AT THE OPEN (#ATO)

SET Index ดีด
หุ้นเด่นเลือก GPSC AMATA

Market Strategy
SET Index คาดปรับขึ้นไป 1400/1430 จุด จากน้ำมันดิบร่วงสู่ 90 เหรียญฯ ด้าน Valuation หุ้นไทยอยู่ในจุดน่าสนใจ กลยุทธ์วันนี้เก็งกำไร GPSC และยังชอบ AMATA

ราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ปรับลงมาที่ 90 เหรียญฯ หลังวานนี้ขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 120 เหรียญฯ จากความเห็นของทรัมป์เผยสงครามจะจบในไม่ช้าและมีรายงานกลุ่ม G7 กำลังพิจารณาปล่อยน้ำมันสำรองออกมาเพื่อลดปัญหาอุปทานที่ถูกกระทบจากสงครามในตะวันออกกลาง ซึ่งรายละเอียดเพิ่มเติมติดตามในการประชุม รมว.พลังงาน G7 วันนี้ สถานการณ์ดังกล่าวทำให้ความกังวลต่อ Oil Spike จะลดลง หนุนต่อ SET Index วันนี้ฟื้นกลับ โดยกลุ่มที่จะฟื้นแรงมองกลุ่ม Anti Oil ซึ่งวันนี้เราแนะนำเก็งกำไร GPSC หลังราคาหุ้น MTD ปรับลงแรง 24% เทียบ SET Index ปรับลง -9% สะท้อนตอบรับความกังวลของสงครามไปมาก

เราออกบทวิเคราะห์ Earnings Review 4Q68 โดยรวมใกล้เคียงคาด ทำให้เชื่อว่า Downside ในการปรับลดประมาณการกำไรปี 69 จำกัด โดย Bloomberg คาดที่ 94.4 บาทต่อหุ้น ส่วน MST เดิมเราคาดไว้ที่ 92.2 บาท/หุ้น คาดจะมีการปรับขึ้นเล็กน้อยมาช่วง 93-94 บาท/หุ้น บนสมมติฐานความรุนแรงในตะวันออกกลางผ่านจุดเลวร้ายที่สุดในช่วง 3-4 สัปดาห์ อย่างไรก็ตาม SET Index ที่ปรับลงตอบรับไปล่วงหน้า -9%MTD จนระดับ Valuation ของ SET ex DELTA อยู่บน PER69 12.5x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง 10 ปีไป 18% จึงมองเป็นระดับที่สะสมสำหรับการลงทุน 6-12 เดือนข้างหน้า เชิงกลยุทธ์แนะนำ 3 ธีมลงทุน 1) หุ้น Earning Growth แกร่ง ภัยสงครามกระทบจำกัด TRUE AMATA 2) หุ้น High Dividend Yield (> 5%) ช่วยจำกัด Downside ยามตลาดผันผวน KTB AP 3) หุ้น Oil Play ในกลุ่มพลังงานในฐานะตัวช่วยป้องกันความเสี่ยงหากราคาน้ำมันดิบปรับขึ้นไม่หยุด PTTEP BCP

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1382.97 จุด ลดลง 27.40 จุด หรือคิดเป็น 1.94% แรงกดดันหลักยังมาจาก Oil Shock จากภัยสงครามตะวันออกกลางหลังราคาน้ำมันดิบขึ้นไปทำจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 120 เหรียญฯ ก่อนที่ช่วงบ่ายมีลดช่วงบวกมายืนที่ 105 เหรียญฯ จากรายงานกลุ่ม G7 และ IEA เตรียมจัดประชุมฉุกเฉิน วันนี้พิจารณาปล่อยน้ำมันสำรองสู่ตลาดโลก กลุ่มที่ Underperform กลุ่มวัสดุฯ จาก SCC (-10.5%) จากการประกาศ Force Majeure โรงงาน ROC เพื่อสำรองวัตถุดิบจากผลกระทบของปิดช่องแคบฮอร์มุซ กลุ่มโรงไฟฟ้า GPSC (-5%) กดดันจากความกังวลต่อความเสี่ยงต้นทุนก๊าซที่เพิ่มขึ้นตามทิศทางราคาน้ำมันดิบกระทบต่อ Spark Spread ให้แคบลง กลุ่มไฟแนนซ์ -2.2% กังวลน้ำมันแพงกระทบความสามารถชำระหนี้

