SET Spotlight
สถานการณ์นทท. ต่างชาติ
ยังกระทบจากสงครามต่อเนื่อง

นทท. หด y-y : จำนวนนทท. 1Q26 หดตัว -2.4% y-y เหลือ 9.3 ล้านคน (รูปที่ 1) หลักๆจากนทท. ตอ. กลาง หดตัว -19.8% เหลือ 8.1 หมื่นคน เนื่องจากช่วงรอมฎอนปีนี้เริ่มตั้งแต่กลางเดือนก.พ. (ปี 2025 เริ่มช่วงต้นเดือนมี.ค.) ผนวกกับมีสงครามในตอ. กลาง ตั้งแต่ปลายเดือนก.พ. อย่างไรก็ดีนทท. ชาวจีนฟื้น +11.8% y-y เป็น 1.5 ล้านคน เนื่องจากปีก่อนชาวจีนมีความกังวลเรื่องความปลอดภัยในการมาเที่ยวไทย
เดือนมี.ค. ได้นทท. จีนช่วยไว้ : แม้เดือนมี.ค. จะกระทบจากสงครามอิหร่านเต็มเดือน ส่งผลให้นทท. ตอ. กลาง หดตัว -33.3% y-y เหลือ 1.2 หมื่นคน แต่จำนวนนทท. ชาวจีนขยายตัว +38.2% y-y เป็น 4.1 แสนคน จากฐานต่ำ จำนวนนทท. รวมในเดือนมี.ค. จึงยังขยายตัวได้ +2.0% y-y เป็น 2.8 ล้านคน
ททท. ปรับเป้านทท. ลง : ททท. ลดเป้านทท. ปีนี้ลง -18% เหลือ 30-34 ล้านคน โดยมีสมมติฐานว่าสงครามอิหร่านจะคลี่คลายใน 1-3 เดือน กระทบราคาน้ำมันในตลาดโลก, ข้อจำกัดด้านการบิน, ตลาดตะวันออกกลาง ยุโรป และอเมริกาชะลอตัว และการแข่งขันสูงในตลาดท่องเที่ยวทั่วโลก เรามองเป้าดังกล่าวยังมี Downside เนื่องจากสงครามมีโอกาสจะยืดเยื้อกว่าสมมติฐานของททท.
มอง 2Q26 เหนื่อย : ตามปกติ 2Q26 เป็น Low season ของนทท. ต่างชาติอยู่แล้ว แต่ปีนี้เรามองว่าจะถูกกดดันเพิ่มเติมจากสงครามอิหร่านที่ยังไม่มีแนวโน้มจะคลี่คลาย เราคาดจำนวนนทท. 2Q26 มีโอกาสหดตัว y-y แม้แนวโน้มนทท. จีนดูดีกว่าปีก่อน คาดส่งผลลบต่อกลุ่มสายการบิน, โรงแรม และโรงพยาบาล
คำแนะนำ : เรายังแนะนำชะลอการลงทุนในกลุ่มที่กระทบจากสงครามอิหร่านจนกว่าสถานการณ์จะมีสัญญาณคลี่คลายลง

จิรภัทร คงบัว
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #139737
Jirapat.K@liberator.co.th