AT THE OPEN (#ATO)

ความหวังต่อสงครามลดระดับหนุนตลาดหุ้น
เลือกหุ้น TIDLOR และ TRUE

Market Strategy
SET Index วันนี้ฟื้นไป 1420/1430 จุด ตามตลาดต่างประเทศ หนุนจากความหวังต่อการลดระดับความรุนแรงสงครามตะวันออกกลางหุ้นเด่น TIDLOR TRUE
ปัจจัยหลักอยู่ที่สงครามตะวันออกกลาง ล่าสุดทรัมป์เผยมีการเปิดการเจรจาข้อตกลงใหม่กับอิหร่านพร้อมกับระงับการโจมตีโรงไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานพลังงานอิหร่านออกไป 5 วัน (ครบกำหนดวันเสาร์ 28 มี.ค.ของไทย) แต่อิหร่านปฏิเสธข่าวว่าไม่มีการเจรจาเกิดขึ้นตามที่ทรัมป์กล่าว สถานการณ์ข้างต้นยังมีความไม่แน่นอน แต่ความหวังการเปิดช่องเจรจาอาจเป็นสัญญาณชี้นำต่อการลดระดับความรุนแรงของสงคราม ส่งผลต่อราคาน้ำมันดิบ Brent วานนี้ปรับลงกว่า 10% มายืนที่ 99 เหรียญฯ U.S. Bond Yield 10 ปี ปรับลง 4 bps Dollar index อ่อนค่า -0.7% ตรงข้ามตลาดหุ้นสหรัฐฯ S&P500 ปรับขึ้น 1.2% สัญญาณข้างต้นมองเป็นผลบวกต่อตลาดหุ้นไทยฟื้นตัวได้ตาม มองกลุ่มที่จะฟื้นแรงวันนี้ คือ กลุ่มไฟแนนซ์จากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ค่าครองชีพลดลง กลุ่มโรงไฟฟ้า SPP จากแรงกดดันต้นทุนพลังงานลดลง แนะนำเก็งกำไร TIDLOR และ GPSC ส่วนการลงทุนในภาวะความไม่แน่นอนของสงครามมีอยู่ จึงแนะนำสะสม 1) หุ้นพลังงานได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ยืนระดับสูง PTTEP BCP 2) หุ้นปันผลสูง TTB KKP KTC AP AMATA 3) หุ้นได้ประโยชน์จากมาตรการรัฐฯ CPALL AMATA WHA TIDLOR CK ASK และ 4) หุ้นที่สงครามกระทบธุรกิจจำกัด TRUE COM7
ประเด็นติดตามวันนี้การรายงานส่งออกไทยเดือน ก.พ. 17%YoY และยอดนำเข้า 25%YoY มองตัวเลขเร่งตัวสูง แต่ยังไม่ได้สะท้อนผลของสงครามตะวันออกกลางที่เริ่มเดือน มี.ค. จึงอาจไม่สะท้อนภาพรวมการส่งออกที่แท้จริงในระยะถัดไป

