AT THE OPEN (#ATO)

สะสมหุ้นอิงเศรษฐกิจในประเทศ
หุ้นเด่นเลือก CALL TIDLOR

Market Strategy
SET Index สร้างฐาน ในกรอบ 1400-1420 จุด ตามทิศทางตลาดหุ้นต่างประเทศที่กลับมาผันผวน เลือก CPALL เป็นหุ้นเด่นวันนี้ และเลือก TIDLOR เป็นหุ้นเด่นประจำสัปดาห์

สถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยกระดับขึ้นอีกระลอก ล่าสุดสหรัฐฯมีปฏิบัติการโจมตีเป้าหมายทางทหารบนเกาะ Kharg ของอิหร่าน ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญที่รองรับการส่งออกน้ำมันถึง 90% ของประเทศ ซึ่งถือเป็นการส่งสัญญาณขีดเส้นตายพร้อมทำลายคลังน้ำมันทันทีหากอิหร่านยังคงปิดช่องแคบฮอร์มุซ ท่าทีที่แข็งกร้าวผสานกับการปิดช่องแคบที่ยืดเยื้อ ส่งผลกดดัน Risk sentiment ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ยืนเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ต่อเนื่อง อย่างไรก็ดีมุมมองเชิงโครงสร้าง ประเมินว่าสถานการณ์ความขัดแย้งรอบนี้ยังไม่ถึงขั้นวิกฤต สะท้อนจากปฏิกิริยาของตลาดน้ำมันโลกที่แรงซื้อยังไม่ได้อยู่ในสภาวะ Panic จนกระชากราคากลับไปทดสอบจุดสูงสุดเดิมบริเวณ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล บ่งชี้ว่าตลาดรับรู้ความเสี่ยงไปพอสมควรแล้วและยังคงเชื่อมั่นในกลไกรับมือระดับทั้งความพยายามของสหรัฐฯ ในการหลีกเลี่ยงการทำลายโครงสร้างพลังงานโดยตรงเพื่อคุมเพดานราคา การผ่อนปรนคว่ำบาตรน้ำมันรัสเซียชั่วคราว ไปจนถึงไพ่ตายอย่างการเตรียมปล่อยคลังน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของ G7

พัฒนาการทางการเมืองของไทยก้าวข้ามจุดเปลี่ยนสำคัญ หลังที่ประชุมสภาผู้แทนฯมีมติเลือกประธานสภาฯผ่านไปอย่างราบรื่น สะท้อนเสถียรภาพและเอกภาพของฝั่งพรรคร่วมรัฐบาลได้อย่างชัดเจน ช่วยยืนยันไทม์ไลน์กระบวนการโหวตเลือกนายกฯ 19 มี.ค. และจัดตั้ง ครม. ช่วงต้น พ.ค. นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้น Quick Win จะกลายเป็นเป้าหมายแรกที่รัฐบาลต้องเร่งผลักดัน โดยเฉพาะ คนละครึ่งพลัส เฟส 2 ที่น่าจะเริ่มบังคับใช้ได้ทันทีภายในเดือน พ.ค. จากเดิมที่ตลาดเผื่อใจไว้ช่วงหลังเดือน มิ.ย. เป็นบวกต่อหุ้น Domestic Play (CPALL CPAXT BJC)

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1,409.4 จุด ลดลง 20.5 จุด (-1.4%) มูลค่าซื้อขายราว 6 หมื่นล้านบาท ปรับตัวลงตามตลาดเอเชีย หลังอิหร่านส่งสัญญาณปิดช่องแคบ Hormuz ต่อเนื่อง ดันราคาน้ำมันดิบกลับขึ้นเหนือ $100/bbl และเพิ่มความกังวลต่อเงินเฟ้อโลก ส่งผลให้หุ้นส่วนใหญ่เผชิญแรงขาย แม้กลุ่มพลังงานต้นน้ำอย่าง PTTEP และ BANPU ปรับตัวขึ้นตามราคาพลังงาน ขณะที่กลุ่มโรงไฟฟ้าและท่องเที่ยวถูกกดดันจากต้นทุนพลังงานและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ โดยต่างชาติขายสุทธิ 4.9 พันล้านบาท ขณะที่สถาบันและรายย่อยเป็นฝั่งซื้อ ทั้งนี้ทิศทางตลาดระยะสั้นยังมีแนวโน้มผันผวนตามราคาน้ำมันและสถานการณ์ตะวันออกกลางเป็นหลัก

