน ควบคู่ไปกับการดึงดูดการลงทุนจากต่างชาติและการใช้เทคโนโลยี AI เพื่อเพิ่มรายได้และแข่งขันของประเทศอย่างยั่งยืน

มองหุ้นที่ได้ประโยชน์จากโครงการต่างๆ ดังนี้ 1) มาตรการคนละครึ่งพลัสและช่วยเหลือกลุ่มเปราะบาง ดีต่อกลุ่มค้าปลีก กลุ่ม F&B ไฟแนนซ์ อย่าง CPAXT ICHI และ MTC 2) มาตรการช่วยเหลือค่าน้ำมันกลุ่มขนส่งดีต่อกลุ่มไฟแนนซ์ที่มีสัดส่วนรถบรรทุกสูง TIDLOR ASK 3) มาตรการส่งเสริมพลังงานสะอาดดีต่อ GULF GPSC 4) มาตรการส่งเสริมการใช้พลังงานทางเลือกดีต่อ BBGI PCE KSL และ 5) มาตรการดึงดูดการลงทุนดีต่อ AMATA WHA

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1,489.7 จุด บวก 4.6 จุด (+0.3%) ท่ามกลางความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยังไม่แน่นอน แต่ได้แรงหนุนหลักจาก DELTA หนุนดัชนีไป 14 จุด รวมถึงแรงซื้อคืนกลุ่มปิโตรเคมี IVL (+1.2%) และ PTTGC (+0.8%) และ PTTEP +0.3% ตามราคาน้ำมันดิบที่มีรีบาวน์ อย่างไรก็ตาม แรงกดดันตกอยู่ที่หุ้น Domestic Play ที่กังวลกำลังซื้อและต้นทุนพลังงานฟื้นตัว ทั้งกลุ่มไฟแนนซ์ MTC (-3.9%), SAWAD (-3.3%) ค้าปลีก DOHOME (-4.5%), GLOBAL (-3.1%) และโรงไฟฟ้า GPSC (-3.5%), BGRIM (-2.5%) ขณะที่ SCGP (-5.2%) ร่วงหนักจากความกังวลแนวโน้มกำไรไตรมาส 2 ที่อาจอ่อนตัวลง นักลงทุนในประเทศเป็นผู้ซื้อ 2.25 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
TRUE
สะสม Defensive ก่อนหยุดยาว
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 16.00 บาท
เราคาดกำไร 1Q69 อยู่ที่ 6.1 พันลบ. (+42%YoY) หนุนจากการประหยัดต้นทุนและดอกเบี้ยจ่าย เป็นหลัก ขณะที่รายได้เติบโตเล็กน้อยจากทั้งธุรกิจมือถือและ FFB ขณะที่ Downside จากการปรับขึ้นค่าไฟจำกัด
การประเมินมูลค่าของ TRUE มีความน่าสนใจกว่า ADVANC โดย EV/OpFCF ในปี 69 โดยเฉพาะ EV/OpFCF ของ TRUE อยู่ในระดับ 14.2 เท่า ต่ำกว่า ADVANC 17.6 เท่า และ ASEAN telco peers 17 เท่า

Technical View
แนวรับ : 14.40 บาท
แนวต้าน : 15.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 14.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
CK
Sentiment ภายในประเทศหนุน
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 23.00 บาท
การแถลงนโยบายต่อสภา หนุนกลุ่มรับเหมา โดยเราคาดมูลค่างานประมูลรัฐรอบใหม่ มูลค่า 1.1 ลลบ. ในปี 69-71 มากกว่า 6 เท่าในช่วง 3 ปีก่อน
ขณะที่กำไรปี 70-71 เราคาดฟื้นเฉลี่ยปีละ 6% สะท้อนการลงทุนภาครัฐ ปัจจุบันถูกซื้อขาย PE’69 เพียงแค่ 11.7 เท่า (-1.5SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี) มีโอกาส re-rating จากเสถียรภาพทางการเมืองหนุน upside

Technical View
แนวรับ : 15.80 บาท
แนวต้าน : 17.50 บาท
จุดตัดขาดทุน : 14.40 บาท

KEY FACTOR
ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน มี.ค. ที่จะรายงานคืนนี้ มีแนวโน้มพุ่งสูงขึ้น +0.9% MoM ซึ่งถือเป็นระดับที่ร้อนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือน มิ.ย. 2565 และ เร่งตัว +3.4% YoY โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากผลกระทบของสงครามอิหร่านที่สะท้อนออกมาทันทีผ่านราคาพลังงาน ในขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) คาดว่าจะขยายตัว +0.3% MoM สะท้อนว่าแรงกดดันในปัจจุบันยังคงกระจุกตัวอยู่ในภาคพลังงานเป็นหลัก อย่างไรก็ตามในระยะถัดไปทิศทางของต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง น่าจะค่อยๆ สร้างผลกระทบกระจายวงกว้างออกไปยังโครงสร้างต้นทุนของภาคธุรกิจต่างๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งค่าใช้จ่ายในหมวดบริการที่ต้องพึ่งพาพลังงานโดยตรงเป็นต้นทุนหลัก เช่น ราคาค่าตั๋วเครื่องบิน ค่าขนส่งสินค้าและโลจิสติกส์ ซึ่งอาจส่งผลให้ภาวะเงินเฟ้อสูงยืดเยื้อและฝังรากลึกมากยิ่งขึ้น ย้อนกลับมาเป็นปัจจัยเสี่ยงที่กดดันบรรยากาศการลงทุนในตลาดการเงินทั่วโลก

EYES ON
10 เม.ย. เงินเฟ้อจีนและสหรัฐฯ
ในสัปดาห์ สถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลาง

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000