STA
(Visit Note)
ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี
คาด ปี 2026 พลิกกลับเป็นกำไร จากขาดทุน
STA ผ่านพ้นผลการดำเนินงานที่อยู่ในระดับต่ำสุดตั้งแต่ 3Q25 และขาดทุนลดลงใน 4Q25 จากผลกระทบน้ำท่วมภาคใต้ ซึ่งเป็นปัจจัยชั่วคราว ดังนั้น บริษัทมองเห็นการพลิกกลับมาเป็นกำไรใน 1Q26 จากราคาขาย SICOM ที่ปรับตัวสูงขึ้น พร้อมกับผลการดำเนินงานที่คาดว่าจะดีขึ้นจากธุรกิจถุงมือยาง (STGT)
ผู้ปลูกต้นยางธรรมชาติรายใหญ่ของโลก เช่น ไทย และอินโดนีเซีย มีแนวโน้มลดการปลูกต้นยางปีละ 5-6% ต่อปี ใน 5 ปี ที่ผ่านมา เนื่องจากเกษตรกรบางส่วนเปลี่ยนไปปลูกปาล์มน้ำมันที่ให้ผลตอบแทนต่อไร่สูงกว่า ในทางกลับกัน ผู้ปลูกต้นยางในแอฟริกา เช่น Ivory Coast มีการปลูกยางเติบโตเฉลี่ย 17% ต่อปี ดังนั้น บริษัทเชื่อว่าอุปทานยางโลกจะทรงตัวหรือมีแนวโน้มลดลง ทำให้หนุนราคาตลาด SICOM สำหรับในระยะใกล้มีปัจจัยส่งเสริมราคา SICOM จากสภาพอากาศร้อน และเข้าสู่ El Nino ใน 2H26 และภาวะสงครามทำให้ราคาน้ำมันขึ้น

Our view: เราคาดตลาดจะยังคงประมาณการผลการดำเนินงานของ STA ใน 2026 เนื่องจากยังมีปัจจัยภายนอกที่มีความผันผวนและอาจส่งผลต่อกำลังซื้อ ความต้องการในการอุปโภคและบริโภค โดย STA ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ PER ปี 2026 11.9 เท่า ขณะที่ Consensus คาดการณ์ Dividend yield ปี 2026 ไว้ที่ 7% ซึ่งเป็นอัตราที่สูง เป็นปัจจัยสนับสนุนหุ้นในช่วงสั้นนี้