DAILY Stock Pick
CPALL
นโยบาย คนละครึ่ง หนุน
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 60.00 บาท
นโยบายหลักอย่าง “คนละครึ่ง” เราคาดว่าจะมีการแถลงต่อสภา ภายในเดือน พฤษภาคมนี้ เร็วกว่าเดิมที่เราคาดในมิถุนายน เป็น Sentiment เชิงบวกต่อ CPALL
CPALL ให้ผลตอบแทน MTD -10.2% เทียบ SET Index -7.8%สวนทางกับปัจจัยพื้นฐานของธุรกิจยังคงแข็งแกร่ง PE’69 เพียง 13.7 เท่า (-0.75SD) ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 14.5 เท่า

Technical View
แนวรับ : 46.50 บาท
แนวต้าน : 48.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 45.75 บาท

WEEKLY Stock Pick
TIDLOR
แนวโน้มสินเชื่อรถบรรทุกฟื้นตัว
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 25.00 บาท
แนวโน้มสินเชื่อรถบรรทุก (20% ของ Port สินเชื่อ) ฟื้นตัว ในปี 69 จากเสถียรภาพของรัฐบาลช่วยผลักดันโครงสร้างพื้นฐานและการลงทุน FDI
เราคาดกำไรปี 69 โตเด่นกว่ากลุ่มและ ROE ปรับตัวขึ้น สวนทางกับกลุ่ม ขณะที่ TIDLOR MTD ให้ผลตอบแทนเพียง -16.1% แย่กว่ากว่ากลุ่ม -10.5% และ SET -7.8%

Technical View
แนวรับ : 16.10 บาท
แนวต้าน : 18.20 บาท
จุดตัดขาดทุน :14.80 บาท

KEY FACTOR
สัปดาห์นี้ตลาดการเงินทั่วโลกต้องจับตาการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลัก ทั้ง Fed ECB BOJ และ BOE ซึ่งน่าจะมีท่าที Wait and See โดยในการประชุม FOMC รู้ผลเช้าวันที่ 19 มี.ค. จะมีมติคงอัตราดอกเบี้ย ไว้ในกรอบ 3.50% - 3.75% ต่อไป เช่นเดียวกับ ECB (19 มี.ค.) ที่คาดว่าจะตรึงดอกเบี้ยไว้ตามเดิม โดยมุมมองตลาดบางส่วนมองว่า ECB อาจลากยาวการคงดอกเบี้ยไปถึงปี 2571 สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังต่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากความผันผวนของราคาพลังงานโลก

ในมิติของการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยง ปัจจัยขับเคลื่อนเฉพาะตัว ที่สำคัญที่สุดคือเวทีการประชุมเทคโนโลยีระดับโลก Nvidia GTC (เริ่ม 16 มี.ค. ซึ่งมีความเป็นไปได้ที่จะสร้าง Sentiment เชิงบวกเข้าสู่หุ้นกลุ่ม AI Semiconductor และหุ้น Tech ทั่วโลก ซึ่งกระแสเชิงบวกนี้จะเป็นแรงหนุนสำคัญที่ช่วยจำกัด Downside สินทรัพย์เสี่ยงท่ามกลางบรรยากาศการลงทุนที่ถูกกดดันจากสภาวะดอกเบี้ยสูง-เงินเฟ้อ

EYES ON
16 มี.ค. ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมสหรัฐฯ, ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม-ยอดค้าปลีกจีน
18 มี.ค. ดัชนี PPI สหรัฐฯ
19 มี.ค. ผลการประชุม FOMC, ประชุม ECB, CPI Eurozone

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000