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1397.34 จุด (-2.49%) | มูลค่าซื้อขาย 6.15 หมื่นลบ.| ปรับฐานแรงตามตลาดเอเชียที่ถูกกดดันจากความตึงเครียดตะวันออกกลางที่ยกระดับขึ้น เสี่ยงกระทบเสถียรภาพพลังงานโลกและเร่งความกังวลเงินเฟ้อ รอบกลุ่มที่ปรับลงแรง คือ กลุ่มเสียประโยชน์จากราคาพลังงานยืนสูง โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM -4.63%, GPSC -6.25%), สายการบิน (BA -5.88%, THAI -4.72%, AAV -2.75%) FIN (TIDLOR -8.44%, MTC -6.84%, SAWAD -6.09%), PROP (SIRI -5.59%, AP -5.2%, LH -3.68%) ถูกกดดันหลังตลาดปรับมุมมองดอกเบี้ยเป็น สูงนาน/มีโอกาสขึ้น ด้านกลุ่มที่ปรับขึ้น คือ Commodity Play กลุ่มพลังงานต้นน้ำ PTTEP +0.7% BANPU +2.4% กลุ่มเกษตร STA +6% กลุ่มปิโตรฯ PTTGC +4.7% IVL +4.3% นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 6.3 พันล้านบาท และสถาบันในประเทศขาย 2.8 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
TIDLOR
คลายกังวลเงินเฟ้อ
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 25.00 บาท
ราคาน้ำมัน Brent -10.8% และ Bond Yield 10 ปีสหรัฐ ปรับตัวลง 3bps สะท้อนความกังวลเงินเฟ้อที่ลดลง หลังสหรัฐเผยความคืบหน้าเจรจากับอิหร่าน หนุนกลุ่มไฟแนนซ์ อย่าง TIDLOR
TIDLOR ให้ผลตอบแทน-29.3% แย่กว่ากว่ากลุ่ม -19.4% และ SET -8.6% นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ขณะที่แนวโน้มกำไรปี 69 เติบโตดีกว่ากลุ่ม จากสินเชื่อรถบรรทุก

Technical View
แนวรับ : 14.10 บาท
แนวต้าน : 15.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 13.30 บาท

WEEKLY Stock Pick
TRUE
Downside จำกัด
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 16.00 บาท
แนวโน้มกำไรปี 69 ของ TRUE โตถึง 35%YoY ผ่านการเติบโตของ ARPU และ Cost saving เทียบกับ ADVANC ที่โตเพียง 12%YoY ผ่านการแข่งขันที่ลดลง ขณะที่ Downside จากการปรับขึ้นค่าไฟจำกัด
การประเมินมูลค่าของ TRUE มีความน่าสนใจกว่า ADVANC ปี 69 โดยเฉพาะ EV/OpFCF ของ TRUE อยู่ในระดับ 14.4 เท่า ต่ำกว่า ADVANC 18.1 เท่า และ ASEAN telco peers 17.3 เท่า

Technical View
แนวรับ : 14.00 บาท
แนวต้าน : 15.00 บาท
จุดตัดขาดทุน :13.00 บาท


KEY FACTOR
สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงสร้างความผันผวนต่อตลาดการเงินโลกอย่างต่อเนื่อง ล่าสุด ปธน. ทรัมป์ ส่งสัญญาณเพื่อกดดันราคาน้ำมันที่พุ่งสูงปรี๊ด โดยการโพสต์ข้อความผ่านสื่อสังคมออนไลน์อ้างว่า สหรัฐฯ กำลังเจรจาเพื่อยุติความขัดแย้ง พร้อมประกาศเลื่อนเส้นตายขู่ถล่มโรงไฟฟ้าของอิหร่านออกไปอีก 5 วัน ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ย่อตัวลงแรง -14% หลุดลงไปแตะระดับ 96 เหรียญฯต่อบาร์เรลในระยะเวลาสั้นๆ ก่อนที่จะ "ดีดกลับขึ้นมายืนเหนือ 100 เหรียญฯ ทันทีหลังจากที่อิหร่านออกมาปฏิเสธว่ายังไม่มีความคืบหน้าการเจรจาใดๆ อย่างไรก็ดีความพยายามแทรกแซงราคาพลังงานของ ปธน. ทรัมป์ สะท้อนว่าสหรัฐฯเอง เผชิญแรงกดดันจากทั้ง 1) การเมืองในประเทศที่เผชิญปัญหาเงินเฟ้อและราคาเบนซินในประเทศที่พุ่งสูงขึ้นก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม และ 2) เพื่อชะลอผลกระทบจากปัจจัยพื้นฐานในตลาดน้ำมันกำลังเผชิญภาวะอุปทานตึงตัวอย่างรุนแรง โดย IEA ประเมินว่าวิกฤตครั้งนี้คือการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

EYES ON
ในสัปดาห์ สถานการณ์ความขัดแย้งตะวันออกกลาง
24 มี.ค. ส่งออกไทย เดือน ก.พ., ดัชนี S&P Global PMI ภาคการผลิตและบริการ ของสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000