DAILY Stock Pick
GPSC
แรงกดดันจากราคาพลังงาน
เริ่มคลายตัว
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 50.00 บาท
เมื่อวานที่ผ่านมา ราคา Brent ปรับตัวลงจากจุดสูงสุดราวๆ 120$/bbl เหลือเพียง 100$/bbl หลัง G7 พร้อมใช้เครื่องมือต่างๆ ในการควบคุมเสถียรภาพราคาพลังงานโดยเราทำ sensitivity ต้นทุนพลังงานเพิ่ม5$ส่งผลกระทบต่อกำไรปี 69 -4% เทียบกับกลุ่มที่ -1.1%
GPSC ให้ผลตอบแทน -24.2% เทียบกับ SET index -9.5% นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง การปรับตัวลดลงของราคาพลังงาน สร้าง sentiment เชิงบวกในกลุ่มโรงไฟฟ้าอย่าง GPSC

Technical View
แนวรับ : 32.50 บาท
แนวต้าน : 35.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 31.25 บาท

WEEKLY Stock Pick
AMATA
Deep Value เกินไป
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 25.00 บาท
เราคาดกำไรปี 2569 จะเติบโต 14% YoY หนุนจาก Backlog สูงราว 2.1 หมื่นล้านบาท ยอดขายที่ดินปี 2569 ฟื้นตัวเป็น 1,825 ไร่ (+50% YoY) จากความกังวลด้านภาษีนำเข้าที่ผ่อนคลาย ดีลที่เลื่อนจากปี 2568 ใกล้ปิดการขาย และนโยบายภาครัฐสนับสนุนการดึงดูด FDI
ราคาหุ้นอยู่ในภาวะ Deep Value จาก PER69 ซื้อขาย PER ไม่ถึง 6x PBV ต่ำเพียง 0.78x และอัตราการจ่ายปันผลที่สูง 6.2% ต่อปี

Technical View
แนวรับ : 17.50 บาท
แนวต้าน : 19.20 บาท
จุดตัดขาดทุน : 16.80 บาท

KEY FACTOR
ภายใต้ภาวะราคาน้ำมันโลกที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง หลายประเทศทั่วโลกเริ่มเร่งออกมาตรการเพื่อบรรเทาวิกฤตราคาพลังงานและรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจ โดยเฉพาะในฝั่งประเทศอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ที่กำลังหารือแนวทางเพิ่มอุปทานเข้าสู่ตลาด
ล่าสุดกลุ่มประเทศอุตสาหกรรมชั้นนำ G7 เตรียมหารือปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองร่วมกัน หลังสงครามในตะวันออกกลางส่งผลให้การขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบ Hormuz ถูกจำกัด และดันราคาน้ำมันโลกปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว
ในฝั่งของไทย รัฐบาลประกาศใช้กลไกกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงตรึงราคาดีเซลไว้เป็นเวลา 15 วัน พร้อมระงับการส่งออกน้ำมันชั่วคราว (ยกเว้น สปป.ลาว และเมียนมา) พร้อมกันนี้กระทรวงพลังงานได้สั่งให้ผู้ค้าน้ำมันเพิ่มสัดส่วนสำรองตามกฎหมายจาก 1% เป็น 3% นอกจากนี้ยังเตรียมปรับเพิ่มสัดส่วนไบโอดีเซลจาก B5 เป็น B7 โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 14 มีนาคมนี้ ซึ่งสอดรับกับฤดูกาลผลิตปาล์มน้ำมัน รวมถึงส่งเสริมการใช้ E20 โดยปรับส่วนต่างราคากับ E10 ให้มีแรงจูงใจมากขึ้น เพื่อลดการพึ่งพาน้ำมันฟอสซิลนำเข้าในระยะสั้น

EYES ON
11 มี.ค. ดัชนี CPI, PPI เดือน ก.พ. ของสหรัฐฯ, เงินเฟ้อ (CPI) เดือน ก.พ. ของสหรัฐฯ
13 มี.ค. PCE ของสหรัฐฯ, GDP 4Q68 ของสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ
โทร. 02 658 5000