ICHI
(Visit Note)
อิชิตัน กรุ๊ป
คาดกำไรฟื้นใน 1H26 จากดีมานด์ฤดูร้อน
ตลาด RTD tea เริ่มมีสัญญาณฟื้นตัวในต้นปี 2026 หลังหดตัวในปี 2025 เราคาดกำไร 1H26 จะฟื้นตัว จากยอดขายที่เพิ่มตามฤดูร้อน การออกสินค้าใหม่ และกิจกรรมการตลาด ขณะที่ต้นทุนยังทรงตัวจากการล็อคราคาวัตถุดิบ ส่งผลให้ gross margin มีแนวโน้มสดใส
อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามความเสี่ยงจากต้นทุนน้ำมันในระยะถัดไป โดยบริษัทมีต้นทุนพลังงานคิดเป็น 5% ของต้นทุนรวม และมีต้นทุนจากบรรจุภัณฑ์ที่ทำมาจากพลาสติก (oil-related cost) แต่ได้มีการล๊อคราคาถึงช่วงกลางปีนี้ และจะประเมินสถานการณ์ราคาวัตถุดิบอีกครั้ง
Our view: เราคาดด้วยความเสี่ยงด้านต้นทุน consensus จะยังคงประมาณการกำไรปี 2026 ที่ไม่เติบโต YoY ไว้ก่อน หากสถานการณ์คลี่คลาย เราคาดว่า consensus จะปรับประมาณการกำไรขึ้น ทั้งนี้ ICHI เป็นหุ้นที่มีอัตราเงินปันผลสูงที่ 8%